分析师: Jon Nadler
2010年1月4日
新年第一个完整的交易日以极像刚刚过去一年的模式开始；即，抛售美元/买入商品。中国制造业活动增速达五年之最的消息刺激了已在市场参与者之中甚为熟悉的交易。因此，美元指数回落78点之下，今早迅速下跌0.36，至77.56点，美元兑加元下跌超过1%。原油价格大幅上涨1.5美元，至80.87美元/桶，不仅仅是得益于中国方面的消息，而且是因为美国部分地区受寒流袭击。
金价周一开盘在海外走势也许有点不稳定，但在纽约早上每盎司上涨多达1.9%。今天不太会缺乏波动性，或者随着新的一周展开，由于更多参与者返回市场并试图制定投机性走势——至少是未来一个月的。各基金去年投入超过600亿美元到商品中，并当我们打开2010年帷幕时，促成了拥挤的交易。
纽约现货金价周一开盘上涨。黄金开盘涨20美元，报于1117美元/盎司，白银上涨32美分，至17.19美元/盎司。铂金大涨28美元，至1495美元，铂金涨13美元，至419美元/金制衡盎司。铑涨30美元，至2390美元/盎司。
中国方面消息，紧随之后美元的疲软，以及升级的地缘政治紧张情绪（见最近阿富汗和也门的事件）共同形成了今早的市场局势。对周五就业数据的期待已经形成了。越来越多的专家在预测……喘口气！12月美国就业增长——且不仅仅只是增加了商场里的圣诞老人。
今年走势的决定性因素将——再次——是美元最终所走的路径。要是美联储通过“坚持到底”的超低利率并让世界处于流动性的冲刷下，让美元为利差交易者再提供一年的动力，那么我们也许就会是2009年的重演——至少持续到年中。
另一方面，若美联储不仅仅口头上表明廉价货币时代将要结束，而且实际上为此有所行动——比如说，在年中之前，那么另一种类型的市场局势将会相当快地显现；也就是将资金转移回美元并远离风险资产。我们倾向于后者。以下是部分原因：
“经历过资产价格泡沫所能造成的危害后，我们必须尤为警惕最近的经历不再重演。要尽一切努力加强我们的监管体系，避免此类危机再现，并当另一个危机发生时，起到缓冲作用。然而，若无足够的改革，或者改革虽足够，但效果不佳，不足以预防金融风险的形成，那么我们必须对使用货币政策持开放的态度，用其作为处理那些风险的补充工具——谨慎前行，并牢记这种方法内在的困难之处。”
以上是美联储主席伯南克就在昨天所说的话，《纽约时报》转述。新年以这样极具象征意义的信息开始，不？你可以将此令人吃惊的事件称为“伯南克主显节”。只是主显节不是他的，而是能打击他的投机心态的听众。伯南克先生短暂地亮了下刀子，这刀子美联储还未愿意挥舞，但却令每个利差交易者极为恐惧。
也许，当一些投资专家向媒体给出引言或采取投资组合行动以及让其不言而喻的时候，那个小小演讲的精华在背后起作用。彭博社转述Oscar Gruss & Son Inc.策略师Michael Aronstein，他预测了2008年夏天中期商品的崩溃，现在正在需求其它赚钱的地方。他的公司，3亿2千万的Marketfield基金去年已经分配多达45%的资产到商品和相关证券中，但接着开始并在11月清算所有那些持有，现在正在分配更多资产到美国证券中。
Aronstein先生告诉彭博社：“我们开始觉得美元要走强，并且我们就是觉得所有商品交易风险越来越大，超过我们所愿意承担的范围。”Aronstein在纽约说道，“这里最大未知是，投资者将会保持多大程度的热情。”同时某个Barton Biggs先生（他是Traxis Partners LP的）说，他正在买诸如家用产品制造商、药品制造公司和电脑相关公司的股票。他的对冲基金在2009年收益为该行业平均值的三倍，但目前却看跌原材料。
注意在1090—1100美元之间的支撑和逢低吸纳，同时注意黄金在1120美元/盎司之上可能触发的额外止损买盘。黄金仍旧离人们预期向先前高点发起新的冲击的位置低约50美元。历史来看，第一季度会因季节性因素导致价格疲软，在未来100天，你不能排除金价达到950美元左右的低点。
对未来6个月，我们展望（不是预测）一个（仍旧较宽）的价格区间，从880到1280美元，内部通道可能是970—1070美元。眼下平均价格可能维持接近2009年的位置近970美元/盎司。鉴于三年的平均金价仍旧近845美元，以及以上提及的美联储行为变化的越来越大的可能性，预计2010年金价将比去年逐年上涨25%的收益还要高，这也许……是远大的期望。但是，让我们7月再见这些数字。
（文中时间为美国东部时间）
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