自今年桂林三金与万马电缆等新股挂牌以来，炒新就一直是市场上的焦点话题。A股市场向来都有炒新的情结，逢新必炒几乎已成市场的一大“传统”。但是，如果新股遭遇暴炒，定然会有投资者付出代价。也正因为如此，淡化了“窗口指导”的市场化发行启动之后，监管层对于炒新的关注度日益增加。

    为了抑制市场的炒新行为，在今年IPO重启之后，深交所推出了修订后的《关于完善中小企业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，决定在新股上市首日实行两档停牌制度。与此同时，深交所还不断警示新股炒作风险，并举出大量的事例来进行论证与说明。

    尽管如此，市场的炒新热情丝毫没有减退的迹象。有鉴于此，上周五，深交所将新世纪、光讯科技等四新股一次性“打包捆绑”上市，而四新股也“不负期望”最终以平稳的表现收盘。显然，如此结果有“打包捆绑”上市分散了市场的注意力与炒新资金方面的原因，也与近期市场暴跌之后对于人气的打击太大有关。

    暴炒新股不仅扰乱了市场正常的交易秩序，放大了新股的风险，而且，由于大资金以资金优势与筹码优势对股价进行操纵，明显损害了中小投资者的利益与整个市场的利益，对暴炒行为严厉打击是维护市场公平的应有之义。但是，也应该注意到，正是由于新股发行价格的极不合理，再经过暴炒之后才进一步放大了整个市场的风险的。因此，监管层在打击市场炒新行为的同时，更需要通过新股发行制度的进一步改革对新股的发行价格进行“矫正”。

    截至本周一，已经成功发行或正在发行的18只新股中，除了四川成渝是以“标准”的20倍市盈率发行的之外，其它的无论是IPO重启后的首单桂林三金，还是正在发行的超华科技与宁顺电子，其发行市盈率均无一例外地超过了30倍，甚至于像中国建筑、光大证券、亚太股份等，其发行市盈率竟然分别高达51.29倍、58.56倍、46.53倍。毫无疑问，这些个股还未上市，就已经“泡沫”缠身了。如果再被暴炒，其中的风险可想而知。比如，中国建筑挂牌首日，其盘中市盈率一度高达百倍。新股的“剩余价值”早就被暴炒“炒”掉了，哪里还有什么投资价值呢？

    新股发行价格不合理，或者说新股高价发行，其弊端是显而易见的。其一是助长了股市泡沫。由于新股本身是以“泡沫”之身上市，在市场比价效应的影响下，必然提升同类上市公司的估值水平，从而影响到其它上市公司的估值，进而提升整个市场的市盈率水平。其二，新股高价发行之后，如果遭遇到行情的转势，其破发的可能性无形中会加大。而如果新股频频产生破发现象，又必然会波及到新股的发行上，进而影响到资本市场融资功能的发挥。

    新股IPO重启后，我们看到监管层对于打击炒新行为可谓不遗余力，这当然无可厚非，但对于新股的高价发行现象，却不能也不应该被忽视。笔者以为，只有打击市场的炒新行为与“矫正”新股发行价格双管齐下，才更有利于新股发行与上市的平衡推进，也才更有利于保护广大中小投资者与整个资本市场的利益。