安琪酵母600298，产能扩张带动公司业绩增长，年报情况略低于预期。公司07年全年实现销售收入10.6亿元，实现净利润7829万元，同比分别增长21.7%和14.2%，实现每股收益0.33元/股，低于之前市场预期。业绩增长主要来源于外埠厂效益提高和非经常损益增加。07按照权益法计算外埠厂净利润占到公司合并净利润的95%（07年这一比例是80%)，特别是伊犁厂，实现净利润9265万元，增长36%，占公司净利润71%。公司收到政府补贴和转回以前记提坏帐准备2200万元，也带动业绩增长。
环保治理费用增加是公司业绩低于预期的主要原因。受到国家环保治污力度加强的影响，07年公司本部有3个月左右的限产，而睢县公司停产半年；同时公司治污投入增加1亿元左右，运行费用增加。这些不但影响了公司的产量，而且拉低了毛利率，影响利润在3000万左右，使业绩低于预期。
08年毛利率将会缓慢提升。07年毛利率比去年同期下降4个点是暂时现象，主要原因是上述环保治理费用的增加所导致的，其次是公司出口产品价格较低，随着出口规模的扩大(2007年出口收入占30%)，对毛利率有一定的负面影响。2008年对毛利率提升有正面影响的因素主要有，第一，原材料糖蜜价格比去年同期降低30%左右；第二，环保压力下，小厂处于停产限产的边缘，公司是行业治污标准的起草者，今后受到环保影响较小，市场对公司产品需求增加(表现在公司年度报表中产成品存货下降)；治污成木增加导致生产成本增加，公司产品提价的预期增强。2008年毛利率将会缓慢提升。  产能扩张带动公司销量增长公司广西崇左厂己经投产，一期产能9000吨，公司还计划在滨州和赤峰增加产能5000吨左右，保守估计08年公司销售量达到5.5万吨以上。09年随着新疆伊犁扩产项日竣工，产能增加1.5吨左右，产销量增长30%。产能的增长带动公司业绩增长。风险因素是关注环保治理导致的成木上升的风险。