【A股走出目前这轮行情，内在逻辑是管理层放缓新股发行、国内经济出现积极变化，外资则是主要推手。面对年线的高压力区，指数要持续走强还需要更多的实质性利好，更多的场外增量资金入场。】

　　经过近周的盘整蓄势后，本周二大盘放量向上突破，沪指刚好上碰年线。从成交量放大和房地产、银行等权重板块领涨看，年线可望被上破，新一波涨势有望开启，年线2217点如有效上破将反过来成为支撑。

　　从走势看，沪指去年10月下旬以来形成了一个下降的密集成交区通道，近一年多以来市场大部分成交均在该通道之内形成，通道下轨为之前所说的中期强弱分水岭，即2011年10月24日2307点、今年3月29日2242点两低点，与8月10日2176点高点的连线(目前下移至2120点附近)，以及位于2100点的半年线等这些关口，12月14日上破基本确立了中期强势，2100-2120点反过来成为中期支撑区。

　　笔者之前反复指出，今年11月是2007年10月大顶以来的5周年，可望形成转折低点，结果最后一跌，跌出了底部，12月形成涨势。2012年成为调整“末日”之年，“末日”过后迎来了新生，有望迎来了牛市的起点，尽管目前尚未确认为大牛市周期的启动点。

　　本轮行情的推动力量

　　管理层近几个月及时控制了新股盲目高价发行的不合理现象，放缓和暂停了新股发行，并引导理性投资、价值投资，进一步完善上市公司的治理，进一步强化回报股东意识，实施股息红利税差别化征收，提高人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度等等。同时，国内经济面逐渐出现积极的变化，以及城镇化将成为未来长期经济发展引擎，积极扩大国内需求等对股市产生积极的影响。

　　这使股市的“末日”成为了转机。管理层和国内经济面的变化建造了A股的“诺亚方舟”。

　　另外，全球流动性泛滥是这波行情启动的重要原因。A股12月持续强势并不是市场自身的“价值发现”，许多远期利好对市场形成不了大的刺激，行情的启动需要有一些爆发性的因素，这主要是增量资金的推动。

　　全球流动性泛滥除推涨H股外还推涨A股，根据证监会投保局的数据，注重价值投资和长期投资的QFII从8月份开始就频频增仓，速度明显加快。数据显示，今年8月以来，QFII账户的建仓速度明显加快，8月、9月、10月QFII账户对沪市股票的单月净买入额分别为今年前7个月净买入总额的3倍、9倍和10倍。针对沪深300成分股中沪市股票，10月QFII单月净买入额是今年前7个月净买入总额的40倍多。

　　QFII的这些投资动作，与中国监管部门加快对外开放，连续批准QFII额度和资格有关，但在更主要是反映了其对当前中国股市投资价值的认可。

　　未来行情的持续要靠“内劲”

　　所谓“外来的和尚会念经”，这波行情推动的竟然是“外来的和尚”，QFII抄了这次底部，并成为这次行情的主导力量，这不禁令人嘘唏，A股难道真是扶不起的“阿斗”？

　　据了解，在今年三季度末市场情绪极度低迷之时，QFII大举买入银行板块乃至蓝筹群体，然而在市场趋向乐观有所跟风之际，QFII上周却反手有所做空了，交易所信息显示，12月17日、18日和20日，著名QFII席位--中金公司北京建外大街营业部通过大宗交易平台持续抛出工行股票，合计达1亿股，成交金额超过4亿元。

　　QFII推一把就不推了，A股的“诺亚方舟”要到“彼岸”还需靠自身，由全球流动性泛滥所推动的行情，其持续性仍需要自身更多的实质性直接利好去推动，特别是场外增量资金的入场，这样A股上涨才有“内劲”，所以后续是否有场外增量资金入场是判断后市涨势有多大的关键因素。

　　年线之上是近一年多来的高位压力区，需要有增量资金和实质利好刺激才能有效消化。

　　在面临上破年线之际，成功抄底的QFII逐步获利退出，谁去接“外来和尚”的棒，成为这次行情性质的关键。在此之际，需要有实质性的利好来进一步推动，需要有实力的“国内和尚”去主导，否则就会让成功抄底又成功退出的“外来和尚”偷着乐。

　　所以后市需关注的是场外资金的入市动向，特别是大机构资金的入市动向和实质性利好。

　　未来经济面和资金面有望使明年股市稳中有升。明年稳增长仍是基调，据报道，中国社科院12月20日发布的2013年金融蓝皮书指出，明年我国宏观经济政策的主基调将是“稳中求进”，首要目标仍将是稳增长；预计2013年的信贷总量和广义货币M2增长目标分别为16%左右和15%左右。同时，近日，由中国社会科学院发布的《2013年世界经济形势分析与预测》黄皮书认为，预计2013年中国经济仍将保持8%的增长率。