周一市场研判：8月份市场走势预判
7月份以来，中国股市似乎重新恢复了活力，上证综指和深证成指双双创出一年以来的月涨幅新高，并且成功收复了6月份以来的失地。而在过去一个月以来，沪指仅有6个交易日收出阴线，这种行情即使是在牛市过程中也可以说得上是强势。
这一波上涨可以简要归结于以下几个原因：周期性行业超跌反弹，机构资金回补，政策松动预期。由于今年以来GDP增速自高位回落已成为机构普遍认同的事实，因此受制于经济周期最大的周期性行业在上半年成为投资者竞相抛售的对象，在大幅下跌后部分周期性行业公司市值甚至大大低于其重置价值，此时关注长期投资价值的产业资本的介入令周期性行业的抛售压力减缓，并引发了一轮估值回归的反弹；机构投资股市仓位也有所回升，随着社保基金在7月份开始加仓，保险基金投资权益资产比例扩大，连6月底之前一直是采取持续减仓策略的股票型基金也在7月份连续数周小幅加仓，机构仓位的回补给市场带来了难得的资金流；而政策则是投资者情绪的重要稳定器，今年以来央行的货币政策一直从紧，而且对于经济结构的调整政策也压低了经济增长的预期，但最近温总理在对于调结构的表述中增加了“稳定增长”这几个字，央行的货币政策也有重新放松的迹象，这给市场的反弹增加了新的筹码。
笔者认为，这些因素将在8月份对市场产生良性作用，但对市场的影响力将会弱化：
周期性行业表现将分化。在7月份的市场反弹走势中，强周期性行业占据了反弹幅度最大的前四席，估值回归已经得到了充分反映，产业资本在高位追涨的动力明显减弱。在完成了轮番活跃的超跌反弹走势后，强周期性行业的表现在8月份将告一段落，可能不会成为市场的持续推动力，仅有部分7月份表现一般的周期性行业尚有反弹要求；
机构资金回补还将延续。社保基金和保险资金在7月份率先入场加仓，而基金资金仓位回补力度仍未达到高峰，其平均仓位仍然不到74％，比起6月底创出的72％的低点提高不到2％，距离4月份基金仓位的82％更是相差甚远，因此相信机构仓位回补仍有一定空间；
政策松动可能难以达到预期。虽然近期市场普遍预期央行可能会降低存款准备金率，但随着食品价格上涨导致的CPI重新高企，对加息的担忧将重新浮现，而且在全球刺激政策退出的背景下，各国加息动作此起彼伏，我国可能最终也难避免，货币政策由松到紧的转换对市场影响力较大。不过8月份也有一些值得期待的局部刺激政策，如新兴产业规划将在8月份出台、央企重组政策将进一步落实、对十二五规划调研中推出的新政策等；
因此笔者判断，8月份市场很难形成7月份这样单边上涨的格局，在周期性行业反弹到位和政策预期转换的影响下，甚至可能会在前半月出现较大幅度的回落走势。技术走势上也支持这种判断，沪指在接近反弹重要阻力区2650－2690点后，冲高回落压力较大，市场有二次探底需要。在调整完成后，随着机构仓位回补和局部刺激政策的逐步推出，市场有望形成二次冲高的表现。总体来看，8月份市场将突破7月份创出的反弹高点，行情仍然趋暖，不过复杂的反弹形态将考验投资者的操作。
预计周一市场在消息面影响下可能出现小幅低开的走势，但行情仍有最后一波冲高的机会，市场将形成低开高走格局，投资者可继续持股。
新闻眼：
各地数据显示上半年28个省份GDP增幅超全国水平
截至今天上午记者发稿，全国31个省区市，除了上海、贵州未公布地区生产总值GDP外，其他省区市均已公布。法晚记者统计发现，全国29个省区市GDP之和为18.01万亿元，高于此前国家统计局公布的全国GDP172840亿的数值，高出部分达近8000亿元。
（统计数字到底是为了表述客观事实，还是为了地方政府完成任务而服务？）
央行重申严格执行差别房贷政策
央行昨天公布了近日召开的央行分支行行长座谈会内容，央行强调，下半年要继续落实好适度宽松的货币政策，同时严格执行差别房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。
（差别房贷现在看起来似乎并未能够落实，对房地产市场起到的作用有限）
7月PMI降至17个月新低
中国物流与采购联合会1日公布数据显示，7月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，比6月回落0.9个百分点，这已经是PMI连续第3个月下降，并创下17个月来最低水平。中国物流与采购联合会副会长蔡进指出，PMI再度回落，一方面源于季节性因素，往年我国夏季工业生产都有所减弱。另一方面，则是宏观主动调控的结果，如房地产调控、出口退税率调整等。
（制造业扩张速度明显减缓，但仍在50以上，表明仍在小幅扩张，不过考虑到）
央行：保持银行体系流动性处于合理水平
央行表示，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，按照年初确定的全年货币信贷预期目标，进一步加强和改善流动性管理，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等工具，保持银行体系流动性处于合理水平。
（在上半年央行紧缩货币政策的影响下，银行流动性明显紧张，对下半年的货币政策态度表明央行可能会适当出台放松性政策，例如存款准备金率调整）
多家机构预测7月CPI创年内新高
国家统计局将于下周三公布7月份主要宏观经济数据。多家机构预测，中国CPI上行峰值将在三季度到来，考虑到由于天气原因将导致蔬菜等价格回升，以及2009年物价基数低等因素，预计7月份CPI同比涨幅将创新高，达到3.2%—3.3%，其后将逐渐回落。
（CPI创新高主要是食品价格上涨，考虑到目前中国总体上仍处于供大于求的状态，物价上涨的动力持续不会很久）
综述：美股7月攀升7% 创一年来最大单月涨幅
周五美国股市大体收高。至此，三大股指在7月份所获涨幅均在7%左右，为一年来最大月度涨幅。尽管本月经济数据大多疲软，但在利好企业财报的推动下美股实现月度攀升。周五公布的GDP数据令投资者担心经济增长放缓，另一些数据则表明美国经济出现了稍有好转的迹象。今年7月份道指涨幅为7.1%。今年4月底道指收在11000点关口上方，但在5、6月份内一共下跌了11%。标普500指数在7月份上涨了6.9%，该指数5月下跌8.2%，6月份下跌了5.4%。纳指在7月份上涨了6.9%，该指数在5月份重挫8.3%，6月份下跌6.6%。道琼斯工业平均指数下跌1.22点，收于10,465.94点，跌幅0.01%；纳斯达克综合指数上涨3.01点，收于2,254.70点，涨幅0.13%；标准普尔500指数上涨0.06点，收于1,101.59点，涨幅0.01%。
（全球主要证券市场7月份均出现大幅上涨，这是一次强有力的反弹，而且有转化为更强势行情的迹象，值得关注，尤其是大宗商品市场在美元下跌情况下的强势，更值得深思）