息税前利润更能反映企业的盈利能力

　　巴菲特认为，无论用哪种利润指标来确定公司是否具有持续性竞争优势，偶然事件的影响都应该被排除在外。

　　毕竟，这些偶然性的事项能影响企业一时的利润水平，却缺乏持久性，它不具有持续性的竞争能力。

　　税前利润是指将所有费用开支扣除之后，但在所得税被扣减之前的利润。

　　巴菲特认为税前条件下的公司利润，这使他能在同等条件下将一家公司的投资与另一项投资进行比较。

　　其实，息税前利润更能将不同企业放在同一水平进行对比。因为税前利润排除了不同所得税率对企业的盈利能力影响。而息税前利润它既排除了不同所得税率也排除了不同财务结构对企业盈利能力的影响。

　　息税前利润是指企业在缴纳所得税、支付扣除利息之前的利润，它能反映企业运用其所持有的资产的贡献能力。

　　资产报酬率这一指标就是通过“息税前利润/平均资产”计算的。

　　我们首先关注企业的资产的盈利能力，然后再关注企业资产给股东带的盈利水平；前者可以通过资产报酬率指标反映，后者可以通过资产净利率指标反映。

　　所以，在公司理财、财务管理教程中所提到的利润往往是息税前利润的概念。