牛市的车轮在今年遭遇严重暴风雪，惨淡的三月不堪回首，A股在一个月内重挫20.14%。大盘蓝筹跌跌不休，“破发”阵营不断壮大。曾经风光无限的蓝筹如今惨被嘲笑为“蓝丑”。不过，从近期大型蓝筹公司披露的2007年年报业绩情况来看，蓝筹公司依然是A股市场的中流砥柱。

在大盘几乎“腰斩”之后，基金开始蠢蠢欲动。新近发行或正在建仓的基金纷纷将建仓方向指向了大盘蓝筹。目前正值发行期的信诚盛世蓝筹基金，顾名思义就是一只专门针对蓝筹股的基金。其基金经理岳爱民在接受记者采访时表示，在市场跌幅近半之后，系统风险已经释放得比较充分，大盘蓝筹股估值水平已渐趋合理，此时发行蓝筹基金，将迎来建仓的安全区间。

市场底部越来越近

对于近期的市场走势，岳爱民认为，A股市场近期受全球经济放缓和国内通货膨胀高企、宏观调控、盈利增长放缓等因素影响，从最高处已经跌去了近一半。市场从07年10月时相当于2008年32倍的预期市盈率，跌至如今2008当年不到20倍。目前，虽然难说风险已完全释放，但应该说已经释放得较为充分，市场可能处于“赶底”或“筑底”的状态。能否在目前水平站住，要待4月中后期07年年报和08年一季度报相继披露，投资者对年报和一季报业绩的担心完全释放后，才能有一个比较准确的判断。

对于2008年业绩预期进一步下调的可能，岳爱民认为，假定08年上市公司的业绩预期再往下调一些，估值再定在很安全的17到18倍当年市盈率，市场的风险最坏也就是再下跌10来个百分点，相当于上证指数在3000点左右，沪深300指数在3200点左右。因此，对投资者而言，无论是已经清仓，或是现在还持有基金或蓝筹股，从战略上说，此时都不应该过于恐慌了。应该考虑寻找安全边际较高、成长性较好的投资标的，随风险的进一步释放而逐步增持。

估计蓝筹会主导市场新风向

岳爱民表示，市场将面临投资风格的转换，蓝筹股有望重新主导市场。数据显示，从去年10月31日到现在，二、三线股票跑赢蓝筹股已经是连续5月有余，中信小盘指数跑赢了中信大盘指数将近45个百分点。去年春节以后到“5.30”也有一段时间炒中小盘股和其他股票，当时是中小盘指数超越大盘指数45%，跑赢时间三个月。这一轮二、三线甚至三四线小盘股票跑赢大盘蓝筹股将近5个月，也是45%左右。同时不少蓝筹股的估值已经到了2008年20倍以下，有鉴于此，岳爱民认为现在差不多到了风格轮换的时候了。

岳爱民说，风格转换的观察，不单要看大小盘指数互相交替表现的时间和深度，同时要看估值和基本面的分析。目前很多蓝筹股已经跌至08年市盈率不到20倍，甚至有些在15-17倍。如果盈利不出现大幅下滑，15-17倍的市盈率在A股市场中看来，通常是具有投资价值的。目前金融类股、地产股、钢铁股、公路股、基础设施股等市盈率在20倍以下，持有这类股票到08年底或09年，应该会有一个不错的回报，至少应该是具有抗跌性的。最近，细心的投资者可以发现，尽管波动还很大，但大盘蓝筹股已经出现了逐渐走稳并开始超越的情况，这也是信诚基金之前分析判断所预见的。

蓝筹基金值得期待

从近期大型公司披露的2007年年报业绩情况来看,蓝筹公司依然是A股市场的中流砥柱。在蓝筹股投资价值逐渐显现的后市，蓝筹基金有望有较好的表现。

日前发行的信诚盛世蓝筹基金，就是一只投资于上市公司中前1/3市值最大公司的基金产品。它将投资于成长性良好，反映国民经济整体运行情况的蓝筹公司。这些公司是国民经济发展的晴雨表，大致上对应沪深市场前300-500家公司，包括银行、石油石化、地产、保险、商业服务、证券、钢铁、制造业、基础设施及消费类公司等。这些公司对国民经济有相当广泛的代表性，也是上市公司中盈利能力最强、价值创造最多、估值较安全、长期而言股价表现比较稳健的部分。信诚盛世蓝筹基金会兼顾蓝筹的成长性和估值安全性，力争在稳健基础上实现基金投资的快速增值。

身为该基金的基金经理，岳爱民表示，蓝筹股无论在现在还是未来，作为A股市场中坚力量的地位不会改变。蓝筹股的战略投资价值，也绝不会因为部分蓝筹公司上市炒作太过而使投资人遭受巨大损失而消失。基金公司投资团队和基金经理的使命，就是要在主动把握好蓝筹投资价值的同时，努力规避炒作风险。而信诚基金投资团队在这方面的把握上，整体上是作得不错的。期望长期获得稳定投资回报的投资者，可以考虑购买信诚盛事蓝筹这样的产品。