从今年年初开始，新能源板块就一马当先连续上涨，到5月底涨幅已经接近80%，称得上是A股头号题材。然而，“江山辈有才人出”的新能源板块，进入6月却突然间偃旗息鼓。在权重股不断上涨、股指不断创出反弹新高之时，新能源板块的指数却从4122.17点一路下跌到最低3847.77点。已经震荡整理近一个月的新能源板块，还能够再掀波澜吗？

　　长线黑马：特变电工

　　特变电工股份有限公司是中国变压器行业首家上市公司，是中国重大装备制造业核心骨干企业，同时也是中国最大的变压器、电线电缆、高压电子铝箔新材料、太阳能核心控制部件研发、制造和出口基地。目前，该公司总资产、年产值和销售额均超过100亿元，累计实现进出口总额5.4亿美元，

　　新能源革命＋太阳能＋风能＋创投+核能+智能电网+新材料概念

　　特变电工下属子公司沈变与中广核举行签约仪式，公司承接了辽宁红沿河核电厂一期工程13台500kV主变压器的设计与生产任务，合同总价为2.45亿元。此之前公司另一下属公司衡变与二滩水电公司签署设备采购协议，向锦屏二级水电站、官地水电站分别提供25、13台单相油浸式、水冷双卷铜线圈升压变压器，以及6台高压并联电抗器、2台中性点接地电抗器。 上述三项合同价款总计为6.167亿元。综合分析，“十一五”期间，核电、水电厂用变压器的市场总需求为39.1亿元。而“十二五”、“十三五”期间的总需求为74.4 亿元。

　　核电进入发展高峰。发展目标是：到2010年核电装机容量占比达到5%，初步估算，2020年应达到8000万千瓦。未来十年，核电装机容量的复合增长率达到15%。核电战略由“适当发展核电”转变为“积极发展核电”，产业的景气周期已来临。

　　经济性上核电优于火电，随着国产化率的提高以及规模效应显现，核电更加具有竞争优势。

　　我国核电发展技术路线：国产化为主，两代技术共进。在三代技术消化完成之前，主要以2代及2代半核电技术为主，这一阶段预计将持续5-10年。

　　核电设备国产化是我国核电自主化的核心。急需国产化的核电设备有大型逐段件、核级泵、核级阀门、数字化仪控系统、焊接与焊材等。

　　输配电设备：电网投资稳步增长，智能电网锦上添花

　　输变电设备的投资需求和电站建设呈现大体同比例增长的关系。一般来讲，变压器的年产总容量相当于当年新增电力装机容量的10倍。根据国家发改委副主任张国宝的披露，今年前七个月，新批准的电站建设项目已经达到了7400万千瓦，迅速发展的电力设备投资必然带动输变电行业的快速跟进。作为输变电工业的主体，***相关部门对变电设备和输电线路的投资增加有加速的趋势。

　　持续至今的暑季电荒给国家计划部门敲响了警钟，国家发改委扩大了“十一五计划”中国家电力扩产和电网投资的规模，国家电网公司将投资9000亿元以改造电网，再加上南方电网公司和电站建设投资的增加，据我们估计，十一五期间的输变电投资将比十五期间增加一倍左右，变压器和电线电缆作为输变电行业的主要装备还有比较大的增长空间。

　　2008年电网投资额继续增长，增速17.69%，电网投资占电力投资的比重上升至50.1%，电网投资落后于电力投资的局面正在逐步改变。按照09年的规划，电网投资比例还将进一步上升至接近60%。

　　国家电网分三个阶段启动智能电网工程，进一步加大电网投资力度。相关环节如新能源，输变电、配电、用电及电网调度各环节均受益。

　　新能源有望成为支柱业务

　　按照公司的发展规划，特变电工的发展方向是最终形成输变电业务、材料业务和新能源业务三大支柱。从目前来看，以变压器和电线电缆为主体的输变电业务已经形成了规模和技术优势，以新疆众和的铝箔业务为主体的新材料业务也已经出现曙光，新能源业务以新疆新能源公司和特变电工沈阳工大风能公司的可再生能源为主体，2005年新能源业务面临着市场的突破性进展。

　　新疆众和是国内最大的精铝和高压电子铝箔深加工企业。电子铝箔是制造太阳能电池的主要储能材料，随着太阳能利用技术的日益成熟和国际社会对环境保护问题的日益突出，太阳能利用在欧美等发达国家已经成为一个发展迅速的大产业，特变电工的电子材料和太阳能设备也是以出口为主的。

　　新疆新能源公司是中国最大的新能源应用与研发的高新技术企业之一，拥有20多项自主知识产权的专利技术，开发了150kW的大功率太阳能光伏电站系统、太阳能扬水照明综合应用系统、太阳能电池组件、太阳能级硅片等核心技术产品。具备年产太阳能系统集成4.1MW和太阳能电池组件30MW的制造能力。公司制作太阳能电池的原材料是硅晶片，以前依赖于进口，目前公司已经开始了硅片自制，今年年底将完成一期20MW计划的投产计划，二期、三期的规划生产能力是50MW和30MW。

　　特变电工风能公司主要以沈工大风能技术研究所承担的“863计划”技术为依托，研制并且批量生产兆瓦级发电用风机，目前还没有形成规模化生产。

　　公司的新能源公司和风能公司还处于早期开发阶段，新能源公司的硅片项目2005年下半年投产，估计能带来不到五个亿的销售收入，虽然在公司的整体盈利中比例不大，但是太阳能利用产业的前景非常广阔。

　　        光伏产业：公司重点在两头-硅和系统集成。硅业公司去年增资后进程加快，今年下半年进行试生产，搞好环保、降低成本是重点。新能源公司的有44MW硅片的产能，目前产能利用不饱满，不急于扩大产能。在以前没有涉足的领域，学习积累是现阶段的任务，将来扩张产能是很简单的事情。顶点财经topcj.com

　　煤炭：特变电工控股子公司新疆天池能源公司的将军戈壁、帐篷沟两大煤矿区储量丰富，探明储量达到130亿吨，所产全为动力煤，是公司目前勘探和开发的重点。公司已投资1.8亿元，对公司拥有自主权的帐篷沟南露天煤矿矿区实施槽探剥离工程及煤矿建设的前期准备工作。计划一期建设300万吨/年的产出，明年出煤。整个项目投资将达70亿元，预计2020年项目全部建成时，年开采能力将达到3000万吨。按照新疆政府煤炭限价，销售价格为120元/吨（含税），判断开采成本在30-40元/吨，盈利颇为丰厚。项目是公司煤电硅太阳能新能源产业链和煤电铝箔新材料产业链的重要组成部分。

　　毛利率有重新上升的可能

　　对于一般的变压器来讲，原材料的成本大约占据产品成本的70％—80％，变压器的个头越大，材料成本的比例越高；在生产变压器的原材料中，硅钢片成本的比例最大，大约在35％—45％，电磁线的比例大约在30％—40％之间，其他的原材料如钢材、铝材和变压器油所占的比例不大。

　　随着硅钢片、铜、铝等原材料价格的上涨，原材料成本在产品成本中所占的比例有升高的趋势。硅钢、电磁线价格如果分别下降一个百分点，那么变压器的毛利率将为此分别上升0.3个百分点和0.26个百分点。

　　从公司2005年上半年的半年报数据来看，公司销售情况依然出现了增长，虽然主要原材料价格出现了暴涨，但因为公司提高了部分产品的销售价格，公司主要产品毛利率下降幅度不大，市场低估了特变电工抵抗原材料价格上涨的能力。

　　特变电工在变压器行业具备比较强的侃价能力，硅钢片价格也有企稳的迹象，毛利率下降的速度将慢下来。另外，订单具有一定的提前性，如果今年下半年原材料的价格能够回调的话，公司主营业务的毛利率有可能大幅度回升。

　　2008年度的金牛百强公司评选今天举行，在延续上一年度四大指标的基础上，更强调了公司的全面性。在评选过程中，分别为主营收入、总市值、成长性和股东回报赋予了35％、45％、10％、10％的权重，然后根据单项得分和权重求得每家公司的综合得分，前一百名成为“金牛百强”。此外，筛选过程中还要求入选公司2005年至2007年连续三年保持盈利，使成长性指标的计算更加严谨。中信证券(题材，跟踪，主力动态)（27.94,-0.28,-0.99％）、苏宁电器(题材，跟踪，主力动态)（16.02,-0.29,-1.78％）、万科A(题材，跟踪，主力动态)（12.60,0.14,1.12％）、招商银行(题材，跟踪，主力动态)（21.89,0.14,0.64％）、中国船舶(题材，跟踪，主力动态)（62.29,-0.52,-0.83％）、海螺水泥(题材，跟踪，主力动态)（41.90,-0.88,-2.06％）、保利地产(题材，跟踪，主力动态)（26.63,0.37,1.41％）、浦发银行(题材，跟踪，主力动态)（22.98,0.84,3.79％）、格力电器(题材，跟踪，主力动态)（20.94,0.24,1.16％）和特变电工(题材，跟踪，主力动态)（18.08,-0.27,-1.47％）等10家公司位列金牛百强榜前十名。

　　看看这个：股票分析-特变电工短期还没有到活跃的时候, http://www.kanshipin.net/videos/play/540056