张立栋

     上周三，几个朋友吃饭。席间一个做PE的朋友说，现在直接从二级市场买股太值了，以前费半天劲谈下来的价格和现在的公开市场没什么区别，另一个朋友接话说，一轮大反弹在即，“三年给你两个挣大钱的机会，百年一遇啊！”顺便提一句，接话的正是2005年鼓动我“砸锅卖铁也要买股票”的那位。

    那么，现在是不是又有机会了？

     其实，像这种话，分谁听。

     第一种人呢，以为抄底机会又来了，稀里糊涂买进，等你的，还将是漫漫套牢。更有脑子发热的甚至会借钱买——现在信贷不是又开始走宽了吗，利率一个劲下调，央票也开始改隔周发了。但是，要知道杠杆害死人啊，美国前车之鉴可是历历在目，别记吃不记打。

     那么第二种人呢？嘿嘿，自己琢磨吧。

     当然，无论下怎样的判断，根据都还得从市场本身说起，说来也是，从表面上看，满眼低价股的时代的确是又一次来临。根据上周最新的数据，目前沪深两市共有61家A股上市公司的股价已经跌至2元以下，更有一些股票已经跌到了一块零几分的地步，成“仙”不远。再看看B股，更是惨不忍睹，什么ST中华B，ST盛润B等等，早已羽化成“仙”，九月份统计的B股五大“仙股”早就从一个班发展壮大成一个排了。

     不过，价格究竟是高是低，其实都是个相对论。在市场狂呼“百元股时代已经来临”并把几个大脑袋股吹成一百、二百乃至走向三百元股的背景下，现在的整体股价看起来的确是是太低了，低到“满眼黄金珠宝”。但聪明的你告诉我，这个价格能和2005年相提并论吗？经历资本泡沫和房地产泡沫形成的公司利润能和正常年景下的每股收益相提并论吗？关联贸易公司形成的应收账和企业实际利润是一回事吗？

你能回答清楚这个几个问题再来探讨是不是该入场的问题，更何况，短期内大小非解禁的巨大压力虽然可以搁置不谈，但它毕竟还是个问题。

    乐观点说，飞流直下的市场现在的确是充分释放了风险，现在如果能选到前期被错杀的好股，很可能在未来不长的时间内有所斩获，前提是见好就收。悲观点呢？在经过前一阶段的盘整之后，经过充分换手的市场又到了一个选择方向的当口，实话实说，向下的动力似乎更足。

    无论乐观悲观，一个不改的事实是，我们进入的是个“L型”的市场，市场上蹿下跳都注定是暂时而缺乏后劲的，前期布局和后期布局对资金而言，机会成本区别有多大得掂量掂量。

    当然，我不反对市场近期有反弹的说法，因为一路暴跌下来还真的没有过一两次像样的反弹，攒足劲来个折腾一下并不稀奇，但还是那句话，反弹就是反弹，它始终成不了反转。作为投资者，这点清醒还是要有的。