理剑证券资讯日报

                                   ----之市场分析版

    （内部资料   严禁外传）        审定：汪礼建  

一、理剑解析重要新闻：

孙建勇说，"国内股市的确在过去的一年里发生了很大变化。因此，我们将进一步研究，以适应市场变化。"
　　对于国内手握重金的保险商而言，国内股市中那些涨幅超过100%的股票可能将不再是"烫手的山芋"。中国保监会资金运营部主任孙建勇昨天在《保险机构债券投资信用评级指引（试行）》发布会上向记者透露，对于不允许投资去年涨幅超过100%的股票的限制，监管机构正在做进一步政策研究，以充分适应市场的现实变化。
　　"监管机构当初是出于风险管控的考虑而制定了这条规定，在国际上，涨幅超过100%股票很罕见。这种跳跃性大的股票也暗藏风险，所以是风险管理的一个关注点，"孙建勇说，"但国内股市的确在过去的一年里发生了很大变化。因此，我们将进一步研究，以适应市场变化。"
　　此前出台的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》以及《保险公司股票资产托管指引（试行）》为保险机构选股立下规矩--保险机构投资者不得投资价格在过去12个月中涨幅超过100%的股票。
　　在经历了多年熊市之后，国内大牛市突然到来。去年国内绩优股涨幅超过100%的比例高达90%以上，而保险机构持有的大部分重仓股去年的涨幅都超过了100%。这意味着，如果这部《暂行办法》不做出相应调整，保险商今年可投资的股票将十分稀少。
　　据孙建勇此前透露，去年保险业股票整体投资收益率高达27.1%，而计入股票收益的保险业净投资收益则有932亿元，投资收益率则为5.82%。（李隽琼）
　　相关新闻
　　险资拟建重大事件应急机制
　　孙建勇昨天透露，中国保监会正在研究建立保险资金运用中的重大事件应急处理机制。"目前，应急处理机制初稿已基本成型。"孙建勇说。
　　据其介绍，应急机制初稿中将对保险资金运用中的"重大事件"作出界定、处理程序以及责任处理、责任划分等内容。
　　这将是保监会正在推行的保险资金全面风险管理的重要组成部分。昨天保监会发布了《保险机构债券投资信用评级指引（试行）》，要求保险机构建立内部信用评级系统，评估债券投资信用风险。孙建勇指出，信用风险是债券投资最主要的风险。而目前保险机构是仅次于银行的第二大债券市场投资者，防范信用风险已经成为债券投资的紧迫任务。(北京晨报)

分析: 在保险机构对投资证券市场热情越来越高涨的情况下，如何让这些机构能够在强势行情里保持适度的理性可能是有关今后这些机构发展的重要因素之一。也许在出台相关的政策规定之后，在投资证券市场方面也将使得他们趋向于理性。不管如何，近期连续出现了所谓的限制定政策，对于市场而言会带来一定的影响，但这并不是直接导致股指走向的原因。

二、理剑分析市场走势：

技术性反弹持续进行

周四大盘继续呈现出震荡反弹的走势。股指微微高开之后一度有所震荡回落，跌破2700点整数关口受5天均线支撑开始有所反弹，并进一步震荡上行，但依然受制于30天均线再度出现震荡，一度盘中有小幅跳水出现，但好在没有出现再度翻绿的情况，最后近一个小时再度逐渐震荡回升，日线继续拉出了一条小阳线，成交量704.2亿元，与前一交易日相比有较为明显的萎缩。从盘面来看，银行股依然是震荡整理的状况，从而限制了股指继续向上反弹的能力。但好在个股出现了普涨的走势，而且多个板块都有所启动，从而带动股指进一步的技术性反弹。盘中电力股呈现出强攻的走势，桂冠电力、国投电力、长江电力、桂东电力等纷纷大幅上涨。机械设备板块也连续走强，广船国际、东方电机、沪东重机、江南重工等纷纷居于涨幅前列。新华传媒、电广传媒为首的传媒股也表现活跃。中金黄金、云南铜业等等有色金属股也表现十分突出，大秦铁路、中铁二局等铁路股也表现突出。天津港、芜湖港、深赤湾等港口股也呈现出强势上攻的走势。此外，科技股板块继续保持强攻的势头不变，也在一定程度上起到了推动股指反弹的作用。跌幅板上，部分地产股依然走势偏弱，绩差股也相对呈现出弱势运行的状况。从走势上来看，股指继续呈现出震荡反弹的走势，股指突破5天均线后在其上方运行，但上档中期均线交织，对股指的进一步反弹构成层层阻力。当然上档2800点一带位置阻力非常强大，股指的短线反弹估计难以真正改变所形成的阶段性调整走势。

三、理剑建议投资策略：

周四大盘继续震荡向上反弹，短线将有继续技术性反弹的可能，但中期依然是阶段性调整格局。操作方面，短线关注个股的技术性反弹机会，中期依然注意减轻仓位。

                                              定稿时间：2007年02月08日16：28