纵横汇海 2010年2月25日

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纵横汇海 2010年2月25日
 
屋漏偏逢连夜雨‧欧元波澜不起
 
 
 
今日关注焦点：
* 2130 - 美国1月耐用品订单
* 2130 - 美国一周初请失业金人数。
* 2200 - FED主席贝南克作证词陈述。
* 2300 - FHFA12月房价指数
 
今日重要经济数据公布：
15：45 法国2月消费信心指数‧预测-28.0‧前值-29.0
15：45 法国1月生产物价指数(PPI)月率‧预测+0.3%‧前值+0.2%
16：15 瑞士第四季就业人数‧前值396.3万人
16：30 意大利2月企业信心指数‧预测83.7‧前值83.2
17：00 德国2月经季节调整失业率‧预测8.2%‧前值8.2%
17：00 德国2月未经季节调整失业人数‧预测370.0万人‧前值361.7万人
17：00 德国2月经季节调整失业人数‧前值342.9万人
17：00 德国2月经季节调整失业人数变化‧预测增加1.9万人‧前值增加0.6万人
17：00 欧元区1月民间部门贷款‧预测-0.2%‧前值0.0%
17：00 欧元区1月M3货供额三个月移动平均年率‧前值-0.1%
17：00 欧元区1月M3货供额年率‧预测0.0%‧前值-0.2%
17：30 英国2月工业联盟(CBI)零售销售差值‧预测-2‧前值-8
18：00 欧元区2月商业景气指数‧预测-1.05‧前值-1.12
18：00 欧元区2月消费通胀预期指数‧前值-2.0
18：00 欧元区2月消费信心指数‧预测-17.0‧前值-16.0
18：00 欧元区2月经济景气指数‧预测96.2‧前值95.7
18：00 欧元区2月工业景气指数‧预测-13.0‧前值-14.0
18：00 欧元区2月服务业景气指数‧预测-1.0‧前值-1.0 
21：30 美国1月耐用品订单‧预测+1.4%‧前值+1.0% 
21：30 美国1月扣除运输耐用品订单‧预测+0.9%‧前值+1.4%  
21：30 美国1月扣除国防耐用品订单‧预测+0.9%‧前值+0.8%  
21：30 美国1月扣除飞机非国防资本财订单‧预测+0.9%‧前值+2.2%
21：30 美国一周初领失业金人数‧预测45.5万人‧前值47.3万人 
21：30 美国初领失业金人数四周均值‧前值46.75万人
21：30 美国当周续领失业金人数‧预测455.0万人‧前值456.3万人 
23：00 美国12月联邦住房金融局(FHFA)房价指数月率‧前值+0.7%
23：00 美国12月房价月率‧前值+0.7%
23：00 美国12月房价年率‧前值+0.5%
24：00 美国2月堪萨斯城联邦储备银行制造业指数‧前值13
 
 
昨日市场总结
 
昨日要闻
美国1月新屋销售年率为30.9万户
美国1月新屋销售降至纪录低点
美国房屋价格中值跌至2003年以来最低
贝南克对经济发表暗淡看法，抑制升息传言
贝南克重申FED将在较长一段时间维持低利率
 
上交易日港金息率：低息1元
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1093.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1103.00
上交易日伦敦白银定盘价：15.76
 
 
今日概论
 
美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克周三告知国会，疲弱的就业市场和温和的通胀水平允许利率在"较长一段时间内"维持在低位。这抑制了关于美联储更加接近调升借款成本的猜测。尽管近期有迹象显示经济增长强劲，但贝南克对美国经济还是给予了相对暗淡的评价。贝南克表示就业减少势头正在减弱，但承认了经济衰退对美国工人的打击。在其向国会作的美联储半年度报告中，贝南克称美国联邦公开市场委员会(FOMC)准备持续通过非常规刺激政策向经济提供支持一段时间。美元在贝南克发言后一度下跌，因投资者对美国即将升息的预期减弱。利率期货上涨，暗示年底前收紧政策的隐含机率下降。对于上周美联储意外调升对银行紧急贷款收取的贴现率，贝南克表示是为了撤出其为向金融市场注入流动性而采取的措施，并称同时为了防止银行在获取短期信贷方面依赖贴现窗口，而不是民间融资市场。不过贝南克也表示，收紧政策的时机终会到来，并辩称美联储拥有广泛的政策工具，在适当的时机撤出这些宽松货币政策。多数分析师预计美联储在今年下半年前不会加息。同样周三公布的路透调查也显示，分析师预计欧洲央行(ECB)在第四季前也会维持利率不变。
 
美国商务部周三公布，1月新建独栋房屋销售较上月下降11.2%，年率为30.9万户，为1963年有此项记录以来的最低。12月为34.8万户。这是连续第三个月下滑，且创一年内最大百分比降幅。分析师预估为36万户，他们称其中部分是由于恶劣的天气，并警告称2月数据或会受到类似影响。1月新屋销售较上年同期下滑6。1%，尽管延长了对首次置业者的税收优惠，且优惠范围扩大到包括再次购房者。美国抵押贷款银行协会(MBA)报告显示，美国抵押贷款申请连续第三周下滑，购屋贷款需求降至1997年来最低，亦是受到恶劣天气影响。购房贷款需求下降且再融资减少，令上周的美国抵押贷款银行协会(MBA)抵押贷款申请指数下降8.5%。不过，贷款申请的四周移动均值上升1.6%。然而，商务部的这份报告中并无亮点。上月的新屋售价中值较前月下滑5.6%至20.35万美元。与上年同期相比，售价中值下降了2.4%。上月待售新屋数量增长0.4%至23.4万套。房屋供应可供9.1个月的销售，高于12月时的8.0个月，且为八个月来最高。
 
周三有数据显示上月美国新屋销售意外大减。楼市数据和周二显示消费者信心下滑的报告一起，都突显出美国经济复苏的脆弱性。今日投资者的焦点将转向耐用品订单，一周初请失业金人数及第四季国内生产总值(GDP)修正值等经济报告。
 
  
欧元: 跌破支持弱势持续
 
关注焦点：
1700 - 德国2月失业数据。
1800 - 欧元区2月企业景气指数。
1800 - 欧元区2月消费者通胀预期指数。
1800 - 欧元区2月消费者信心指数。
 
要闻简报：
希腊财政疑虑限制其涨幅
欧元区12月工业订单较前月增加0.8%
德国3月Gfk消费者信心指数降至3.2
法国1月失业人数跳增1.95万人
标普称可能在一个月内调降希腊评等一至两个级距
 
预估波幅：
阻力 – 1.3500‧1.3590‧1.3650‧1.3800*
支持 – 1.3420*‧1.3300‧1.3200‧1.3000***
 
希腊财政危机本已让欧洲苦不堪言，但到周二罢工潮席卷数个欧洲国家，更增添了区域经济的暗淡景象。法国空中交管员和德国汉莎航空飞行员罢工，令航空领域陷入混乱。不过汉莎员工已同意暂停罢工直至3月8日。西班牙工会也将在数个大城市举行抗议活动，反对退休金改革计划；法国炼厂工人罢工仍在继续进行中，该国加油站近乎面临油荒。此外，本周公布欧元区的数据整体亦令人失望，进一步证实欧元区经济复苏步伐迟缓。本周公布的德国2月企业景气判断指数降至95.2，逊于预期的升至96.1，暗示该国经济第一季可能萎缩。在法国，家庭支出更是创下两年来最大降幅；而意大利消费者信心也滑落至去年7月以来的最低水平。另外还有数据显示，法国和意大利的消费者物价调和指数(HICP)均同比上升，也给家庭预算构成潜在冲击。在2月9日进行的路透调查中，分析师预计欧元区经济今年第一季有望成长0.3%，但近期一系列疲弱数据暗示达成该目标恐有些困难。成长乏力将令欧洲央行(ECB)和成员国政府承受更大压力，央行需维持低利率环境，政府亦将不得不维持财政激励举措，以免扼杀脆弱的复苏。
 
欧元自11月末以来已经挫跌超过10%，因过去数月希腊财政忧虑加深，促使投资者大举抛售欧元。由于近期公布的经济数据疲软亦打压人气，欧元兑美元一直盘旋在上周所及九个月低位1.3442美元上方不远处。惠誉周二下调希腊四家最大银行的评级，因预期财政紧缩将打压经济和贷款需求，进而损及获利。最新的数据显示德国3月消费者信心指数下降，一如周二公布疲弱的德国企业景气判断指数一样，增加了欧元的负面人气。虽然贝南克周三晚有关维持低利率一段长时间的言论曾提振欧元兑美元至最高1.3626，不过对希腊评级可能调降的担忧，仍限制欧元升势。评级机构标准普尔称，可能在未来一个月里下调希腊的BBB+评等，调降幅度为一个或两个级距，指因该国经济成长面临下滑风险，可能阻碍其预算削减计划。市场对希腊和其它欧元区经济体能否妥善削减支出，控制庞大的预算赤字抱持怀疑的态度，令欧元持续承压。
 
图表指针所见，由于相对强弱指标(RSI)维持反复偏软，随机指继续于低位横盘，未见有所起色，圴预示欧元兑美元持续走弱之趋势。预计目前向下初步目标则看至1.3420水平，此区为去年5月18日所触及低位，进一步延续向下趋向将有机会步入1.33区域，之后关键目标将直指1.32水平。估计更为关键将会是1.30这个心理关口。另一方面，较近阻力则预估在1.35水平及10天平均线1.3590，下一级阻力则在下降趋向线1.3650，欧元应要升破此区才可望缓止欧元此浪颓势。进一步关键预计见于1.38附近区域。
 
相关要闻：
欧盟统计局周三公布，欧元区12月工业订单较前月增加0.8%，较上年同期增长9.5%，路透预估分别为下降1.0%和增加6.0%。
 
德国联邦统计局周三公布，2009年第四季国内生产总值(GDP)持平上季，进口下滑及出口成长，使贸易净值为GDP贡献两个百分点。联邦统计局指出，民间消费对10-12月GDP的贡献为负0.6个百分点。数据显示，德国第四季GDP终值较上年同期萎缩1.7%，与前值一致，第三季则大降4.7%。第四季GDP经工作日调整后较上年同期下降2.4%。德国经济在2009年第二季摆脱衰退，但在第四季陷入停滞，而近期的前瞻数据暗示经济复苏之路将崎岖不平。
 
市场研究机构GfK周三表示，德国3月消费者信心或将轻微下滑，因消费者担心收入下降故购物意愿减弱。对约2,000名德国人调查得出的3月Gfk消费者信心指数降至3.2，2月修正后为3.3，2月初值为3.2。
 
法国经济部周三公布的数据显示，该国1月整体失业人数总计增加1.95万人，较上月增长0.7%，因就业市场持续恶化，突现对该国经济复苏的担忧。数据显示，1月整体失业人数增至266.46万人，较上年同期增长16.1%。
 
欧洲央行(ECB)执委会委员斯麦吉(Lorenzo Bini Smaghi)周三表示，若各国央行将调高通膨目标以作为货币政策追求的一部分目标，将会是个"残忍的错误"。他同时在意大利帕维亚(Pavia)大学发表的的演说中指出，若认为只要透过刺激措施，就能够让全球经济脱离金融危机并回到持续成长，是一大错误。国际货币基金组织(IMF)经济学家本月在一份研究报告中指出，许多央行决策官员们可以考虑将通膨目标由2%调高至4%，好在未来的通缩危机中有更大的降息空间。欧洲央行的目标为将通膨率压在接近但低于2%水准，过去也曾排拒改变其物价稳定目标。斯麦吉亦提到，危机发生前的政策过度宽松，造成泡沫破灭，而发达经济并未意识到全球化可能带来成长趋缓及不平等。
 
欧元区消息人士表示，欧洲央行在3月会议上可能决定继续以固定利率提供无限量资金到第三季初，但央行部分人士对于维持固定利率资金操作过久感到担忧，央行可能永久持行一个月期操作，但不用固定利率。消士人士并称欧洲央行对于下一步举措的讨论仍在初步阶段，需视市场情况发展而定；将"部分"资金操作完整配置模式延续至第二季底以后是选项之一，并且强调为7月1日到期的12个月票券提供接替的工具是很重要的。
 
 
日圆: 日圆成功破关延续呈强
 
关注焦点：
日本2月制造业采购经理人指数(PMI)
日本1月全国核心消费者物价指数(CPI)
日本1月工业生产
日本1月零售销售
 
预估波幅：
阻力 – 89.10*‧88.50‧87.30‧86.00
支持 – 90.00‧91.40‧ 92.00
 
日本1月贸易顺差额为852亿日圆，远优于市场预估中值的逆差1,085亿日圆。日本1月出口较上年同期增幅超过预期，缓解了有关中国限制放贷的举措可能抑制其需求，并减缓日本经济复苏步伐的担忧。随着日本摆脱了全球金融危机的困扰，其进口也较上年同期增长，为逾一年来首次。日本政府曾表达忧虑，称其对亚洲出口快速复苏势头或许会减缓，但日本1月出口较上年同期增加40.9%，可能鼓舞政府的信心。财务省数据显示，日本出口跳增幅度为历史纪录第三大，因对中国出口录得自1985年8月以来的最大升幅，对美国出口亦为29个月以来首次攀升。出口增幅亦超过分析师预估的成长38.4%。自去年第二季以来，出口反弹是推动日本经济回升的主要动力，其中尤以对亚洲出口为最。对亚洲的出口在日本总出口占据逾大半份额，1月时和上年同期相比劲增68.1%，远远超过12月的升幅31.1%。当月对中国出口则跳涨79.9%，对美国出口增幅为24.2%。但在首相鸠山由纪夫领导的内阁关注将于7月举行的参议院选举之际，这种正面迹象可能并不会妨碍政府向日本央行施压，要求其对抗通缩。
 
图表走势所见，继1月8日受支撑于200天平均线后，上周五日圆亦在低见至92.14水平，亦即200天平均线前出现反弹，并且更开展另一轮升势。由于RSI及STC亦维持走稳倾向，并且冲破趋向线阻力以及90关口，将可望日圆有机会继续延伸上试动力，预估其后见进一步较大阻力将为89.10水平，由于上周日圆之回弹亦在此区受阻，因此将视此区为突破之关键，破位延伸目标见于88.50及87.30水平，下一级目标则直指86水平。支持位则会先留意90及91.40水平；此外，92水平将为关键支撑，若跌破才会见日圆重燃疲势。
 
相关要闻：
日本财务省公布，1月出口较上年同期增加40.9%，为历史纪录第三大，略超过市场预估的上升38.4%，因对中国出口录得自1985年8月以来的最大升幅，对美国出口亦为29个月以来首次攀升。该数据缓解了有关中国限制放贷的举措可能抑制其需求，并减缓日本经济复苏步伐的担忧。不过强劲的出口最终未能提振日股。另外，日本央行公布，1月企业服务价格指数(CSPI)较去年同期下降1.0%，但下降速度连续第五个月减缓。指数较前月下滑0.4%。
 
政府财政问题仍受关注。日本央行副总裁山口广秀周三表示，长期利率的走势稳定，但日本财政收支仍然处于极其严峻的状态。其并称，央行将尽力使日本摆脱通缩，一直准备好在必要时采取行动，接近于零的利率限制了央行采取货币政策措施的空间。物价的下跌压力还将持续一段时间，日本经济可能从夏季开始增强。
 
 
英镑: 持续积弱
 
关注焦点：
英国2月工业联盟(CBI)零售销售差值
市场关注点转向周五公布第四季GDP修正值
 
要闻简报：
央行总裁金恩称若前景恶化可能扩大量化宽松政策
 
预估波幅：
阻力 – 1.5400‧1.5550*
支持 – 1.5300‧1.5060‧1.5000**
 
英镑兑美元周三维持走软，英国央行货币政策委员普森为央行进一步购买资产打开大门。英国央行货币政策委员会(MPC)委员普森表示，英国央行在情势需要下，可能扩大量化宽松政策，跟周二英国央行总裁金恩的言论一致。这令对英镑的人气持续负面，因投资者认为疲弱的经济将令英国在未来数月保持超宽松的货币政策。延续至周四早盘更跌破上周五触及的九个月低位1.5345，进一步下试至1.53关口之上。投资者的关注点将转向将于周五公布的英国第四季GDP修正值，预计仅会微幅上修。
 
图表走势分析，平均线向下压向价位，RSI及STC指数亦见持续下行，均预示英镑仍倾向持续下探低位，尤其英镑于周四早盘再一次失陷1.54，则令疲势迹象更趋明显。1.5550水准，为过去两周之关键支持参考，未可扳回此区彰显弱势依然，较近阻力则为前期另一重要支持1.54。另一方面，预计下方较有意义支撑将直指1.53水平；估计其后将要达至1.5060及1.50关口方见较有意义支撑。
 
相关要闻：
英国央行货币政策委员会(MPC)委员普森周三在参与讨论时就通胀发表看法。他认为，押注英国等主要经济体将出现高通胀的人将蒙受损失。他还称，1970年代所犯的最大错误就是，央行官员们一而再再而三地高估产出缺口。
 
 
瑞郎: 倾向反复偏软
 
关注焦点：
市场或测试央行在欧元兑瑞郎1.46水准干预决心
 
预估波幅：
阻力 – 1.0780‧1.0600‧1.0500*
支持 – 1.0900‧1.1000*‧1.1100
 
瑞郎兑欧元持于市场所怀疑的瑞士央行当前的干预门坎附近水准，因欧元区疲弱的经济数据令欧元承压。尽管瑞士央行本月已进行了三波干预，但未能成功阻吓市场，令其远离1.46瑞郎附近水准。乔丹在接受一家报纸采访时重申了央行的干预立场，称其将对抗瑞郎过度升值。但他也表示，近几周瑞郎升值并未危及经济复苏。自瑞士央行在12月的季度政策会议上软化干预立场以来，瑞郎兑欧元已上涨近3%。
 
瑞郎兑美元重陷1.08区间；由于1.06水平持续未能冲破，回调压力亦愈见为明显，上周低位1.09水平为首个支持参考，下个关键支撑则直指1.10关口，进而有机会探试1.11水平。较近阻力则预估在10天平均线1.0780及250天平均线1.0670，至于1.06继续为重要参考。预估1.05则作为另一个关键参考，因依据近三个月之走势，1.05更似是饰演着一个强弱分界线的角色，亦即未有回破此区前，瑞郎之疲弱走势仍是有机会持续扩展。
 
 
澳元: 0.8870为初步关键
 
关注焦点：
下周加息的传言扶助澳元
 
要闻简报：
澳洲第四季新资本支出较上季增长5.5%
 
预估波幅：
阻力 – 0.8950‧0.9070*‧0.9200
支持 – 0.8870‧0.8800‧0.8750‧0.8600
 
澳洲统计局周四公布，澳洲第四季新资本支出经季节调整后较上季增长5.5%，巾场预估为增长1.5%；第四季建筑资本支出经季节调整后较上季下降1.7%；第四季工厂/机械资本支出经季节调整后较上季上升12.4%，预期为增长3.0%。
 
美联储主席贝南克周三在国会做证词陈述时表示，劳工市场疲软和低通胀，允许联储在较长时期内维持低利率。因美国利率可能在一段时间内维持很低水平，投资者选择重返较高风险的交易；股票、大宗商品与较高收益货币买需均见回升；另一方面，美国数据则见打压市场风险偏好，但澳元兑美元仍表现韧力，其自澳洲央行下周将加息的传言获得额外支撑。有央行观察人士Terry McCrann称，澳洲央行近乎铁定会加息25个基点至4%，这更助燃了升息预期。至周四早盘，澳元兑美元仍见持于0.8850水平上方。
 
图表走势方面，目前25天平均线处于0.8890，预计澳元未能企稳于此区，将开始见回调压力，下一个更值得关注位置为0.8870水平，这处不但为周二低位，亦是上周五以及上周二之低位，澳元自上周起处于区间行驶中，估计若果0.8870终见明确失守，则倾向先回低测试0.88及0.8750，关键支持将指向0.86。另一方面，亦见澳元向上未能攻破0.9070，又或者亦可说未可突破100天平均线，故此0.9070之突破，则又是另一个揭示，澳元冲破区间上延走势，进一步目标将可看至0.92水平。即市较近阻力则可先留意0.8950水平。
 
 
纽元: 受制25MA倾向修正
 
预估波幅：
阻力 – 0.7010*‧0.7130‧0.7320/30
支持 – 0.6900‧0.6800**‧0.6690*
 
纽元仍见处于承压阶段，中国当局推出紧缩贷款的新措施，加上美国及欧洲数据疲软，打击投资人对风险交易的兴致。中国银监会要求商业银行严控地方融平台贷款风险，此举被视为抑制放款成长的又一措施。图表走势所见，由于上周三及周四均见25天平均线限制了纽元兑美元的反扑，故预料目前处于0.7000之25天平均线亦为成即市关注阻力，附近亦见有50天平均线位于0.7130，下一级重要阻力为0.7320/30，关键依然为上月力试未破之0.7440水准。然而，由于相对强弱指标(RSI)在60水准上方遇阻，并已透露转身回落迹象；加之在上周五纽元价位亦已见跌破了短期上升趋向线，或有机会出现进一步下试。现阶段赖以支撑应为0.69水平，之前一周已见多日在0.69可有买盘提供支持；若后市终见此区未可守稳，下一级关注将为月初之底部0.68关口，当此区亦见失守，新一轮弱势预计亦将开展，下试支撑可至0.6690之250天平均线位置。
 
 
加元: 初现回调迹象
 
预估波幅：
阻力 – 1.0400‧1.0200/20‧1.0000*
支持 – 1.0570‧1.0780‧1.0869‧1.1000‧1.1100*
 
加元兑美元周三小涨，因美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克重申维持低利率的承诺，激励了投资者对较高风险资产的兴趣。贝南克对国会表示，就业市场疲软与低通胀或允许央行可在较长时间内维持利率于很低的水平。不过，加元之回涨幅度受到抑制，因数据显示美国独栋新屋销售触及纪录低位，暗示美国房屋市场的脆弱复苏可能面临困境。
 
图表走势所见，预估较近支持在25天平均线1.0570，下一级支持则为前周低位1.0780，若果此区失守还有个缓冲区参考于去年11月2日低位1.0869，进一步失陷此区，加元此段时期之强势盘整将告瓦解，即将迎来将是一轮较具规模之下挫。由于1.10及1.11关口分别为去年9月及8月份之重要支撑区域，至今亦成加元下试之主要支撑区域。另一方面，阻力则继续注视1.04，预计此区终告成功突破，将可确认加元重踏升轨之势头，之后下一级挑战目标将可直指1.0200/20水平；至于市场瞩目之关键仍为1.00关口。
 
 
 

分析由英皇金融集团纵横汇海研究部提供
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(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)