中国国家发改委副主任张晓强称，中国8月份CPI同比涨幅放缓，即出现“拐点”2011年全年通货膨胀率仍可能超过4%的政府目标。

　　点评：2011年CPI为4.9%，从6月份一举越到6%以上，7月份达到6.5%，8月份达到6.2%。预期从9月中上旬农业部农产品批发价格指数情况看，仍延续震荡攀升态势。商务部重点监测的食用农产品价格9月份前两周也继续延续上涨势头，除了水产品价格环比有所下跌之外，其余类别价格环比均保持上行态势。其中蔬菜、肉类、禽类、鸡蛋价格环比均有不同程度的扩大。随着节日的临近，食品价格环比涨幅预计居高难下，9月份CPI环比或将小幅扩大，同比仍将在6%以上区间的高位波动。三季度未来物价预期指数的小幅反弹表明，当前一些推动价格上涨的因素虽有所控制与缓解，但并没有根本消除，通胀压力仍在，幅度仍然偏高。

　　 不过值得乐观的是9月份仍需要稳固，但超越7月份高点的可能性并不大，10月份以后有望呈现出趋势性回落态势。我们预计今年CPI涨幅的季度高点将在三季度，从幅度看预计在6.3%左右。未来物价预期指数三季度虽有所反弹，但仍低于去年四季度的高位。

　　CPI滑落的主要原因是居民消费意愿开始降低，从8月份消费数据看汽车、家电等消费权重较大的板块开始出现减速，通胀在最高点开始向下转的时候往往都是市场最困难的时候，因为通胀开始慢慢下滑但需求下降和盈利恶化的过程仍然在继续，也是资金面最紧张的时刻，继9月5日工、农、中、建、交及邮储6大行向央行上缴保证金存款后，其他金融机构将于今日起上缴保证金存款，其中中小银行第一阶段将上缴约700亿元。届时中小银行流动性将更为趋紧。但现在要逆转政策，实施系统性地下调存款准备金、江西或者增加贷款配额等货币宽松政策为时尚早，即使9、10月份CPI有所下滑也是在市场意料之中，大盘出现反弹可行。

　　避险情绪趋弱国际金价失守千八支撑

　　德法领导人宣布将希腊留在欧元区导致市场风险偏好情绪上升。截至北京时间20：50，现货金价下跌2.31%，报1783.90美元/盎司。黄金是应对美元和欧元进一步贬值的对冲工具，最近欧元汇率已经创下新低，是否进入最坏时刻还没有明确结论。但法德的宣布让欧债危机担忧情绪减弱，投资需求作为支撑黄金上行的主要动力，金价面临波动性加大。金价走势如何还需等待下周美联储(Fed)议息会议的新动态。

　　上一轮黄金牛市从1971布雷顿森林体系开始崩溃时，黄金价格从当时官方固定兑换价格35美元/盎司 一直上涨到 852 美元 / 盎司，期间只用了不到 10 年的时间，总体涨幅高达 24 倍之多。现在从1999年 8 月黄金价格创下了 251美元/盎司的熊市最低价格后到现在1900美元，上涨幅度不到10倍，官方售金由之前的净卖出转为净买入，从2003 年的618 吨下降到2010 年-75.9 吨，对供给减少影响较为明显，该部分供给变化体现了黄金向“货币”职能的回归。如果发达国家经济增长逐渐步入正轨，赤字占GDP 比例开始下滑，债务问题得到有效控制，各国家的宽松货币政策有可能退出，而美联储开始加息周期，从而推动美元升值，投资者对于黄金的投资需求将大幅放缓，央行增加黄金储备的热情缓解，这样黄金价格将面临比较大的调整。笔者联系QQ101106614