* 金融危机下中国资源企业不乏海外并购良机

　　* 国企海外并购需讲究策略

　　* 低调风格和专业化操作值得国企借鉴

　　路透北京7月3日电---肆虐全球的金融危机在摧枯拉朽的同时也制造了无数并购重组的良机,中国国有企业可算是其中最活跃的一支力量,然其热情虽高,结果却不尽如人意.专家强调,国企海外并购仅有资金实力还远不够,更需低调行事的风格、专业化的团队和快速的市场化应对.

　　他们并坦言,由于国企的特殊身份,其在海外并购中往往被过多地扣上政治考量方面的因素,从而增添了海外并购成功的难度,因此需要讲究并购策略和商业化操作手段来淡化"国企形象"可能产生的负面影响.

　　"国有企业在海外收购时有负面影响,有被当作代表政府去收购海外资源产业之嫌,这是个政治因素,也会被认为是一种不公平竞争."长江商学院高级研究员罗天昊称.

　　中国五矿集团总裁周中枢在成功收购OZ Minerals(OZL.AX: 行情)资产之後亦坦言,整个收购过程压力非常大,此间也遭遇一波三折.他并强调,洽谈海外并购事宜一定要低调行事,引发太多的关注弊大于利,且要以完全市场化的方式来实现收购,采用专业化的团队和并购操作手段,最後以属地化经营的方式来实现融合.

　　据汤森路透的统计,中国今年以来的跨境境外并购有67宗,涉资额价值267亿美元,按年增长26.3%,当中,今年至4月底共有21宗对澳洲公司的收购,交易总值创纪录新高至约120亿美元,占期内中国企业跨境并购的44.8%.

　　**不乏时"机"**

　　金融危机的风暴下酝酿着无数个并购良机.罗天昊提出,在本次全球经济危机中,很多国际性企业巨头亦被撼动根基,甚至遭遇到亏损的威胁,这为中国这类後发国家提供了一个整合全球资源,参与全球竞争的绝好机会.

　　周中枢对此也有同感,他表示,"当前的收购环境是千载难逢的,如果没有金融危机,谁会卖给我们,如果政府和金融机构都能救它(Oz Minerals),哪里还有五矿的机会啊,根本轮不着五矿去收购."

　　罗天昊强调,作为後发国家,中国在全球主流产业中,已经失去了与发达国家竞争的先机.而能源、原材料等基础产业领域,由于这些产业存在地域、国家战略与政治亲疏的影响,中国反可以利用其在广大後发国家的巨大影响力,获得此等产业的控制权.

　　中石化集团成功收购瑞士Addax Petroleum(AXC.L: 行情)(AXC.L: 行情)或许就显示,中国的能源巨头可能已找到一条获取资源的捷径,即在那些对中国拥有当地自然资源并无太多争议的地区采取行动,在非洲、南美和哈萨克斯坦等国家的并购成功机率将更高,因这些地区要比美国等发达国家在政治上对中国更为友好.

　　而牺牲在国企身份暗含的"政治"含义中的并购案例也不乏少数,上月澳洲矿业大腕力拓(RIO.L: 行情)(RIO.L: 行情)宣布取消与中国铝业原定195亿美元的结盟计划;美国亦曾于2005年阻止中海油(CEO.N: 行情)(0883.HK: 行情)以185亿美元的价格收购优尼科(Unocal)UCL.N.

　　针对金融危机下贸易保护主义明显抬头,以及越来越多的并购行为,中国国务院前副总理曾培炎周五亦在智库论坛上呼吁,应坚持经济全球化的方向,尽可能地减少对企业并购等市场行为的干预,维护正常的市场秩序.

　　**警惕扎堆,讲究门道**

　　有钱就能实现海外收购么?答案当然是否定的.中色股份(000758.SZ: 行情)总经理王宏前告诉路透,海外并购是一件很复杂的工程,不仅仅是两个公司的事情,而且还涉及被并购企业属地的政府、周边环境和政治状况等等.

　　而针对国企身份可能产生的不利影响,专家也指出应对之道--中国要争取投资主体多元化和投资方式多样化,鼓励民营企业积极参与资源类海外投资,要采取多种投资方式,直接参股的方式固然可行,但亦可通过间接参股来参与其中.

　　某知名外资投行的董事总经理则表示,中国企业走出去喜欢"扎堆",总是在同一时期去同一个地方,这容易引发当地的一种"恐慌"情绪,会增加并购获得当地政府批准的难度.

　　比如在今年2月份,中国就有四家企业几乎同时到澳洲洽谈收购业务,最终多数遭遇"延期门",被澳洲政府延期审查.

　　因此除了资金和实力方面的要求,作为中国国企走出去更需讲究其中的"门道",尤其是很多走出去的中国企业是国企或者央企,其在走出去的过程中应尽量淡化国企形象,应对变化能及时快速调整收购策略.

　　五矿收购Oz Minerals期间的一波三折也给予其他国企很多类似的启示.针对被指收购价格过低,以及在收购资产中被指"军事基地"的嫌疑,五矿迅速提出另一份提高价格,修改收购资产组成的收购方案.周中枢强调,做到这一点,与收购团队的专业化以及和被收购企业的董事会管理层保持紧密的沟通是分不开的.

　　而五矿的上述举动亦被对手大加赞赏,"在最短时间提出新的方案,没有想到,团队很专业,反应那麽快,我们没有想到这是央企做的."