存款准备金率上调，在不经意间悄然而至。中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

    几乎没有任何征兆，此前也没有听到任何风声，让市场大感意外的存款准备金率上调了。今年元月份第一周信贷规模超过去年同期6000亿元或许是“导火索”，但是笔者以为，通胀压力、楼市泡沫等才是最主要的影响因素。尽管此前市场流动性充裕，但其对于股市的影响已经“立竿见影”。

    1月12日央行的消息公布后，欧美股市首先作出反应。道琼斯指数以下跌0.36%报收，纳斯达克股指更是大跌1.3%。大宗商品市场中，原油期货出现大跌，伦敦铜期货同样未能幸免。可以说，在央行上调存款准备金率的影响下，全球资本市场一片风声鹤唳。

    A股市场更是遭到重大打击。1月13日开盘，上证指数以下跌69点开盘，尾盘以3172.66点报收，大跌101.31点，幅度高达3.09%，创出了今年以来最“黑色”的一个交易日。个股方面，跌幅超过4%的高达170只。券商、期货、银行、有色金属、煤炭石油类股票跌幅居前，只有受此消息影响较小的板块表现稍强。

    上调存款准备金率对股市影响几何，事实已经作出了回答。而在央行的消息公布后，业内诸多人士的观点却是见仁见智。有人认为，由于市场流动性仍然充裕，上调存款准备金率对市场不会产生什么影响；也有的认为，前几年的大牛市行情中，央行上调存款准备金率，是在经济强劲增长的背景下，而股市反而越走越强，此次亦是同样道理；还有的认为，上调存款准备金率，与股市的涨跌关联度不大。尽管上述言论基本上是在为股市打气，但人算却不如天算。股市暴跌，不仅将1月12日多方取得的成果消弥胎尽，市场人气更是遭遇重挫。

    毫无疑问，此次央行突然上调存款准备金率，其对于目前的A股市场更像是一把“屠刀”。股指大幅跳空低开低走，不仅仅只是暴跌与打击市场人气这么简单。更重要的是，其反映出央行对于当前货币政策的一种调整。而且，如果通胀压力不能减轻，楼市泡沫仍然横飞的话，不排除央行再次祭出准备金率甚至是加息的“法宝”。笔者以为，这才是市场应该重点关注的。

    近几年央行频频调整存款准备金率，股市行情向好时，基本上只是短暂影响股指的走势，过后股指同样创出高点，因为“靴子”落地了；而一旦市场处于弱势，则会加速股指的下探，因为可能还有“靴子”没有落地。存款准备金率调整的涨时助涨，跌时助跌的特性，早已表现无遗。

    去年以来的市场走强，得益于央行大量释放的流动性，所以才会有在金融危机阴霾未根本消除的情形下，上证指数产生翻番的奇迹。2010年的市场，能否再展辉煌，与上市公司的业绩是否能够得到提升有关，与市场参与者的热情与激情有关，与监管层是否会大幅调整货币政策有关。央行是否会再次上调存款准备金率，是否会有另一把“屠刀”甚至是更多的“屠刀”出现，我们不妨拭目以待。而作为投资者来讲，将控制风险置于首要位置，不失为明智的选择。