作者文章归档：王尧基

复旦大学证券研究所副所长

人民币国际化之路越走越宽广

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    中国经济要在世界崛起，人民币国际化是重要前提。自我国2009年4月开始跨境贸易人民币结算试点，到2013年5月末，人民币在跨境贸易使用占比已达11%。中国银行日前发布的《中国银行跨境人民币业务白皮书（2013年度）》指出，超过一半的人认为未来5年跨境贸易人民币结算占比会达到20%至30%。目前，人民币正以前所未有的影响力为世界越来越多人所接受，人民币国际化之路越走越宽广
人民币国际化是国家发展必然选择
　　从来没有哪个时代，人民币被全球如此关注；也没有哪个时代，人民币被如此广泛地在全球运用。
　　在日前由复旦大学、环球银行金融电信协会...

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上海建自贸区核心是制度创新

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    上海自由贸易试验区是国家战略，是更高层次、更高水平的改革创新，核心是制度创新，而非优惠政策
国内首个自由贸易区落户上海，将会对上海以及周边地区带来哪些影响和红利？多位专家表示，上海创建自贸区，将促进上海建设国际金融中心，特别是推进人民币国际化进程。
　　金融改革先行先试
　　“金融与贸易密切相关，发展自贸区必须把金融配套搞好。对自贸区企业来说，一是经营便利，可以开展许多以前不能从事的业务；二是交易成本降低。”复旦大学证券研究所副所长王尧基接受中国经济时报采访时表示。贸易自由度的提高会对金融自由度提出更高要求，而金融自由度...

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银行资金紧张引发“降准”猜想

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    最近，银行同业市场一起拆借资金事件被炒得沸沸扬扬。尽管真相无从考究，当事双方也均予否认，但银行间拆借利率居高不下凸显资金紧张却是事实。据悉，这也是近日股市下跌的重要原因之一。
　　资金利率一直处于较高位置众所周知，上海银行间同业拆放利率（Shibor）是判断市场资金面的一个重要指标。从6月7日开始，Shibor出现异常走高。当天，隔夜Shibor报8.29%，较上一个交易日上升200多个基点，而其余各期限品种亦延续上一个交易日的涨势，3月内品种均全线上涨。当天，银行间隔夜质押式回购最高成交利率也达到15%。而上一次Shibor利率达到7%以上的高位...

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低迷数据反映经济弱复苏

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    日前，我国5月份经济数据密集公布。5月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.9%，降幅比4月加深了0.3个百分点。而月度经济增速的核心指标“规模以上工业增速”则保持基本平稳，物价涨幅也稳中有落……一系列喜忧参半的经济数据，尽管让人们对经济发展前景依然有些担忧，但更让人们看到处在转型过程中的中国经济正在奋力前行。
非食品价格处历史最低水平、PPI同比降幅继续扩大
　　国家统计局发布的最新数据显示，5月份，全国居民消费价格总水平CPI同比上涨2.1%，环比下降0.6%；全国工业生产者出厂价...

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4月信贷数据喜忧参半 可维持现有货币政策

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    5月10日央行发布的金融数据显示，4月份人民币贷款增加7929亿元，同比多增1111亿元。同期广义货币供应量（M2）同比增长16.1%，这个数字也超过了年初制定的13%的增速目标。
　　今年前四个月，我国共新增人民币贷款3.55万亿元，同比多增4056亿元。其中，一季度新增人民币贷款2.76万亿元，为史上第二放贷高峰，仅次于2009年一季度4.58万亿元的增长规模。
　　分析信贷数据，可谓喜忧参半。总体看，今年至今信贷增速并不慢，表明经济小幅回升中贷款投放动力仍然较强；但过高的贷款增速，也会对调降GDP增速和房地产调控带来负面影响。
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积累银行资本金需要多管齐下

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  我国银行的利润从何而来，又去往何方？日前，中国人民银行调查统计司司长盛松成专门为此撰写的一篇文章，引起社会各界的热议。
　　从2007年至2012年，我国商业银行每年的净利润已经从3000多亿元增长到1.2万亿元，年均增长29.6%。尤其是2010年、2011年，增速达到36%左右。尽管2012年利润增速下降至19%，我国银行业仍实现净利润1.24万亿元。
　　对于以经营存贷款为主要业务的中国银行业来讲，利差收入无疑是银行的主要收入来源。目前，这部分收入约占商业银行营业收入的80%左右。按照80%这个数字计算，目前我国银行业利差收入近万亿元，相当可观。
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银行股业绩增长趋于分化

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    截至4月25日，已有兴业银行、民生银行、平安银行、宁波银行等披露一季报，净利润分别同比增长32.44%、20.09%、4.67%、22.82%。上述4家银行2013年一季报业绩的同比增速，均低于2012年全年业绩的同比增速。其中，平安银行的增速滑坡最大，其2012年全年业绩同比增长达到30.39%。根据安排，4月26日和27日有多家上市银行的一季报将扎堆亮相。从市场预期来看，普遍认为银行股难有前几年集体高增长的表现。国泰君安发布研报称，预计2013年一季度A股16家上市银行净利润同比增长8.9%；申银万国研报指出，上市银行2013年一季度业...

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上海金融中心排名下滑有因

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    日前，英国伦敦智库Z/Yen集团发布最新全球金融中心指数（GFCI），在全球79个金融中心排名中，伦敦、纽约和香港，依旧排名前三，继续稳坐全球最重要金融中心前三大位置。值得注意的是，上海、深圳和北京三大中国内地金融中心此次分别排名第24、第38和第58位，分别比上期下滑了5位、6位和15位。对此，业内人士认为，上海金融中心排名下滑有因。
　　上海曾排名GFCI前五。GFCI是目前全球最具权威的国际金融中心地位的指标指数，2007年3月开始首次发布，以后每半年发布一次。该指数基于两组独立的数据——特征性指标（外部数据）和金融专...

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7.5%：一个更加务实的目标

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经济增速和物价水平，一个永远的热点话题。3月5日，国务院总理温家宝所作政府工作报告提出2013年经济增长指标，预期全年GDP增长7.5%。同时，居民消费价格涨幅CPI控制在3.5%。两个寻常数字，引发市场深度热议。
7.5%更加务实和实事求是
7.5%，这是继去年把经济增长目标八年来首次从8%降至7.5%之后，第二年设定为7.5%，也是我国经济增长预期目标连续两年低于8%。对此，舆论普遍认为从数字传递的信号看，官方要求各地工作重心放到加快转变经济发展方式和调整经济结构上，从强调经济发展速度向重视发展质量和效益上转移，同时也为国内经济协调持续发展预留空间。
　　复旦大学证券研究所副所...

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勿因股市连涨而“乐以忘忧”

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去年12月份中旬至今的近两个月时间里，A股走出了一波靓丽的连涨行情。这又激起了人们对2013年股市全年行情的美好憧憬。而要股市长期上涨只有信心还不够，还必须具备支持上涨的客观条件，况且投资者信心也是建立在客观条件这个基础之上的。必须看到，虽然有诸多支持国内股市上涨的因素，但指望“沉疴”（少数利益集团攫取暴利而多数普通投资者长期亏损累累的畸形利益格局）在身的A股市场很快走出“大牛”行情不太现实，今年很可能将以结构性震荡行情为主，谨慎乐观看今年A股走势似乎更为“靠谱”。而从长远来看，比照近期已接近历史高点的美国股市，A股...

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