2月15日，美国财政部公布了外国投资者持有的美元资产的数据。

数据显示，截至2010年末，中国持有美国国债8916亿美元。而2007-2009年末，中国持仓量分为4776亿美元、7274亿美元和8948亿美元。这就意味着，中国2008-2010年，分别增持美国国债2498亿美元、1674亿美元和-32亿美元。而2008-2010年，中国的外汇储备的增长比较稳定，分别达4178亿、4531亿美元和4482亿美元。由此可以发现，2007-2010年，中国持有的美国国债与外汇储备的比例分别为31.25%、37.38%、37.30%和31.31%。2010年，很可能是中国外汇储备资产中，美国国债比例由升转降的一年。

这一变化，反映了中国国力在国际上的迅速提高的背景下，人民币国际化加速所带来的中国外汇储备的必然变化。20世纪初，英国曾是世界经济实力最强的国家，英镑是国际储备货币。随着两次世界大战的结束，英国的相对衰落和美国的崛起，美国跃升为世界第一的强国，美元也取代英镑成为世界储备货币。一二十年以来，国际、国际很多经济学家就推算中国GDP世界第一的时间。在当时看来，这是遥不可及的。但目前已不再遥远。

2010年，中国GDP为397983亿元，按美元与人民币汇率6.62计算，相当于6.01万亿美元。美国当年GDP为14.51万亿美元。按人民币对美元汇率每年升值4%，中、美未来10年GDP年均增速分别为8%和3%，到2021年，中国GDP将达20.91万亿美元，超过美国的20.09万亿美元。这样，在2021年前后，人民币将逐渐成主要的国际储备货币，中国自然不需要再持有大量的美元资产作为外汇储备。但中国如集中抛售美国国债，必然引起国际金融市场的动荡，也是一种自损行为，而停止增持并抓住合适的机会逐步减持，预计是中国外汇储备未来的策略。

最近，中国持有的“两房”债券的安全问题因美国准备关闭“两房”引起广泛关注。美国财政部数据还显示，去年12月份中国净卖出包括“两房”债券在内的美国长期机构债券19.3亿美元，全年净卖出293亿美元。这是金融危机爆发后中国对“两房”债券减持幅度最大的一年，也是有数据以来的最大减持纪录。但相对于三四千亿美元的总持有量，中国并未大幅抛售“两房”债券，更没有清仓的迹象。

“两房”债券的本质是对按揭贷款人的债权。由于美国居民住房自有率已经跌至上轮房地产泡沫膨胀起点前的水平，因此美国楼市二次探底的概率很低，按揭资产违约率上升的概率也非常小。因此，“两房”债券就是相对安全的。在2009年，美国经济、美国楼市处于最低谷的时候，“两房”债券都未出现崩溃，目前的安全性更高。

“两房”债券70％以上持有量为美国财政部、美联储及国内的养老基金等机构投资者，从这一点来看，“两房”债券其实也是相当安全的。如果中国持有的两房债券血本无归，难道美国财政部、美联储能独善其身？美国人表面上讲义气，其实最会以做生意的思路对待对外关系。从美国两次世界大战的情况来看，美国都是锦上添花，而不是和其他国家同甘共苦。

说到这里，想起最近看到的一个材料，忘了是维基解密披露的，还是某网友博客里讲的。就是约十年前，台海危机的时候，中国方面派重要军事高官访问白宫，美国表示中国会为了TW和中国翻脸，中国军官就问：美国在海湾战争中派了几个航母编队？意思很明显，美国为了对付伊拉克，还派了六七个航母编队，而当时派到TW的，只有两个，很明显是虚张声势。

从另一个非常明显的角度，也能说明两房债券非常安全。两房的情况，凡是持有它的主要债券投资人，都非常清楚这些债券代表了什么，风险有多大，收益率有多少。这些信息都是公开的。如果它确实有非常大的风险，这个市场早就乱得一塌糊涂了，由于两房债券总额有数万亿美元，那国际金融市场会又一次引发暴跌行情。其实说中国两房债券非常危机，血本无归的人，恰恰是那些对两房债券缺乏根本了解的人。

其实在金融市场，如果具有了足够的常识，就非常容易赚钱，难得亏损。只要把资金分散投资，长期来看就肯定赚钱（这里顺便提一下，不久前，我买了一只香港的地雷股，就是中国森林，代码是00930，这个公司因为一个高管抛售了几亿港元的股票，于是一天大跌10%以上，我以为是个好机会，就买了近4万港元的股票，结果没几天出了公告，说有重大的审计问题，于是停牌了。即使按停牌价，我也浮亏10%左右。不过因为仓位控制还算可以，就算亏一半，也不会伤筋动骨）。只可惜很多快要退休的人，偏偏有一定的职位，年轻的时候智商还不低，但恰恰缺乏某些方面的常识，于是对金融领域做出一些非常荒唐的预测。可惜啊。