昨日下午，发改委公布从14日凌晨0时起，汽柴油价格每吨上调320元。这次调价本该上月就发生。可由于发改委考虑到美国原油期货价格趋势不明朗，并且年初通胀压力有一定的显现。因此一直拖延到原油价格确定突破站稳80美圆后，才进行了提价选择。这则消息对市场的影响会如何？哪些板块会因此受益？

    从表面看，油价提升实际是对中石油，中石化这两家炼油企业产生实际利好作用。但这个利好作用却并不明显。原因是，目前虽然国内成品油价也进行跟随海外期货价格的定期定幅的调整，但由于发改委对油价调整的时机和空间有一定的灵活性。因此油价调整实际有滞后性。在3月中，市场其实已经对未来油价上调有了充分的消化预期过程。而到现在落实调价并不能给2家公司的股票带来太多的利好股价的作用。因此中石油和中石化是属于消息刺激的短期走强。而当原油继续上涨到90美圆以上，就到了炼油企业的亏损线。而国家又必须考虑到通胀管理的因素，继续跟随期货价格进行相应比例的调价可能性也非常小。因此未来的赢利水平很难出现增长，而只能维持在一定的利润水平以内。

    从另一个深层次分析，能源价格的上涨对CPI和PPI的拉动作用却比较明显。按统计经验估计，当能源价格上涨10%，CPI的直接产生0.5%的拉动作用，同时PPI也会在之后的3月左右传导至CPI。因此，未来对CPI继续上行的促进作用不可小视。目前CPI已经超过2%逼近3%的管理目标值。原来管理层还是认为虽然有逼近或短期突破3%的可能，但要形成上涨趋势，还不能确定。而目前的油价上涨却直接促成了CPI上涨的趋势形成。

    目前外汇改革也面临落实阶段。在外汇改革形成一篮子货币的方向后，对国内的制造业，出口打击将比较明显。在汇率改革的同时，为了保证制造业和出口的平稳，国内的资源价格体系也需要配套完善。这使资源税改革，以及部分国内定价的稀有有色进行期货定价将加快步伐。这些政策都是未来提升通胀的确定性预期。

   虽然央行在管理通胀方面也会作出相应的收缩流动性政策，但从目前的政策选择看，只是谨慎采取灵活的调节方式，比如增加央票的发行力度和节奏，开启3年期远期央票等。而提存准金率，尤其是加息政策继续保留。因此目前通胀没有真正形成突破3%的时期，央行的政策力度会出现一定程度的滞后性。

    因此，可以判断，在4月后CPI的上涨趋势已经可以基本确定。投资者将围绕这条主线开始进入到防通胀的选股思路。去年底，笔者看空大盘的同时，提出注意强周期行业的风险，但可以布局防通胀品种。并且给推荐客户关注白酒类上市公司，以及农业龙头品种。分别看好水井坊和獐子岛。这些个股都已经出现翻倍甚至近2倍的上涨。因此在目前阶段估值已经充分消化。而选股思路则可以从低估品种进行入手。

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