央行货币政策名义宽松实转紧缩

　　2010年11月10日晚，中国人民银行宣布自11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，11月11日，统计局公布的10月居民消费价格指数(CPI)为4.4%，创下近25个月的新高。而国内货币政策已经开始全面收紧。这是央行年内第四次上调存款准备金率。截至9月末，重庆市存款余额13097.2亿元，此次上调存款准备金率0.5个百分点，将相当于一次性冻结资金约65亿元。粗略估算，此举可一次性冻结重庆市银行65亿元资金。

　　存款准备金率是指金融机构必须将存款的一部分缴存在央行，存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率，是央行调控流动性的重要手段之一。 此次上调之后，部分金融机构存款准备金率为18%，这意味着部分银行每吸收100元存款，就必须向央行缴存18元的存款准备金，用于发放贷款的资金为82元，这也意味着银行用于放贷的钱少了。

　　金融业界朋友对我直言相告，一部分信贷额度可能转到2011年初。

　　 此次央行上调存款准备金率主要是为控制银行信贷，进而控制通胀。原因是目前国内通胀压力比较大，特别是美国实行二次定量宽松货币政策以后，国内通胀预期不断增强。在谈到存款准备金率上调的政策效应时，央行副行长马德伦表示，准备金率上调不能单纯理解为冻结多少商业银行资金，还在于通过改变货币乘数影响货币供应量。总的来说，央行货币政策的根本目标就是在稳定币值的基础上促进经济增长，未来将继续提高货币政策的针对性、灵活性。此外，央行还将继续增加货币政策的透明度。

　　 刚刚公布的统计数字显示，１０月份ＣＰＩ同比上涨４．４％，为年内首次突破４％，创２４个月新高。此前三个月，ＣＰＩ涨幅已经连续三个月超出３％的警戒线，分别为７月份的３．３％，８月份的３．５％和９月份的３．６％。 国家统计局11日公布我国10月宏观经济数据表明居民消费指数同比上涨4.4%，其中食品类价格上涨10.1%，蔬菜价格涨了31%，创两年来的新高。由于受国际和国内市场的多重因素影响，防控通货膨胀可能是我国当前宏观经济调控面临的最大问题。在流动性充裕和通胀预期较强背景下，要加强通货膨胀预期的管理，通过“内外并举，两拳出击”，切实缓解物价持续上涨的问题。

　　央行副行长马德伦12日在上海表示，近日周小川行长针对热钱发表的“池子”比喻，指的是一系列货币政策组合，马德伦表示，“池子”并不是指具体的某一市场，而是一系列政策组合。包括对流入外汇的管理、准备金率调整、公开市场对冲操作等货币政策各项工具。

　　淘汰落后过剩行业、促进产业结构调整和升级一直是各个政府部门正在合力推进的一件大事。而作为这些大型产业主要贷款机构的商业银行，随着产业调整，信贷风险也逐渐暴露。除了警惕地方融资平台和房地产行业调整的风险以外，银监会在多次季度经济金融形势通报会中强调，产业结构调整及淘汰落后产能将造成部分行业和企业的不良贷款率强力反弹。

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