萌芽于1995年的中国PE产业，历经十年蛰伏，于2004年中小板推出、2005年股权分置改革后掀起第一轮热潮。随后，国资背景的产业PE“大行其道”，似是“国进民退”争论的一个注脚。2008年全球金融危机，国内PE经历短暂盘整，至2009年创业板启动和天价市盈率发行，PE迅速 “全民化”。

　　时值改革进入深水区，在贫富差距拉大的语境下，以赚取上市估值差价的“投资＋上市”PE模式通过媒体和舆论放大，“PE腐败”遂成社会焦点。2011年以来，Ａ股发行市盈率节节下跌...

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