谁来保卫牛市?


    股指大跌、成交低迷、人气涣散是当前市场的真实写照。

    上半年低价股火爆,下半年蓝筹股飙升,无论是低价股还是蓝筹股,均在今年演绎出了一波行情。尽管证券交易印花税调整之后,低价股逐波走低而蓝筹股雄起,但却不能抹杀市场曾经创造的财富效应。

    一切均不可同日而语了,在这个稍带寒意的冬季。中石油上市后的非理性高开,或许早就注定了股指调整的命运。但是,如果仅仅将市场调整的诱因全部“归功”于中石油,显然是有失偏颇的。毕竟对于中石油的挂牌,市场能有多种选择。然而不幸的是,市场选择了“非理性”,也就意味着选择了目前的格局。

    基金发行不再火爆,“一日售罄”至少在日前的基金发行中成为了历史。相比于基金系QDII一日超过千亿资金的追捧,南方隆元基金的销售堪称“可怜”,而其它几只基金的销售恐怕只能用“可悲”来描述了,但这就是市场,并且它真实地存在着。与基金销售情形相映照的,是A股开户数的节节走低,是新增基金帐户的风光不再。

    没有了“新鲜血液”的市场犹如一潭死水。尽管证监会对多达十余只基金重新打开了闸门,但基民好象没有了先前的狂热与热情了,也许是基民们更加冷静与理智了,总之再也没有那么多的基民卖基金的帐了。事实上,基金系QDII一出海即遭遇“翻船”之痛,损失百余亿元,栖身于A股市场的基金数十只纷纷跌破面值,铁的事实教育着投资者,即使是投资基金也有风险,而这却比空洞的风险教育效果要好得多。

    当股指冲击3000点时,“泡沫声”随之而来,但最终被股指的上涨所湮没;当股指攀上5000点时,市场上又一次响起“泡沫声”,不过这一次的矛头对准的却是蓝筹股。毋庸置疑,被基金等机构投资者推崇的蓝筹股也产生泡沫了,因为就连基金经理其时也感到困惑。然而,新基金的大量发行,新基民的蜂拥而入,又导致了“泡沫”被越吹越大,股指最终跨越了6000点大关。

    既然是泡沫,无论是大是小,总会有“破灭”的一天。中石油的挂牌,仅仅只是其中的“导火索”而已。当监管层停发基金两个多月,当市场患上了股指“恐高症”,当市场“三高”的格局已经形成,市场调整的到来就不再是可遇不可求,近期的下跌作出了最好的诠释。

    客观地讲,虽然监管层近几年来一直大力推行市场化调控,但“政策市”的阴霾却缠之不去。试想,如果不出台印花税调整的政策,今年的行情中又怎么会有“5·30”出现?如果不是基金被罕见地停发长达两个多月,市场后续资金不济,近期又为何常常出现暴跌?

    如果说出台印花税政策是为了打击市场的投机活动的话,那么,这一现象在蓝筹股中同样出现过,不然中国船舶也不会涨到令人惊讶的300元,而这却是一般的中小投资者“消费”不起的。蓝筹也疯狂已成今年市场一道“亮丽”的风景线,但问题在于,在价值投资幌子下的蓝筹股却能受到不同的礼遇。

    监管层的职责应该是监与管,也即是构建良好的市场秩序,维护市场的“三公”,而不是动不动就挥舞起“大棒”。对于市场中出现的内幕交易、操纵股价等恶意违规行为进行严厉的打击,从而达到保护整个市场的目的。实际上,今年市场上出现的违规事件并不少,低价股中有之,蓝筹股中亦有之,但是却鲜有处罚的案例出现。是以低价股躁动,蓝筹股也不遗余力地猛蹿,结果是市场风险日益放大,并演变成了如今的局面。

    牛市到底能走多远,没有人知道。但是,市场的大幅调整却是真实地发生着。有投资者今年开始亏损了,也有的甚至将去年的收益全赔了进去。然而,市场对于牛市的渴望却是不容置疑的。那么,在当前的背景下,又该谁来保卫牛市呢?