周三未能延续周二的强势，股指在最后半小时走软，不仅当头给市场泼了一盆冷水，更是多头心中忐忑：尾市走软意味着短线回调，还是二次探底开始？

　　笔者以为，首先需要弄明白的是过去两天上涨的性质，反弹还是反转？

　　1.过去两天仅仅是一个小反弹

　　周二上涨，周三冲高回落，从涨幅来看，这两天反弹涨幅国小，显示多头依然有心无力，是个下跌过程抵抗性反弹的概率非常大。从成交量上来看，反弹过程中成交里极为稀疏，显示场外资金并没有进场，只是场内资金对某些超跌反弹个股的一次偷袭行情。翻看涨幅榜，很多涨停个股都是“一阳指”，即超跌之后，游资突袭拉出了一个涨停板，连续性上涨的个股极少，反映了市场无心恋战的空头情绪依然十分严重。

　　如此小的涨幅和低迷的成交量，哪里有反转的意思？只是一个小的反弹，无助于改变市场的弱势格局，基本上没有参与价值。

　　2.利空疑云依然笼罩

　　加息的利空非但没有散去，反而再次加重，会在本周末吗？如果从专业的角度理解，加息是必须的，迫不得已的，随时都会进行的！6月21日，一年期央票发行利率上行9.61个基点至3.4019%，此前已维持平稳两个月。作为基准利率的风向标，一年期央票利率的上涨直接推高市场的加息预期。

　　当然，最大的利空还是国际板，谁都知道这个抽血水泵的厉害，沪深股市一个上市公司常规融资额不过一二十亿元，汇丰控股这种巨无霸若是来了，一次融资恐怕要达到500-1000亿元，针管抽血的融资频率现在的股市都受不了，要是再来个水泵抽血，市场肯定受不了。在这两个利空面前，欧债危机几乎可以忽略不计了，利空未尽，股市何以见底？

　　3.跌势未尽，创新低危险仍在

　　2600点会跌破吗？这是一个概率超过90%的问题，必须的，即使跌破2600，沪指跌幅也只是刚超过10%多一点，从调整的幅度来看，超过10%才有见底的机会，没有砸出低点之前，场外的资金不会进来抬轿，这是历史的铁律。

　　更重要的是，股指依然处在一个凌厉的下跌趋势之中，迄今未有任何外力来改变股指加速下跌之势 ，证券投资分析的三大假设之一就是价“格沿趋势波动”，既然趋势是下跌，既然没有外力出现去改变跌势，我们有什么理由去逆势看多呢？

　　结论：两天的弱势反弹并不意味股市见底，尾市走软预示着跌势依然未尽，创新低的风险依然存在，空仓观望是正确的选择。

　　提示：博客为个人操盘心得记录，不构成任何投资建议，据此入市风险自负。