就在投资者还在讨论沪指60日均线以及3000点关口将会如何如何构成支撑的时候，周一两市开盘便在有色金属的领跌下失守3000点关口，最低下探至2969.59点，随后引发部分抄底资金回流，大盘在保险股带动下缓缓收复3000点关口，后市何去何从？反弹又能走多久？本文收集名家之言，为投资者指路。

　　 A股下跌之谜终于解开。

　　8月14日，上证指数再度暴跌2.98％。从3478点到3046点，A股在两周之内下跌了12.4％，这也是今年以来A股最深的一次调整。市场分歧不断加大，部分投资者似乎已经无法控制慌乱的情绪了。

　　而为什么下跌是一直困扰股市的问题。一直在市场谣传的国家队社保基金提前退出市场的消息终于得到了证实，这也解释了为什么A股市场不惜成本地连续下跌，这也和国家队坚决大幅减仓是密不可分的。为什么社保基金这么一致地同时减仓，这让老百姓不得不联想到窗口指导减持和社保有提前消息***，这对于市场的稳定是不利的，而此次大落国家队其实是要负责任的。

　　据深圳证券交易所最新公布的统计数据显示，7月基金和社保基金分别从深市净流出148.72亿元和6.64亿元，创2009年来最大月度净流出。然而，QFII7月反其道而行，净流入深市17.91亿元。虽然7月市场还处于上涨的大好中，但不可忽视上证指数已达3000点以上区间，出于谨慎的目的基金已开始从二级市场撤资。统计数据显示，基金7月净流出资金148.72亿元，创今年来最大月度净流出，并超过了今年来基金的资金净流入深市总和。与此同时，社保基金也一改此前积极入市的操作策略，从深市撤资6.64亿元。而QFII的资金流向却与国内基金截然相反，7月净流入达17.91亿元。在减持对象的选择上，此次机构的步调惊人一致，集中大举减持房地产行业，这也是2009年以来首次一致看空房地产行业。统计显示，基金净流出房地产板块资金达212.88亿元，社保基金净流出13.83亿元，QFII净流出12.26亿元。

　　历史上机构资金做错的案例很多，但是短期他们的钱多造成的影响也很大，特别是这么一致地集中抛售股票，对股市造成恶劣的影响，除了道义上等谴责外，我们还能说点什么呢？难道还让他们有点国家队的样子？!只有市场才能教训他们。那么市场还能做吗？

　　我个人觉得如果8%可以相信的话，2950点还是值得参考的价值中枢。根据渤海证券对23个行业自1996年以来市盈率历史均值的统计数据，当前23个行业中，有8个行业的市盈率低于历史均值，这8个行业分别是采掘,建筑建材,机械设备,医药生物,房地产,金融服务,商业贸易和信息服务。其中金融服务和信息服务这两个行业的市盈率更是接近历史最低水平。从市净率的角度看，采掘,建筑建材,信息设备,纺织服装,轻工制造,公用事业,交通运输,金融服务和信息服务等9个行业当前的市盈率也在历史均值以下。其中市盈率和市净率均低于历史均值的行业分别是采掘,建筑建材,金融服务和信息服务。当然还有破发概念也值得注意。中金博客 王斌经济半小时

　　暴雨来了撑开你的老伞

　　两周的连续暴跌象一场暴雨，没有退到建筑物里的人怎么办？衣服湿了周边有建筑物跑进去，周围没有建筑物的那就打开你的伞，在雨中等待雨过天晴。出门要带把伞，以防不测，这是常识，在证券市场中更是如此，当你买入一只股票时就要准备好"伞"以防暴雨来时无法应对。

　　对于本轮资金推动的政策性我们在选择股票的同时更多的还是将更多的精力放在对政策的解读上。仅从A股市场看，在政策的驱动下，股指较1664点涨了近一倍，IPO恢复了发得还不错，储蓄开始搬家了。但是宏观经济是否持续向好谁也没下定论，如果真的是持续向好那到要考虑一下市场中的资金的流向了。但是有一点可以确定，在十大振兴规划,4万亿的投资拉动，外贸形成有向好的变化的因素影响下，今年"保八"是问题不大了，因此再希望出现一轮全面上涨的过程年内是不可能了，从政策的意图分析也没有必要了。我的看法是，接下来政策的取向更多的转向调结构之中，这才是年内及明年初可能发展的主线。下面几个方面我觉得值得关注。

　　首先是创业板，国庆之后证券市场的大事大概就是创业板的推出了，作为中国证券市场多层次建设的重要组成部分，酝酿十年终有正果，因此创业板的推出所带来的制度性机会不亚于股权分置改革，这是一个跨年度的机会，其次就是重组，特别是央企的重组，2010年底之前央企150大要压缩到80至100机会也是巨大的，此外，随着保八任务压力的减轻，调结构的任务将上升到新的高度，节能减排,技术创新,新能源,新技术的产业化也将逐渐替代钢铁,水泥,石化等技术含量较少投资受益行业成为市场接下来的潜力行业。

　　回到市场本身，由于本周三到周五三个交易日两市成交量没有缩减，显示短线资金参与的力度过大，短线资金的频繁进出加大了原有趋势的波动力度，这反而不利于调整的结束。下周初如果缩量，大盘的技术性反弹也将顺势出现。此外有没有还要看银行与房地产股的表现，这周房地产板块稳健，银行板块在赶底。中金博客 曹中铭

　　       叶荣添:警惕!有色金属将引爆大盘再跌200点!

　　叶荣添并不是最近不愿意写博，而是人性的弱点在股市面前会暴露无遗，90%的人都不敢面对事实，涨也不敢，跌也不敢，因此他们总是输家。我也觉得以我这样个性的人在唱空阶段天天发博有点于心不忍，平常人看这么一个标题都受不了，更别说已经套牢的。内容？心态不好的更没法看下去——

　　当他们都企图认为大盘已经见底并去寻找看似可以做多的版块试图力挽狂澜时，这不过是一厢情愿的安徒生童话，从下周开始你会发觉连有色金属这个最后的堡垒也无法幸免慧星陨落带来的粉碎性撞击，如果前期人们认为大盘的直线滑落会很快结束并也会直线上升时，我觉得这一次的滑落速度将会以超乎常人的理解范围来运行，这个时候买进无疑就是——再跌200点，再套39%。

　　这些看似恐怖的标题确实又是事实，容不得你不面对。因此这就造成了人们无论上涨赚不到钱或下跌没有逃顶都恨叶荣添，恨我太过超前他们理解不了。我也不知道为什么会这样，大盘每次的下跌和上涨我能知道并告诉你们是因为大盘的涨跌早已经在没有体现出来之前就是在"业内"双方面形成共识后的必然结果，并不是什么秘密。要说什么不知道或者预料不到就是这么一次大级别的调整速度会这么快，从以前的判断来看下跌之中总会有一定的资金会做出自救式的反抽但是这次甚至都没有任何资金愿意去博弈一个反弹，主流资金甚至都不愿意给自己还有任何上位出货的空间而是一味杀跌。这明白无误的告诉了每个人这样的杀跌还会在8月之内无止境的继续下去，他们会以绝不在乎20%利润的情况换取80%的资金安全为条件来套现。到了现在你已经不能以老眼光来看待这样的杀跌总会反抽再给你出货的机会后再杀跌，而要以2900之上每个昨天都是新高的心态来应对这样的急速下跌——根本就没有什么反弹!

　　转眼之间马上就到年底了，大资金这样的杀跌行为有三种目的，第一是获利过多，可以暂时了结利润，让现有的热钱退却一部分保留实力。第二是，利用这样谁都受不了的快速下跌来试探政府的政策底线，看一看上一次2900的IPO底线击破后效果是什么。第三是，当击破政策底线明白了政府对于资本市场的本意后再决定现在是否就布局明年的。从目前的大盘板块运行上来看，下跌的速度有了，但是下跌的力度不够。除了权重板块的跌幅较大，个股依然有部分成为热点。只要有热点那么信心就不会完全涣散，还会有力量组织反抗。有色金属的走强已经不来源于国际期货的价格，已经成为了一种纯粹投机的工具，在众多资源股已经倒下之后，有色金属必定成为下一个空头打击的目标。只有当有色金属倒下，市场的人气和赚钱效应才会完全散失，也才能达到主流机构最后捡廉价筹码的机会。其实我们看一看石化双雄的走势就已经明白了有色金属接下来的结局。直至现在还是有很多人不愿意相信中国石化10元大盘见底，那么我们就走着看谁笑到最后!有色金属一旦领跌，那么不止大盘的下跌幅度出来了，下跌的力度也出来了。虽然我不愿意看到这样的结局，但是当中石油都9连跌后，我有什么理由乐观资源类板块？

　　中国股市有一个规律是永恒不变的——成交量!一味的猜测顶底不如多看一看成交量的变化，上涨初期和下跌末期都是成交量递减和平淡的一个时期，因为这两个时期不需要过多的场外资金介入，只需要少部分先知先觉的资金进驻建仓就已经足够。从本轮来看最低的成交量是沪市当日400亿，你要去看这一次调整的底在哪只有通过成交量才能知道在哪里，而不要去猜测什么点位。就我认为，当沪市当日成交量跌破1000亿就初步见底，当回流到单日900亿时就完全可以满仓了。跌破1000亿对于股民来说绝对是个噩耗，意味着可能重归熊市，对于管理层是最直接的政策底线，意味着将会散失融资功能。在这两方面都击破后，也达到了主流资金的目的。不要相信任何的不可能，在利益面前一切都有可能。前面我说过3000之下的股市离叶荣添们抄底的时刻就不远了，如果你发现某段时间我都没有发文，接着下一篇就是《反攻开始，在共和国之辉下》请别激动，这只不过是我们的圣战重新开始!没有听到如此响亮的战斗号角之前，你都请不要轻举妄动，保存实力是当前第一要务!祝你好运!中金博客 魏雅华

　　 股市会跌多深跌多久？

　　本周，中国股市创下了2009年以来最大的周跌幅，下跌6.25%。

　　从8月5日开始二次探底，可说是跌势如瀑，中国股市的K线图变成了一盆泼出门的水。到8月14日收盘，中国股市己跌至3046点，5日线,10日线,15日线,20日线,30日线全部失守，己跌至60日线处，恐怕60日线也难守住。

　　到现在为止，还看不到止跌的迹像。

　　但从大势来看，跌势仍未超出正常的调整范围。仍为正常的技术性调整。

　　这一判断可以从K线图上得到验证:

　　中国股市从2008年10月28日见低1664点开始反弹，到2009年2月17日，历时大约4个月左右，见高2400点后，开始调整，跌至2030点，跌幅在20%，调整的时间在一个半月，调整至4月1日，重上2400点。

　　按照波浪理论，从4月1日到8月1日，股指从2400点再次上涨了1000多点，见高3478点，又历时4个月，开始了第二次调整。

　　所以，可以大体作出如下判断:本次调整的底部应在2800点上下，调整周期大体在一个半月到两个月。调整至国庆前后，股指不仅会重现前期高点，还会继续上行。

　　因为中国股市正如中国证监会主席尚福林8月14日所说，今年以来，资本市场的总体发展出现了一些积极变化，市场运行反映了宏观经济企稳回升的预期，推动我国资本市场稳定健康发展的有利因素正在累积。

　　中国股市身体健康。中金博客 魏雅华

　　回头看这段下跌，不过是一次洗盘性的调整

　　看着现在的指数下跌的图形，想必投资者的恐慌情绪是不言而喻的，如果能够站在未来看现在，到底是上涨还是下跌，那该多好啊，只可惜没有时间机器，无法看到未来，所以只好现在盲目杀跌出局，以回避所谓未来的风险。

　　现在让我们展开想象的翅膀，站在未来的指数图形看现在这场下跌，笔者可以肯定的说，这场下跌不过是一次洗盘性的调整!

　　指数在1664点形成的底部不过是对于未来悲观性预期的超跌，这个点位以后是很难见到的区间，可以讲，2400点的区间是一个正常的反映当时低迷经济的点位区间，5000点则是短期高估的一个区间点位，现在经济面临复苏，在这个预期之下，4000点高估，3000点以下低估，3000-4000点应是一个正常的区间，当然如果指数能跌至2400-2800点是一个太多投资者可以接受的范围，可以讲指数位回到这个位置会遇到中长线资金的强力介入，问题是在没有基本面巨大利空的影响下，指数会从3478点直线坠落到2600-2800点供中长线的买家从容进场，吸纳筹码吗？答案是否定的，即使会跌落在这个区域，也不是下周，笔者认为也要在第四季度，指数不存在如此下杀的进一步动力!

　　最后就是笔者的判断

　　1:指数在3000点附近空头已是强弩之末，再行下跌将会遇到抄底资金的全面进场!2800点大家都认为要到，市场就不会轻易到达!

　　2:大跌之后不卖股票，如同大涨之后不买股票一样!3400点不卖，3000点追的卖，接着就是3300点再追买，来回杀跌追涨，资金会越来越少!

　　3:回头看，这段下跌不过是一次洗盘性的调整，这是笔者站在未来看现在的观点，反正立此博文，未来会得以验证的!

　　4:笔者再次坚决告诫众多投资者，指数到达这个点位，已不适合再杀跌出局，毕竟这次的下跌不同于08年的下跌，关键是前景预期不一样，这点投资者不要被一些预测左右思路，只要你做出卖出的举动，到再下买单，这个思维的转化不是几个小时可以转变过来的，假设你周一上午再行杀跌，周一下午大盘报复性反弹，你会再追吗？于是割肉就变为了实际的亏损!中金博客 王伟臣

　　怎么八下来，就得怎么九上去

　　现在提示风险的全是马后炮就是说出花来也是废话:该套的已经套上，现在提示风险于事无补，只能非理性助跌. "729"是提示风险出逃的时候之后的三天反弹是出逃的时候大跌近500点现在是到了寻找机会的时候，而不是玩事后诸葛亮的时候。

　　大盘八月份调整仍然是箱体震荡范畴基本面只能越来越好大跌之时管理层少见的平静完全成竹在胸一切都有掌握之中.

　　目前多空双方争论的焦点无非是止跌的点位但总体上都认可调整后大盘重新走强的判断.至于少数死空头就是大盘涨到10000点他也会看空到1000点的人以及在前期单边上涨中看空踏空现在制造恐慌让投资者割肉的人不用太长时间市场还会让其挨嘴巴.

　　本周大盘将考验3000点这一点位区间不仅仅是整数关的问题还有政策面因素,人为打压力大阴确认,60日均线支撑,自1664点以来上升通道下轨趋势线的支撑以及技术指标超跌等多重支撑因素，决定着大盘下探这一区间至少会有短线反弹。象征性击穿，只要在2910点之上企稳，都属3000点支撑有效，这就是3％的原则。有投资者将调整的点位看到2850上下，这一点位跟2910点只有60点的距离，即使是按2850点来看，也是空间有限。既然都认为调整之后还会上涨，那么一百来点的空间，有什么可争的？

　　对于大多数投资者来说，等待大盘有效突破下降通道再入场属于稳健。对于少数实战高手来说，只有大盘到达3000点区域，就是开始介入的时机，不要总想抄在最低。

　　本周末消息面利好和利空交织，利空都是老一套，大多属于配合主力打压。除少数对于本周大盘看好止跌反弹外，看空一面倒。综合分析，利空因素都是短期性质，已经消化充分，相反支撑股市长期走牛的因素，正是继续向更好的方向转化。

　　中国和东盟自贸区将在2010年全面建成,发改委:节能环保产业规划正加紧制定 ,上海计划四年内九大产业实现产值1.1万亿, 据称新能源规划预计年内制定完成 等信息，让本人看到更多的是机会。对于消费主线,科技创新,节能环保,上海本地股的题材等板块， 应是投资者在大盘震荡中加以关注的机会所在。

　　本周指数要看银行,地产等主流板块的表现，如大盘击穿3000点继续下探，投资者一定不要受一些恐慌言论影响盲目割肉。对于后市，本人仍然维持八下九上的判断，大盘八月份怎么跌下来，九月份它就得怎么涨上去。止跌启稳的时间，只能提前不会延后，对此投资者要有信心。中金博客 风云