股市，股票。

不如叫它们为“估市”和“估票”。

你估对了“市”，估对了“票”的价格，你就赚钱，如果你估计错了，那会赔死。

正因为估计对错不同，同样一只股票里，有的人赚了大钱，而有的人赔得一塌糊涂。

这样结果炯异的情况，不但发生在个人投资者身上，也出现在机构、基金这些职业团队之中。如果仔细看看09年中期基金报表情况，我们很容易看到这样的现象。

在09年中期报告里，基金、机构增仓、换仓的个股里，增加了一条重要内容，那就是加强对上市公司资金流（现金流）的研究，一些现金流充沛的企业明显得到关照。我觉得这个思路不错。

“我们偏爱那些“产生现金”而非“消化现金”的公司”。这是巴菲特先生在1980年致股东函里说的一段话。一个上市公司不断创造效益，为股东谋取利润，这样的企业是好企业，反过来说，一个企业只知道配股、增发圈钱，“消化现金”，那么，谁都不会欢迎它。