了解影响8月市场的重要因素,是我们研判整个8月份市场演绎格局的关键所在,而影响市场的关键因素,无外乎国际市场环境和国内宏观政策的变动,从国际环境来看,好坏参半的因素集中影响市场,一方面是油价已经从高位开始回落,对抑制国内输入性通货膨胀起到良好的作用,另外一方面则是美国的次级债危机和信贷危机进入又一次爆发的高峰,美国银行业滞胀风险增加,次贷危机加剧,第二季度依靠一次性退税刺激的美国经济到第三季度再度陷入低迷,消费更加乏力不振,导致我国出口行业即使在提高退税率的基础上还是会受到较大程度的抑制,归结起来看外部环境短期负面,中长期逐步缓和的状况同时作用于A股市场,也是导致A股市场短期欲振乏力,但中长期却逐步体现乐观的一种格局。
从国内的情况来看,8月份国内经济运行环境已经不像6、7月份那样悲观被动,国家主席胡锦涛,周五(8月1日)上午在北京人民大会堂接受多家境外媒体联合采访时称,中国经济面临越来越大的困难;指出,中国将继续推行维持经济增长的政策,但也必须抑制物价额过度上涨。他的讲话突显了北京面临的政策两难局面:如何在抵御通货膨胀的同时应对经济增长的放缓。在他发表上述讲话之前,中国央行和国务院发表的讲话暗示将把政策的重点从紧缩转向防止经济放缓。市场也开始流传关于股市的重大利好政策等等。刚召开的中央政治局会议上,“防过热、防通胀”的调控目标被修订为稳增长,防通胀。”虽然政策有所缓和,但未见刺激经济信号,机构预测7月份的CPI同比升幅可达6.4%,PPI同比涨幅可达10%,前者下降,后者上升,控制通胀的任务依然不轻松,货币政策难以放松。不过下半年加息的可能性可以排除,存款准备金率可能还有小幅上调的空间。总体来看,依靠宏观政策调整救市和利好来逆转市场的可能性依然不高,在奥运特殊期间,市场能够以震荡平稳的表现维持箱体运行格局就已经属于不易了。
在解禁股因素上,8月将迎来近几个月以来的新一次解禁股解禁高峰,不过随着股指的持续下跌以及信息披露的不断健全,大小非减持呈现出“锁仓”特征,不过在反弹的过程中,大小非减持冲动仍较大,而这将进一步压制股指的反弹进程。
虽然7月份市场展开一定程度的反弹,但月线还是处于下降通道之中,月K线的组合6阴3阳,阴线实体达,阳线实体小,市场表现仍然是空方占据优势,8月份并没有什么特殊的力量和条件逆转这种趋势,而且成交量逐步减少也不支持8月份股市大幅反弹行情出现,维稳的最终结果就是行情在181周线和60天均线之间求得一个阶段性平衡,股指运行区间2570-2950之间。除了局部的奥运行情,和短期热点之外,刺激市场持续向上的因素没有出现,所以总体上我们的操作还是应该以谨慎为主,秉承“恐慌布局,见好就收”的策略,依靠耐心和信心度过乏味的牛皮行情。