股指大跌、成交低迷、人气涣散是当前市场的真实写照。

    上半年低价股火爆，下半年蓝筹股飙升，无论是低价股还是蓝筹股，均在今年演绎出了一波行情。尽管证券交易印花税调整之后，低价股逐波走低而蓝筹股雄起，但却不能抹杀市场曾经创造的财富效应。

    一切均不可同日而语了，在这个稍带寒意的冬季。中石油上市后的非理性高开，或许早就注定了股指调整的命运。但是，如果仅仅将市场调整的诱因全部“归功”于中石油，显然是有失偏颇的。毕竟对于中石油的挂牌，市场能有多种选择。然而不幸的是，市场选择了“非理性”，也就意味着选择了目前的格局。

    基金发行不再火爆，“一日售罄”至少在日前的基金发行中成为了历史。相比于基金系QDII一日超过千亿资金的追捧，南方隆元基金的销售堪称“可怜”，而其它几只基金的销售恐怕只能用“可悲”来描述了，但这就是市场，并且它真实地存在着。与基金销售情形相映照的，是A股开户数的节节走低，是新增基金帐户的风光不再。

    没有了“新鲜血液”的市场犹如一潭死水。尽管证监会对多达十余只基金重新打开了闸门，但基民好象没有了先前的狂热与热情了，也许是基民们更加冷静与理智了，总之再也没有那么多的基民卖基金的帐了。事实上，基金系QDII一出海即遭遇“翻船”之痛，损失百余亿元，栖身于A股市场的基金数十只纷纷跌破面值，铁的事实教育着投资者，即使是投资基金也有风险，而这却比空洞的风险教育效果要好得多。

    当股指冲击3000点时，“泡沫声”随之而来，但最终被股指的上涨所湮没；当股指攀上5000点时，市场上又一次响起“泡沫声”，不过这一次的矛头对准的却是蓝筹股。毋庸置疑，被基金等机构投资者推崇的蓝筹股也产生泡沫了，因为就连基金经理其时也感到困惑。然而，新基金的大量发行，新基民的蜂拥而入，又导致了“泡沫”被越吹越大，股指最终跨越了6000点大关。

    既然是泡沫，无论是大是小，总会有“破灭”的一天。中石油的挂牌，仅仅只是其中的“导火索”而已。当监管层停发基金两个多月，当市场患上了股指“恐高症”，当市场“三高”的格局已经形成，市场调整的到来就不再是可遇不可求，近期的下跌作出了最好的诠释。

    客观地讲，虽然监管层近几年来一直大力推行市场化调控，但“政策市”的阴霾却缠之不去。试想，如果不出台印花税调整的政策，今年的行情中又怎么会有“5·30”出现？如果不是基金被罕见地停发长达两个多月，市场后续资金不济，近期又为何常常出现暴跌？

    如果说出台印花税政策是为了打击市场的投机活动的话，那么，这一现象在蓝筹股中同样出现过，不然中国船舶也不会涨到令人惊讶的300元，而这却是一般的中小投资者“消费”不起的。蓝筹也疯狂已成今年市场一道“亮丽”的风景线，但问题在于，在价值投资幌子下的蓝筹股却能受到不同的礼遇。

    监管层的职责应该是监与管，也即是构建良好的市场秩序，维护市场的“三公”，而不是动不动就挥舞起“大棒”。对于市场中出现的内幕交易、操纵股价等恶意违规行为进行严厉的打击，从而达到保护整个市场的目的。实际上，今年市场上出现的违规事件并不少，低价股中有之，蓝筹股中亦有之，但是却鲜有处罚的案例出现。是以低价股躁动，蓝筹股也不遗余力地猛蹿，结果是市场风险日益放大，并演变成了如今的局面。

    牛市到底能走多远，没有人知道。但是，市场的大幅调整却是真实地发生着。有投资者今年开始亏损了，也有的甚至将去年的收益全赔了进去。然而，市场对于牛市的渴望却是不容置疑的。那么，在当前的背景下，又该谁来保卫牛市呢？