金融危机肆虐背景之下,中国经济将如何表现,成为全球关注的一个焦点。GDP增长正在放缓,前三季度已经过去,目前预计,我国经济全年增长保持在9.5%以上没有太多悬念,而明年走势才是关键。
我国国情的特殊性,决定了经济增长速度如果跌至8%以下,将会产生就业等一系列的社会问题;而且,根据历史经验,一旦经济增速下滑至较低水平,“救经济”的难度将会很大。因此,我们认为,中国经济增长应“争保8争9”,应当成为政策施行与追求的目标。
经济目标追求应有政策保障与促动。越来越多的迹象显示,我国财政与货币政策正在转入“双松”的搭配组合。从外部环境来看,金融危机的发生带来的全球经济衰退,恰在客观上给财政政策施展提供了机遇,因为在经济下行之际,财政操作的一个难得环境是无需担心通胀问题困扰,因此,此次的金融动荡将给我国再次带来同样的、拉动公共设施建设迈上新台阶的难得机遇。从国内形势来看,物价涨幅已连续5个月回落,9月份CPI涨幅为4.6%,比4月最高点8.5%回落近4个百分点,上游产品价格涨幅明显回落。同时,粮食产量连续5年增长,CPI压力逐步缓解并可以预期继续缓解,成为财政政策扩张的内部条件。以基础建设投资为目标的政府支出、以和谐社会建设为目标的财政转移支付以及以缓解企业生存压力为目标的减税政策等等,将成为政策转型的重点。
货币政策同样面临扩张空间。央行迅速在短期内三次减息与下调法定准备金率,彰显出货币政策调整的力度之猛。近日,央行相关人士首次透露,央行目前已不再对商业银行信贷规划进行硬约束,以灵活有效应对正在蔓延的国际金融危机带来的负面冲击,确保经济平稳较快增长。业内人士指出,这一政策将在明年得以延续。这一调整表明,在利率下调的同时,信贷规模管理也将趋向宽松。从趋势来看,宽松的货币政策也将是未来一段时期之内的一个方向。目前预计,我国年内或明年初仍可能会有2-3次降息。
而在积极财政政策与减息预期之下,屡受冲击的资本市场,也将面临相对宽松的“喘息”机会。