从资金面看股市

中国的股市，向来就是政策市，但今年，似乎政策不太起作用了，最典型的是这两次加息，上调存款准备金。虽然国家没有明说要调控股市，但我们还是清楚地看到，宏观调控也是包括股市的。相对周边股票市场十几倍、二十几倍的市盈率，中国六十多倍的市盈率已经不能用投资来解释。唯一能够解释的就是中国股市里面的资金太多，官方解释为流动性过剩，说白了就是资金推动股市上涨。

那中国的股票市场里为什么会有这么多钱呢？这要从中国的投资环境说起。我们闭着眼睛就能知道，我们以前的投资渠道主要就是把钱存在银行。就是利息高一点的国债，要买到还是很难的，要么是一次一次的等待，要么就是去找关系。后来，房价一次一次的上涨，人们发现钱再怎么存，也抵不上房价的上涨，于是，大家一窝蜂地去买房， 房价也就在老百姓的抢购中再一次上涨。但买房还是需要较多资金的，股市就不一样了，几千块可以，几十万也不嫌多，当看到周围抄股票的人赚到钱，人们也就开始象买房那样去买股票了，股票也就一步一个脚印往上走，即使是加息这样重大的利空也变成为利好了。

虽然说中国人是一个不怕死的民族，但资金是有限的。从有关资料看到，2006年底，我国居民存款总额在16.5万亿，就算今年百分之十几的增长，也应该就在18万亿附近。现在股票总市值达到了24万亿左右，现在流通市值大约在4万亿左右，由于有一个减持在里面，我们按保持最低控股算，未来的流通市值应该达到10到12万亿，要维持目前的股票价格，我们不算新增加的，也要拿出目前存款总额的三分之一左右。由于中国人口众多，18万亿按13亿人口算，平均每一个人也就一万多，所以有很多资金是永远也进不了股市的。应该说，从资金面看，目前高市盈率的情况是维持不了多久，除非它不减持。

从最近的股票交易情况看，每天的交易额在2000到3000亿之间，一级市场在2.45万亿左右，股市存量总资金在2.7万亿左右。从建设银行的发行看，这个数据应该是一个极限值。当然中国人手里到底有多少钱，我们并不太清楚，但能够活动的还是可以看出一点点的，所以，在资本市场不断扩大的今天，股市里的资金还是偏紧的。当然，要是一级市场的2.45万亿能够全部进入二级市场，那情况就另当别论，但感觉，一级市场的资金是很稳定的。