一指标定后期大势 未来投资需关6大主线
我们上日分析提示,本轮行情之所以反弹得比较强劲,因为是一次利用政策面处于观察状态的真空期基金对周期性行业股“抢救”、游资“抢钱”的行情;是一次以2500点为中枢、以2300-2700点为箱体摆动中由下轨反抽上轨的波段性反弹。但行情在2652- 2675点一带是本轮反弹的强阻力,行情整体上已经进入反弹的尾声期。
周四是是农行计入指数的日子,按照权重和基金规模测算,仅沪深300的指数型基金大约需要配置14亿元的农行,按照2.84元/股的开盘价计算即大致需要配置4.93亿股农行。由于市场中沪深300指数型基金规模最大,如果把其他上证50、中证100等指数型基金也算进来,总量大致在10亿股左右,约占总流通股的10%左右。这个比重对农业银行来说,能起到稳定作用,但难以起到显著的推动作用。同时,由于在农行于周四纳入指数之前,已经有相当多的机构已经“抢跑道”提前买入农行,并等待一批指数型基金周四来接盘。因此,当周四农行纳入指数的时候,股价走势反而是从高回落。因此,在农行估值本身偏高的态势下,后市要注意农行纳入指数后给行情带来的反向压力。
我们上日分析提示,从时间上来看,当行情进入重要阻力区的时候,也进入了一个比较敏感的时间,除了农行周四纳入指数、周五纳入融资融券标的券之外。更敏感的是8月4日(下周三)将是公布7月份PMI指数的日子。我们需要提示的是,不仅仅是A股的投资者,目前全球投资者都在关注中国的PMI数据。因为,PMI(采购经理指数)是最重要的经济领先指标,6月份中国PMI指数在连续两个月环比下跌1.8%之后已经回落到52.1%。衡量经济景气度如何的PMI指数中位数是50%,如果回落到50%以下,就意味着可以确定经济将进入收缩状态,而目前中国经济已经是全球的稳定器,对全球商品价格、欧美出口等产生着重要影响。因此,毫不夸张地说,如果中国的PMI指数回落到50%以下,非但A股会回调,欧美股市也会下跌。根据目前的预期来看,7月份PMI指数继续回落是大概率事件,关键是在在于回落的幅度,以及是否能稳居在50%以上。
周期性行业股反弹是本此大势行情产生波段性上涨的主要动力,但受7月份PMI继续回落影响的主要是周期性行业股,因此,在7月份PMI披露日期来临之际,行情整体将会受压滞重。
我们上日分析提示,在本轮行情反弹完毕,中报行情消化完毕之后,市场投资主题将全面转向重组概念。因为,政策面、基本面等决定着,我们正在进入一个大重组时代,未来的大重组投资主题可分为6条主线:
一是,央企重组已经进入全面推进阶段,其下属数量繁多的子公司、孙公司、孙孙公司分别蕴涵着整体上市、同类资产公司整并、非主业资产公司让壳等重组的机会;
二是,地方国资的重组已经全面展开,例如上海、重庆等地方的国资重组已经进入实质性推进阶段。地方国资的诸多上市子公司、孙公司、孙孙公司在以前上市的时候大多以“资产分拆”形式上市的,但现在国资的宗旨是“抓大弃小”和做大做强。因此,地方国资下属的诸多上市公司也都蕴涵着优势公司整体上市、同类公司资产整合、劣势公司改制卖壳的重组机会;
三是,军工资产分步上市大多已进入到实质性的资产注入阶段,由于军工资产上市大多涉及到借壳的程序,需要经过找壳、对壳资产清理规范、组织管理重组等多方面的前期程序,多个案例表明,目前大多数的军工资产上市已经进入到资产陆续注入的阶段,即被借壳公司已经进入实质性资产重组时期;
四是,在“调结构”经济战略指引下,以钢铁、水泥、建材、电力、航运等为代表的“三高行业”调结构重组已经开始,其重组的典型模式是:由行业内优势企业收购兼并劣势企业的产能,劣势企业“净身”后转向于新兴产业发展;
五是,为提升企业的利润率与强化竞争力,行业龙头企业对上下游关联资产的收购兼并已经成为“赢家通吃”商业模式下资本运作的主要战略;
六是,“区域振兴规划”带来的功能性重组,去年至今我国颁布了数十项区域振兴规划,明确和突出了各个区域的经济功能地位和发展方向。为此,各个经济区域必然会按照功能定位进行新的资产配置,因此必然会形成区域内部分上市公司功能定位的资产重组。