永新股份主要产品具备消费属性。公司主要产品包括彩印复合包装材料、真空镀铝包装材料和塑料软包装薄膜三大类。其中彩印复合包装材料09年占收入的95%，利润的99%。彩印复合包装材料主要用于食品包装(奶粉、膨化食品、方便面、调味品等)、洗涤用品包装、药品包装、农药包装和建材包装等。主要产品类型有卷膜类和袋类产品，包括常规带型(如中封袋、三边封)、自立袋、拉链袋、异型袋、加嘴袋、管材、盖膜等。主要客户是洗衣粉、方便面、冷饮、奶粉、医药、食品等生产企业。公司的主要客户为消费类产品制造商，公司面临的市场与居民消费的增长息息相关，具备一定的消费属性。

　　公司管理层战略目标明确，定位清晰。战略上，公司本着“永恒创新、追求卓越”的宗旨，致力于在塑料软包装行业做成世界一流塑料软包装生产企业。公司实施三大战略：一是全国性布局战略。公司在黄山、石家庄和广州三地设立工厂，形成了辐射华东、华南、华北的全国性生产销售服务网络。二是大客户战略。三是高附加值战略。公司十分注重内涵式增长，未来将进一步调整产品结构，加大医药包装等高毛利产品占比。不断提升产品附加值，优化产品结构。

　　根据我们的预测模型，我们预期公司2010年—2012年的主营业务收入分别为12.44亿元、15.31亿元、19.13亿元，对应的每股收益分别为0.88元、1.11元和1.46元，对应当前PE分别为22.4倍、17.7倍、13.5倍。我们给予公司2010年30倍PE估值，未来6个月内的目标价为26.4元，首次给予公司“买入”评级。

　　塑料软包装行业龙头。公司作为塑料软包装行业龙头，主营彩印复合包装材料、真空镀铝包装材料和塑料软包装薄膜三大类产品，下游主要包括食品包装、奶粉包装、洗涤用品包装、药品包装、农药及其他包装产品，在行业市场占有率及各项经济指标均位居首位，公司连续多年被中国工业经济研究院评为“中国包装20强”。

　　行业发展迅速，下游应用广泛，市场潜力巨大。改革开放以来，我国塑料包装工业发展迅速，中国包装联合会塑料包装委员会提出：按7%的速度发展，到2010年塑料包装材料产量达到1100万吨，到2020年，按5%的速度发展，产量达1600万吨，占塑料制品总量5000万吨的30%，与世界发达国家的应用水平相接近。其中我国的软包装彩印行业总规模目前列全球第一位。塑料软包装产品下游应用广泛，多应用于食品、医药、日化、农化等众多行业，随着宏观经济发展，与人民生活水平的提高，下游行业的快速发展为包装产品市场需求的持续增长提供了潜在动力，行业未来发展空间巨大。

　　新项目预示公司不断做大做强。公司不断进行产品优化，扩大规模。随着今年5000吨薄膜生产线的投产，公司将进一步加强对原材料的控制力;而广州永新的搬迁与引入日本股东也将进一步扩大公司产能，提升公司管理能力，有助于公司开拓海外能力;黄山经济开发区新购的土地足够公司产能翻番。预计公司未来5年将进一步做大做强。