美国上市公司是如何分红的？

武汉科技大学文法与经济学院 董登新（教授）

在美国，绝大多数的上市公司都是按季度对投资者进行分红的。相反，按年度或按半年度分红的上市公司则比较少见。当然，也有不分红的公司。此外，一些上市公司有时还有“额外”分红或“特别”分红，这类分红一般是有针对性的、偶尔的或一次性的，而且分红水平超高。

“按季分红”的分红目标与分红政策几乎是既定的、一贯的，也是透明的。因此，投资者很容易了解各家上市公司每年、每季度的分红水平，从而作出长远投资打算。由此可见，按季分红是一种有利于理性投资的分红政策。但它也是对上市公司财务掌控能力的一种考验和挑战。

下面我们以纽约证交所（NYSE）的上市公司——CME为例，见识一下它的业务、业绩及分红情况。

上市公司：美国最大的期货交易所——芝加哥商业交易所（CME）

上市地：纽约证交所

股票代码：CME

上市时间：2002年12月24日

行业：投资服务业

现行发行股本：3481.60万股

现行流通股本：3458.65万股

持股结构：内部人持股0.68%，机构持股占80.70%

2006年度财务指标：每股收益11.60美元，每股净资产43.673美元，净资产收益率30.89%。

收盘价：587.35美元（2007年2月7日）

总市值：204.49亿（2007年2月7日）

分红政策：CME一般按季定期支付红利给股东。年度红利目标大约是上一年现金收益的30%。然而，支付红利的决定最终仍由公司董事会内部决策，它可能还会受到许多因素影响，这些因素包括公司收入、财务状况、资本要求、债务水平及董事会认为应考虑的其他相关事项。

CME近四年每10股分红（美元）

注：Q代表季度。

从CME上市四年来的情况看，该公司盈利能力是十分强大的，它的分红水平与经营绩效是同步增长的，每年的分红水平基本保持了30——50%的增长速度。这也是其股价节节攀高并居高不下的原因。2002年12月31日CME收盘价43.66美元；2003年12月31日收于72.36美元；2004年12月31日收于228.70美元；2005年12月30日收于367.49美元；2006年12月29日收于509.75美元。明白无误的、透明公开的、按季兑现的分红政策，让投资者立场坚定、信心十足地跟随它共享成长的喜悦！投资者始终对它不离不弃！

附：CME公司业务简介  

芝加哥商业交易所（Chicago Mercantile Exchange Holdings Inc.，CME）向投资者提供多项金融和农产品交易。自 1898 年成立以来，芝加哥商业交易所持续提供了一个拥有风险管理工具的市场，以保护投资者避免金融产品和有形商品价格变化所带来的风险，并使他们有机会从交易中获利。2002 年 12 月，芝加哥商业交易所控股公司正式在纽约股票交易所上市（股票代码：CME），芝加哥商业交易所也由此从会员制的非营利组织转变为营利公司。

芝加哥商业交易所向投资者提供多项产品，包括期货和期货期权合约：（1）股票或股指产品—包括 E-mini® S&P 500®、NASDAQ-100®、E-mini Russell 2000® 和 Nikkei®225。（2）利率产品—基于短期利率的产品，包括欧洲美元和LIBOR（伦敦银行同业拆借利率）。（3）外汇(FX)—产品包括澳元、欧元、英镑、日元和瑞士法郎。（4）农产品—包括牛、乳制品、木材、猪肉和天气合约。

2003 年，芝加哥商业交易所交易合约量达创纪录的 6.4 亿份，其中 2.82 亿份合约是通过GLOBEX电子交易平台进行交易的。2003 年交易的合约市值达 333.7 万亿美元。这于世界上任何期货交易所而言均是最大的交易市值。芝加哥商业交易所每日结算金额达到15亿美元，并管理着 296 亿美元的保证金。

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