【柴俊理金】：美联储或加大货币宽松政策来应对飓风影响
　　
　　在飓风“桑迪”肆虐美国东海岸造成了巨大的有形和无形财产损失后，坊间已有传闻称美联储(FED)可能被迫加大货币宽松措施力度，来弥补飓风灾会所造成的巨大损失。
　　
　　而鉴于联邦基金利率已经在接近于零的水平维持了整整四年之久，早已没有进一步下调的空间，美联储面对灾害损失所能采取的唯一措施，可能也就是进一步扩大量化宽松措施(QE)的规模，即收购更多的证券资产以向市场释放流动性。因而，许多投资者都认为，美联储料将在2012年12月13日结束的议息会议上，会宣布扩大当前量化宽松措施(QE3)的规模。
　　
　　然而，经济学家却得出与大众看法截然相比的结论，即在飓风灾害之后，美联储的货币政策将可能会趋向收紧，而不是宽松。这一结论可能会令许多人认为是痴人说梦，并嗤之以鼻。但实际情况是，重大自然灾害在货币领域本来就是宽松性因素，这就和大石头掉进河里会被水流冲到上游一样，表面上看起来不可思议，但却蕴藏着客观的规律。
　　
　　从表面上看，投资者会想当然地认为美联储会在此后进一步放宽政策措施，因为飓风灾难般的破坏力至少已经带来了200亿美元以上的有形经济损失，间接无形的损失更是不计其数，而东北部沿海这一美国经济核心区域所也遭受重创。所有这一切，都似乎意味着美联储需要更多地向实体经济注资来挽救经济。
　　
　　然而，在经济问题上比常人认识更透彻的美联储可能并不这么想。而这已有先例可证，在2005年卡特丽娜飓风重创墨西哥湾沿岸时，经济学家就曾认为美联储会在此后通过降息来救市，但美联储却在此后出乎大家意料地再度加息。
　　
　　而业内专家因而详细解释了为何美联储需要在自然灾害发生后提高而非降低名义利率的原因，并得出结论称，任何造成了巨大有形损失的破坏性自然灾害，最后都会充当宽松性而非紧缩性的经济因素，原因是灾害的破坏消灭了大量的社会冗余投资，同时重建的需要造成需求增加，使得通胀预期抬头。
　　
　　一般而言，自然灾害会导致存量资本减少，同时生产能力也在一段时间内下降，从而社会总产出会在一段时间内减少，而产品价格也会随之上涨，这也就是在大规模的自然灾害之后往往会出现通货膨胀的原因。然而，并非所有的企业都拥有上调产品价格的能力，因而，部分企业可能会通过增加人力来弥补资本损失带来的生产率下降状况，这就反过来导致了就业的增加。
　　　　
　　在正常的经济环境下，自然灾害所造成的生产力损失会引发通胀抬头的后果，并迫使美联储加息。然而，目前美国所面临的关键问题却是失业率太高，而通胀率仍然大幅低于预先设定的控制目标。因而，飓风“桑迪”势必也不会带来通胀大幅上升这一后果，但这场灾害却确确实实起到了一些与美联储的量化宽松措施相似的效果。这也就是说，美联储根本无需考虑在12月份的会议上考虑扩大QE3，因而飓风本身就是一次另类的QE……
　　
　　此前，中国在2008年时也遭遇过类似的状况，那一年接连而来的雪灾和地震就使得中国消费物价指数(CPI)升幅一度飙升至8%以上的近10年来最高水平。然而，这个经济模型却也在一定程度上反映出了现代资本主义经济在本质上的荒诞之处：如果自然灾害能够起到提供宽松空间，提振内需并拉动经济的效果，那么反过来说，美联储不断开闸放水，和直接在城里放火又有什么本质区别呢？
　　
　　分析人士表示，短期来看，风暴的影响可能导致美国经济四季度增速放慢，三季度，美国经济增长了2%。美国IHS环球透视的经济学家表示，这次风暴可能带来300亿至500亿美元的经济损失，这会拖累美国四季度GDP增速降至1%到1.5%左右，之前该机构的预测为1.6%。
　　
　　RBC全球资产管理公司的首席经济学家埃里克算了一笔账，飓风桑迪预计影响美国6000万人口的广泛地区，与一个意大利差不多。“仅仅看GDP其实并不足以衡量此次风暴的经济影响，因为GDP只衡量商品和服务产出。”经济学家表示，如果计入风暴带来的财富损失，最终的全部经济损失可能更高。