各国政府正在大手笔地支出,消费者开始谨慎地增加消费,企业则在清理积压库存,这一切都在为经济复苏奠定基础.

　　复苏能否持续?这个问题变得更加复杂.

　　不论以何种标准衡量,第一季对于主要经济体来说,都可称得上是一场灾难.美国和欧元区经济萎缩幅度均大于预期,後者更是受到了德国经济创纪录萎缩3.8%的拖累.

　　日本第一季国内生产总值(GDP)数据将于周二公布,路透访问的分析师预计,第一季GDP料较上季收缩4.2%.

　　但分析师们更加确信,至此为止本次衰退中不会再出现更差的情况了.

　　首先同时也是最重要的理由就是钱.日本注入1,540亿美元以刺激经济,这相当于GDP的3.1%.而中国规模达5,860亿美元的经济刺激计划则占其2008年GDP总量的13.3%.美国7,870亿美元经济刺激方案占其GDP的5.5%,或相当于美国经济趋势成长率的两倍.

　　诚然,这些资金渗入经济需要一年多的时间.然而已有证据显示,这些资金正在开始流入经济的各个角落并开始驱散阴霾.

　　德意志银行驻纽约资深分析师Torsten Slok表示,美国的经济刺激计划相当于把两年的经济成长率注入经济之中,势必会起到可观的提振作用.

　　"尽管迄今为止成效还微乎其微,但我们还是看到了经济复苏的'希望萌芽'.如果你看到了萌芽,再充分施肥,则经济复苏之花必定会绽放."

　　中国的经济复苏已经显现,制造业和消费者支出均有所反弹.Slok等分析师认为,美国经济将在今年下半年恢复成长.欧洲经济复苏可能会迟一两个季度,但看来也在步入正轨.

　　**世界末日不会来临**

　　巴克莱资本驻纽约分析师Ethan Harris表示,在经历了20个月的动荡之後,各国出台的政策举措理应让人相信,经济衰退的幅度将会缓和,金融市场在历经20月的动荡之後,信心将有所恢复.

　　"资本市场和经济之间似已建立起良性的反馈循环(feedback loop)."他表示,"说服市场相信世界末日不会来临,仅这一点就说明,决策者正开始走向成功."

　　消费者信心似乎也在恢复.上周五公布的数据显示,路透/美国密西根大学5月消费者信心指数初值为67.9,创下自去年9月雷曼兄弟倒闭事件以来的最高.[ID:nCN0611987]

　　消费者信心改善,也就更加愿意消费,这对依靠消费拉动的全球经济来说至关重要.企业大幅削减库存,这是第一季GDP剧烈下滑背後的一个重要原因.而随着需求回暖,企业将需要扩大生产并增加雇佣,这样就会推动经济成长.

　　"复苏的基础确已奠定,未来几个季度情况看来会更好."德意志银行的分析师Slok表示会,"现在人们更多是问,进入2010年形势将会如何?"

　　他表示,这取决于美国房市和银行业的状况.如果两者都在康复,那麽前景将更加光明.

　　周二将公布美国4月房屋开工数据,预计房屋开工料增长近2%,年率达到53万户.而建造许可有望增长2.7%,年率至53万户.但从历史角度看,两项数据还是非常低的.

　　政治和政策因素,也将起到重要作用,尤其是在美国.

　　瓦乔维亚驻北卡州夏洛特的首席分析师John Silvia表示,他对2010年经济形势的担忧包括,对金融市场和参与者的监管可能更加严格,提高税收,以及美国联邦储备理事会(美联储,FED)取消紧缩货币政策时,将会发生怎样的事情.

　　"尚处于萌芽状态的复苏可以被轻易扼杀,"他说,"选择怎样的退出策略,这一点颇具挑战.怎样能够真正做到退出的同时又不让刺激政策的影响长期存在?我认为,风险在于通胀率的确稍稍超过了预期."(