作者文章归档：陈九霖
尽管知名投资人的警示在耳，但是，美国刚刚发行的20年国债，却是一个“抢手货”。新发行的这次国债的利息只有1.314%，相较于市场中旧的美国20年国债利息来得低。可是，拍卖价格高于市场价格，发行速度也创了新高。
今年，美国的公司债的发行量，是去年发行规模的两倍。单单埃克森·美孚和Verizon两家美国企业巨头，一天之内，就发行了总计120亿美元的债券；飞机制造商波音公司，上月也发行了今年以来最大规模的250亿美元债券；可口可乐公司则发行了65亿美元的债券。今年前149天，美国企业共计发行了价值1万亿美元的投资级公司债。相比之下，2019年，直...
2020年3月20日，美国纳斯达克综合指数以及道琼斯综合指数分别跌到了6848.57以及18585.94点，相较于它们在2月14日刚刚创下的高点，分别下跌了超过3000点和11000点。这次的大跌，也几乎抹平了美股自特朗普总统上台以来的涨幅。可是，当人们惊呼美国就要完了，美国新的一轮大萧条又要来的时候，美股却奇迹般的又出现了大幅的上涨，其中，纳斯达克甚至突破了自己之前的高点并进一步地创出了新高。
人们常说，股票市场是经济的晴雨表，即股价变动不仅随经济周期的变化而变化，同时，也能预示经济周期的变化。实证研究显示，股价的波动超前于经济波动。往往在经济还没有走出谷底时，股价已经开始回...
我满怀信心地预期：一个占有人类四分之一人口的大国，将从本世界中叶起，在包括诺奖经济学奖在内的所有诺贝尔奖以及类似的世界大奖中成为主角，乃至独占鳌头。
本月，诺贝尔各种奖项密集揭晓，引起全球关注。虽然诺奖成就不一定是授奖领域的最高成就，却肯定是很重要的成就；诺奖得主不一定是受奖领域最杰出的人物，却肯定是很杰出的人物；诺奖获得者最多的国家不一定是授奖领域最发达的国家，却肯定是很发达的国家。
诺贝尔奖（The Nobel Prize），是根据瑞典化学家阿尔弗雷德·诺贝尔的遗嘱，于1901年开始设立并自此以后每年颁发的重要奖项。一个多世纪以来，诺贝尔奖一直是阿尔弗雷...
10月8日，新的房贷利率横空出世，即央行个人住房贷款利率调整新规10月8日起施行。从此，中国的房贷利率将彻底地从“政策利率上浮”，转向“5年期加点”的模式，这意味着我国楼市利率与实体经济利率完全脱钩。至止，我国楼市的最大悬念也即将落幕，即我国房地产这只脱缰野马即将悬崖勒马，很有可能回归正轨。
就在今年9月份，贷款市场报价利率（LPR）公布。我们可以发现，9月份一年期的贷款市场报价利率为4.2%，较上月降低5个基点；5年期以上则为4.85%，与上月保持一致。由于一年期贷款市场报价利率是实体经济贷款的参考利率，而5年期以上的贷款利率则...
总之，在经济周期的后期，降息这样的刺激手段，对经济的作用只会越来越小，随着刺激手段的减少，货币贬值可能就会成为一种新的刺激经济增长的手段。恶性循环，周而复始。
北京时间9月12日，也就是中国中秋节的前夜，欧洲央行宣布，下调存款利率10个基点，至-0.5%，与市场预期的-0.5%一致，而前值则为-0.4%。这是自2016年以来欧洲央行的首次降息。事实上，今年以来，为了应对经济下行的压力和风险，已经有几十个国家降息，或者，将利率保持在历史低位。美国银行甚至认为，在3个月之后的2020年，全球将迎来“千年不遇”的低利率。然而，相较于低利率来说，更值得关注的却是...
一位领导人给代表团讲过一句话：“你从一个角度看中国，总有这样或那样的困难和问题。但是，你换一个角度看中国，她每天都在发展，每天都在进步。后者，其实最为重要！”
早在上个世纪80年代，在北京大学上学时，我就开始接触外国人。后来，长期参与或主导中外合资、合作的谈判，并经常出国考察，也长期在国外工作过。从外国人对待中国和中国人的态度转变，我感受到了祖国的变化和强大。
举个例子来讲，1993年，我第一次去新加坡时，去商场购物时，几乎每个商场的服务员都开口用日语与我打招呼，都以为我是日本人，认为只有日本人才有钱进入高端商场。当我用英语告诉她们说我是中国人时，...
就我个人的理解，“依法保障农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地管理制度等改革在全国范围内实行”，却是这次修订的重点、亮点与突破。
2019年8月26日，第十三届全国人大常委会第十二次会议表决通过了《关于修改土地管理法、城市房地产管理法的决定》。该决定自2020年1月1日起实行。对此，自然资源部法规司司长魏莉华表示：“这是土地管理法一个重大制度创新，取消了多年来集体建设用地不能直接进入市场流转的二元体制，为城乡一体化发展扫除了制度性的障碍。” 我非常认同这一说法！事实上，新修订的《土地管理法》，是时隔十五年后，我国土地管理法...
8月17日，我国央行公布了利率的“新玩法”，即：全新的贷款市场报价利率（LPR），定周二开始执行。往后，每月20日上午9：30，全国银行间同业拆借中心都会根据扩大后的18家银行的报价，去掉最高报价和最低报价后，取算术平均，计算得出LPR，并予以公布。而且，各银行应在新发放的贷款中，主要参考LPR定价，不得以任何形式设定贷款利率定价隐性下限。
贷款市场报价利率（LPR）这个制度，我国于2013年就曾启动过，但是，后来一直没有怎么推，直至目前，它只有2%的市场份额。这一改革之所以被称为“新玩法”，主要是基于我国当前的贷款存在基准利率和...
时隔十年，在毫无悬念的时间和幅度之内，美联储终于再度降息。北京时间8月1日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2%-2.5%，并宣布将于8月1日终止缩表计划。这是自2008年12月以来，美联储的首次降息。有些人认为，这样的降息不仅意味着2015年12月开启的加息周期正式结束，也意味着美国新的降息周期的开启。而在四年前，美联储开启了缩表加息。当时，几乎所有人都认为全球大放水的时代就此终结了。
而在美国降息前，全球已有21个国家加入了降息大军。从韩国、澳大利亚这样的发达国家，到俄罗斯、土耳其、印尼等新兴经济体，都不约而同地进入了降息的周期。其中，印度已经降息...
在过去的20年间，世界经济学的几乎所有投资理论，都在中国房地产的判断上失效了。比如：不少经济学家年年预测中国的房地产泡沫即将破灭，结果中国的房地产泡沫年年都没有破灭，他们自己的预测却年年破灭。再比如，人民法院公告网显示，截至今年7月23日，全国共有271家房地产企业宣告破产清算。而这个黑天鹅却没有被提前预测到。
中国的房地产之所以跳出了传统的投资理论范围，至少存在着两大扰动因素：第一是城市化大潮；第二是逆周期调节。前者一直产生拉动作用，后者不时地形成一定的抑制。
楼市是船，城市化是水，楼市以城市化为锚。所以，水涨船高，浪急船摇。在我国改革开放后的几十年间，城市人口规模不断...