作者文章归档：苏荣
注：本文转载于：牵牛星李剑 转载地址：严格选股比精确估值重要得多
严格选股比精确估值重要得多
——访资深价值投资家李剑先生
深圳特区报记者 李春根
从紧的国内货币政策、居高不下的CPI、美国次贷风波、国际股市普遍下跌、大雪灾......一连串的事件，使国内股市寒流阵阵。现在正是股民、基金经理甚至经济学家们感到非常困惑、看多看空分岐甚为激烈的时候，也是投资者的阵容大争论和大分化的时候。
是现金为王，还是持股坚守？即使是价值投资者,这也是他们目前心里嘀咕的首要问题。带着这个问题，记者对因撰写《如何在中国做价值投资...
如何在中国做价值投资
——在“市民投资论坛”上的演讲
李剑
今天来这么多人听讲座让我感觉真不错。按一般来说，当大盘涨到两三千点的时候，来听讲座的朋友成千上万，其实那个时候风险很大；而在1000点的时候，听的人反而很少，其实，这个时候风险大大降低，机会大大增加。所以现在来听讲座的朋友，至少在心理上、理念上，是很不错的，投资要在股市一片低迷的时候进取一些，大涨之后则要胆小一些。
我在1999年以后，特别是最近这四年熊市，感觉还可以。这四年熊市管理的资金每年收益大概在30%左右。我自己也经过了几个阶段。在1999年前，也象很...
最具理论“野心”的投资专家
------读罗善强先生新作《反常者赢——股票投资的技术、艺术与哲学》有感
李 剑
在中国资本市场的投资专家中，原中国银河证券公司证券投资部总经理罗善强先生比较特殊，恐怕是最具理论“野心”的一位。近读他的第三本专著《反常者赢——股票投资的技术、艺术与哲学》，深感他的卓尔不凡。他竟然要在各种投资理论、流派、风格的基础上，在丰富的投资实践的领悟中，把股票投资的技术、艺术与哲学融为一体，结合中国股市特点和规律，创建一种新的完整的理论体系。
罗善强先生是中国著名股...
简单的选股道理（五）：
投资是把企业科学分类的艺术
李 剑
投资是一门把企业科学分类的艺术。
国家统计局和中国证监会把众多企业作了周密细致地分类。但我要告诉大家，那些分类虽然方便，但并不适合投资。他们抓住的是行业相同的经济性质和组织结构，是为了易于统计、容易管理而将企业分门别类。投资者的分类决不能满足于此，必须抓住行业在市场中的竞争特点和地位、企业的经营模式、生存状态和风险水平，让自己更好地选择股票来进行分类。
从投资出发，分类的好方法非常之多：
从行业内部竞争激烈程度来分，可分为垄断性行业、垄断竞争性行业、充分竞争性行业；
从行业波动性大小来分，可分为稳定性行业、周期性行业...
简单的选股道理（四）：
不妨用用“市重率”
李剑
在估值指标中，很少人用到市重率。我简直怀疑是自己的首创。当然，我自己用的也不多。不过，有时想想，市重率还真是个好东西：它能启发我们的思考，帮我们锁定一些举世无双、稀缺无价的珍品。
“市”当然还是市值，同市盈率、市净率等一样，“重”指的是一家公司的重置价值。
有一天晚上同邻居散步，他问我文章中的“市重率”怎么用，有什么意义？
由于他是开店的老板。我让他先算算，在他的商店对面开一家一模一样的店要多少钱。他很快地就算了出来：多少租金、装修；...
简单的选股道理（三）：
磨快剃刀选择制药股
李 剑
如果说钢铁、水泥和大宗商品等行业最具产品同质化、最易了解，那么，制药行业恐怕是最具差异化、最难把握的行业了。它的令人眼花缭乱的程度，不亚于百货商店缤纷女装给男士带来的晕厥反应。
不要说普通消费者和投资者，就是医院的主任医生，也不一定能统统了解所有药品的性能和疗效。让一个投资者神农尝百草，实在是要求太高。何况生物制药高深莫测，有几人能透彻了解？就凭这一点，你就知道研究分析制药行业的难度了。
让我们看看制药行业有多少家上市公司：一百多家。显然，它们还不包括医药流通企业、医疗器械生产厂家，更不包括医院。队伍已经不算小了。再来看看这些上...
简单的选股道理（二）：
对稳定成长性行业多一些温情
李剑
投资要尽量选择稳定成长性行业，理由很简单：
一，为了获得稳定的回报。“富贵稳中求”比“富贵险中求”好一百倍；
二，为了便于了解企业。企业的产品和服务能够亲自用一用、尝一尝，可以直接接触、近距离观察，总比远在天边的朦胧感觉令人放心；
三，为了容易给股票估值。财务稳定有一种踏实之美，安全空间也容易把握；
四，为了血压正常波动。这一条，地球上常看行情和自己帐户的人都知道。
总之，价值投资者都是稳定性、确定性、高概率性和相对保守性的爱好者。
那么，什么是真正稳定成长性的行业...
简单的选股道理（一）：
谁在激烈竞争，谁在坐地收钱？
李 剑
赌场里，众多赌具提供商在竞争，少数赌场在收钱；
证券市场上，众多证券公司在竞争，少数交易所在收钱；
金融系统中，众多银行在竞争，少数银行卡组织在收钱；
资本市场上，众多金融企业在竞争，少数评级公司在收钱；
公路上，众多车运公司在竞争，少数路桥公司在收钱；
机场里，众多航空公司在竞争，少数机场公司在收钱；
港口上，众多航运公司在竞争，少数码头公司在收钱；
铁道上，众多煤炭公司在竞争，少数铁路公司在收钱；
发电业，众多电厂在竞争，少数电网公司在收钱；
广告业，众多厂家在竞争，少数媒体在收钱；
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原文地址：消费品行业龙头到巨头（转）作者：廖朝忠
翁鹏
2010年10月17日，第四届好买基金经理峰会在上海举行。论坛主题为“寻找明日之星”。以下为上海汇利投资管理有限公司总经理何震演讲实录。
何震：很高兴在这里可以和大家做交流，也非常感谢好买为我们提供这样的平台，让我们讲述一下我们的观点。标题叫《龙头到巨头》，是国庆节前定的题目，绞尽脑汁想这个逻辑怎么做。现在讲起来有点不合时宜，因为主要是讲消费品行业。消费品行业在上周的市场表现最差，当时我也开玩笑说了，这是最难讲的时候来讲。在这里，主要是为大家提供一种思路、一种逻辑，不一定完全指导投资，但我觉得随着...