分析师：Jon Nadler
www.kitco.cn
2010年11月12日上午8:38（美国东部时间）
随着人们意识到中国对利率的一小步提升马上将转变为商品中投机参与者推动的几乎零利率，迄今为止贵金属的“从容不迫”昨晚突然变得艰难。中国的“战略”的确非常简单。欧洲央行和美联储也将紧随其后。很显然，市场已经对几乎零利率的环境变得越来越沾沾自喜，并且到现在为止在很多商品中都支撑了过多的上涨。
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2010年11月12日上午8:38（美国东部时间）
随着人们意识到中国对利率的一小步提升马上将转变为商品中投机参与者推动的几乎零利率，迄今为止贵金属的“从容不迫”昨晚突然变得艰难。中国的“战略”的确非常简单。欧洲央行和美联储也将紧随其后。很显然，市场已经对几乎零利率的环境变得越来越沾沾自喜，并且到现在为止在很多商品中都支撑了过多的上涨。
并不是说中国接近于零利率，而是说通货膨胀对中国决策者施加的明显的、现存的危险很显然在这个关口已经是“下一步”列表中的重中之重。贵金属（以及大多数商品指数）都下跌，尽管今天早晨早些时候美元出现了缓和（到达78附近）。昨晚原油和铜都下跌超过2%。
首尔的G-20所作的仅仅“监督”那些特定国家故意贬值行为的保证遭受到了货币交易商的冷眼。“将被测量的指示性指导方针”将如同“战略”言辞那样的缓和，虽然峰会的各国领导的确认识到不平衡存在着，竞争性的贬值（也叫做“底部赛跑”）相对长期帮助个别国家而言，更可能损害到每个人，这就是他们可以在首尔产出的全部成果。
韩国总统，可能正试图拯救在首尔会谈中所作出的“已经取得很大突破”言辞在人们心目中正越来越成为“虚张声势”的宣称形象。明年在其他美丽的地方再见。可能有更加有意义的“重大突破”。
有些人把中国的利率提升看成为人民币隐藏的升值，而其他人认为美元正在爱尔兰债务危机（将不会使欧元受益的行为）远景中，获得上涨动力。欧元也在发现今天早晨由于各种新兴的紧缩项目，而使欧洲经济增长率在第三季度衰退的潜在附带结果中起作用。
无论如何，今天早晨的一般新闻表示 – 中国利率相关的担忧足够在昨天晚上造成金价下跌31美元。如此，金价退回到了上周美联储发布相关宣布后的水平。金价将在1,315.00美元价格区域附近发现更多大量的支撑，如果冲破该价位的话，那么可能会在某种程度上改变这一游戏。
其他“游戏”可能也会发生改变，而其他的一些资产已经沐浴在了美联储会议后以及中国增长预期的阳光中。看一下股票指数期货就知道了；今天早晨由于相似的担忧，担忧美联储出现另一次利率提升以及额外的销售将削弱需求它们急速走低，中国包括铜、锌、棉花、糖、橡胶、玉米和大豆在内的这些商品都下跌达到每日波动限幅。
海外交易日中，白银也表现不佳，一度下跌达1.1美元。这些下跌来自于一些大幅度的价格形成以后，随着较大（可能至少10%）修正（依然非常延后）被广泛预计将从牛市势头的简单损失和某些图表阻力点实物化，并且与对还没有在认真地发生过（中国利率提升）的一些事的担忧相对。
纽约现货（贵金属）市场周五开盘显示了全面下跌。现货金交易价位于1,384.80美元/盎司，下降了24.10美元，而美元指数只是呈现小幅下滑。事实上，如果不是美元指数有所下滑，主要的抛盘（参见Kitco黄金指数）本会让金价下跌28美元。
周末前的平仓和中国在周末加息的可能性无疑会增加今天这一市场的波动性，而这一市场已经在其最近的（美联储会议后的）狂热马拉松赛跑后变得紧张。消费者情绪（尽管被认为略有改善）可能只是强化了刺激因素。
白银开盘下跌82美分（跌幅为2.9%），因为这个市场中的参与者进行了获利了结并且推动这种白色金属的现货开盘买方价至26.88美元。铂金低开48美元，报1,706.00美元/盎司，而钯金下挫19美元，开盘报692.00美元/金衡盎司。但是，今早，铑的买方价上升50美元，达到了2,400美元/盎司，它仍然在走着自己的路。
同时，在世行行长佐利克最近发出了某个（在很大程度上被误解的）言论后，所知不多的‘专家’继续颂扬回归某种完全的、或者混合型的金本位制的优点。他们做的其中一件事就是，通过表示世界将会向其在60年代末所放弃的一种东西进行“赔罪”，来煽动投资者的希望情绪。他们断言那会发生并且能够奏效——不幸的是，这是相当虚伪的。
这种不切实际的梦想家会攻击一切不符合严格的“奥地利”理论模式的东西，并且会驱散任何尝试让投资者清楚地意识到黄金不能/不会在全球货币体系中回归的人，同时理由很充分。我们是否可以建议人们去读一本关于全球经济的启蒙书并且表示货币制度也许是合适的？
Fusion IQ的首席执行官兼股票研究部主管Barry Ritholtz在被问及佐利克的想法可能源于何处时，这位非常直率的人回答说是“汞中毒”。Marketwatch的Nick Godt就这一问题进行了记述，并且发现佐利克先生的“建议可能被当成了一个极佳的主意（如果不是别的），能让怀有荒谬想法的各方停止‘剑拔弩张’。美联储采取宽松措施是为了避开美国经济中一个严重的通缩威胁——这一经济仍然在从‘大衰退’中慢慢复原。”
前克林顿政府财政部官员兼加州大学伯克利分校政治经济学教授Brad DeLong表示：“目前，世界经济最不需要的东西是一场金融危机中的另一个通缩源头。”“让世界经济的物价水平在必要时依附于一个让央行们无法争议的‘锚’上就是另一个通缩源头，——我们在第一次世界大战后的15年中知道了这一点。”——DeLong在他的博客中写道。
至于美国现在所需要的东西，那显然是引入紧缩（这一措施最近从希腊雅典一直流行到法国巴黎）。至少，在某些人看来，那是上周混乱选举的结果。由一个总统委员会提议的近4万亿美元的开支削减计划现在已经浮出水面。这些想法会在其当前的幌子之下被实施吗（大约在2012年）？不太可能，或者不可能。然而，这是一个开始。
该计划要求削减在迄今极神圣的、权利方案中的开支，例如医疗保险、社会保障、农业补贴等等（不用管这一‘问题’中超过50%的部分都是起源于美国的国防开支）。奇怪的是，这一次我们没听到喝彩声。这难道不是愤怒的选民所希望的东西？这难道不是负责的财政与货币政策至少在某种程度上所必须包含的东西？
希望您在周末保持警觉。
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