“又融资3000万美元”，在2009年一片低迷的融资寒流里，这个消息简直像一个深水炸弹，炸起无数双渴望的眼神。从去年下半年开始，新媒体行业首当其冲受到金融危机影响，本身也深受冲击的VC们对那些“烧钱”、“赢利不确定”的新媒体采取了敬而远之的态度。不过，这次慷慨的Richmond Management、金沙江，及新闻集团旗下基金等投资者们，何以对易传媒情有独钟呢？

    一、模式独特？几百家网络媒体的广告联盟？市场上这种模式很普及了，也不是易传媒的独创的，难道易传媒在这个市场，真的有独特的竞争优势

    二、风险好控制？在投资圈内打听一下，易传媒此次融资说的好听是“采取了股债结合的方式”（ 见《21世纪经济报道》），说难听点就是“债转股”的形式。此融资形式让人觉得意味深长啊，也许是易传媒对自己有足够的信心啊，抑或是投资人对易传媒信心不足呢？大家知道，“债转股”对投资人的最大好处是：只享受高风险的回报，不担负高风险的风险。但是，如果一旦公司的营销情况不良的状况，债权人有权按照合同约定准时全额索回债权（这很要命），这对现金流差的公司而言，有可能令公司陷入破产清算的局面。 易传媒此次债转股的投资，是精明的投资人为自己设计出的最佳投资方案：在公司运营良好时他们拥有的是股权，最大化地分享公司的收益，公司经营不佳时他们拥有的是债权，以最大程度避免现金损失。 从这个设计可以看出，易传媒拿到的是非常“烫手”的钱，投资人对易传媒存在相当低的信心，但是，遇到一个急需现金的公司，可以不对等地达成交易。

    三、3000万美元=3000万美元吗？互联网行业的投融资案，好像没有千万美元级都不值得一提的样子。但是，其实很多的互联网公司真正融到手的现金，只有喊出来的数字的10%都不到。还有很多时候，公司融资完成后的作价（千万级的数字）喊出来作为融到钱的金额，笑掉投资圈内人的大牙。试探易传媒是否手握3000万美元的最好办法就是：数百家联盟媒体一起要求提价并预付（价格上涨15%，按季度预付就可以），半年后就可以见分晓了。
 
    四、易传媒为什么要接受投资人苛刻的条件在这节骨眼儿融资呢？当然，用易传媒CEO的话来说，易传媒是“不差钱的”，俺从报上翻阅了一遍，总结出2个理由，一种理由是，管理团队对公司未来成长的不确定性仍旧没有明确的把握；另一种理由是，准备采购大量的媒体资源（跟易传媒合作的媒体可以赶紧打听打听，如果是真的，大家要赶紧行动了呀），以凸显媒体采购优势，但“‘未来俺们仍然会坚持以合作为主’，易传媒CEO说，就像买土地一样，买断媒体资源‘一则占用过多的资金量’，二则‘还要面临媒体资源的价格浮动风险’。（见《21世纪经济报道》），报上这几句话读起来很是自相矛盾。显然，在资金有充足优势的时候，媒体采购价格肯定要优于媒体合作价格。但阎方军仍然说是以合作为主，或许说明对自己这种买断媒体业务模式仍旧抱有某种忧虑；当然，俺至今没有看懂的是，这样一个新兴的网络媒体购买公司，如何做到“每季度的现金流量在2到3个亿美元左右”的？好像比一些老牌的同类公司要“牛”出几百倍呢。
 
    3000万美元背后到底是什么，俺也不清楚，只不过是在这里乱猜。不过在最后，俺还是想放松一下神经，山寨一下眼下网络里最红火的一个句话：易传媒，你妈妈（投资人）叫你回家吃饭。原因是，你妈妈（投资人）爱你，看到这句话的网站也爱你，因为，你有钱啦。