作者文章归档：苏荣
本为系转载，转载地址：牵牛星李剑
旅日杂感（二）:
烟酒的月亮是中国的圆
李 剑
日本股市整体走熊二十二年了，难道就没有什么行业的股票在这期间表现得好一点吗？我首先想到的是快速消费品行业，而且直接想到了快消类第一利税大户烟酒。因为撇开投资者的社会责任感（对烟草行业的厌恶）不谈，就事论事地说，在中国，在欧美，烟酒的股票都是最好的投资对象之一。我们耳熟能详的生产万宝路的美国菲莫公司是传统产业中历史上赢利最多的企业，还有英国的英美烟草公司和帝亚吉欧烈酒集团，法国众多的葡萄酒企业，中国的茅台五粮液泸州老窖洋河股份等，以及没有上市的中国上海烟草集团和云烟集团...
价值投资无禁区
李剑
如何判断中国创业板公司的内在价值，如何在合适的时机、用合适的方法投资创业板，特别是如何发现最有潜力的“未来之星”，这是中国的价值投资者面临的巨大挑战。但这决不意味着一向稳健的价值投资者就要对创业板采取冷漠和回避的态度。这是我们应该积极承担的重要任务之一。创业板代表着中国中小企业新兴企业其实也代表着中国整个新兴经济快速发展的未来。我们应该积极关注、精心研究、小心投入！我相信，它们中一定有不少十年涨十倍甚至更多倍的股票。问题只在于，我们如何既控制风险，又找到前景无限的公司。
约在八到十年前，我和一些志同道合的朋友曾把巴菲特先生的投资理论和中...
十月份已经过去大半了，市场还是那么冷清，丝毫没有任何暖意...
不敢妄加猜测，到底当前是否已到低点...
此时我们可以清楚的看到，A股并不咋地，美国三大股指强劲反弹大涨，港股随后，大涨，走出反弹行情，A股呢，自己玩自己的；美股有点风吹草动，港股不安，咱们也处于忐忑状态。所以说经济复苏，股市回暖，还得看美国股指，咱们还是嫩了点，并没有传说中的那么有力。
从年初到现在，没有多少操作，“长期持有”算是做到了，面对市场的起起伏伏心也定了，只不过缺少的是选股和理性持有，作为一名主张价值投资的股市参与者来说，并不合格。
首先说说盈亏状况：目前持有招商...
高端白酒的三重压力
21世纪经济报道记者 文静
3月26日，重庆，茅台集团总经理、贵州茅台（600519.SH）董事长袁仁国现身集团下属企业——习酒公司的全国经销商大会上。
“今年，茅台集团要调整产品结构，加大对低端酒的投入。”在宴请经销商席间，袁仁国接受本报记者专访时说。而推动集团中低端品牌走向全国市场，正是茅台集团策略调整的步骤之一。在一旁的贵州遵义市副市长余遵义频频点头，但也对袁说：“同时要保证茅台酒的品质哟！”
袁仁国专访时认为，中国白酒行业发展正面临“成本上升、需求不足、增速放缓...
茅台三十年
1978年前，贵州茅台集团连续16年亏损。1978年，茅台酒产量仅1068吨，2007年达16865吨，销售量由622吨发展到10000余吨（含系列酒）。同时，贵州茅台集团实现销售收入由1978年的706.18万元增加到2007年的92.47亿元（含税），2008年突破百亿大关，真正成为白酒行业的排头兵。
在茅台的发展历程中，公司十分重视企业品牌形象建设，关注投资者回报。2001年公司上市以来，贵州茅台凭借卓越的品牌价值、良好的盈利能力、广阔的市场潜力、诚实守信的企业形象、规范的市场运作，逐步获得了广大机构投资者和股东的认可、青睐，公司股价一路上扬，不断创出新高，企业...
奇特的巴西股市
李白雨
一、 高利率与牛市并行
前几天巴西央行决定上调参考贷款利率，将基准年利率上调75个基点，至10.25%以抑制通货膨胀。一篇报道说，今年第一季度巴西经济出现了15年来最快速度的增长，在经济加速上涨的同时也出现了温和的通货膨胀，这就是巴西央行决定加息的原因。其实这还不是巴西历史上较高的利率水平。1997-2001年，巴西利率一直居世界40个主要经济国之首，从1997年9月至2001年9月，巴西扣除通货膨胀因素后平均利率达16.9％，是当时世界上利率最高的国家之一。2003年，巴西基准利率为25.5%，商业贷款平均年利率达到116.25%。 ...
林肯谈马蝇效应（转载）
1860年美国总统大选结束后，林肯当选为总统。他任命参议员萨蒙·蔡斯为财政部长。有许多人反对这一任命。因为蔡斯虽然能干，但十分狂妄自大，他本想入主白宫，却输给了林肯，他认为自己比林肯要强得多，对林肯也非常不满，并且一如既往地追求总统职位。
林肯对关心他的朋友讲了这样一个故事：“在农村长大的朋友们一定知道什么是马蝇了。有一次，我和我的兄弟在肯塔基老家的一个农场犁玉米地，我吆马，他扶犁。这匹马很懒，但有一段时间它却在地里跑得飞快，连我这双长腿都差点跟不上。到了地头，我发现有一只很大的马蝇叮在它身上，我随手就把马蝇打落了。我兄弟问我为什...
寻找股权投资家的思想脉络
----李芳
1988年，万科第一次社会募集资金，其中825万股（占股本总额24.9％）由外资认购，之所以外资的比例不超过25％是超过了25％将视为中外合资企业，审批程序将复杂的多。刘元生做为发起股东之一认购了350万股。当时深圳还没有股票交易所，发行的股票在深圳证卷交易公司进行柜台交易，加上万科只有两支可以交易的股票，故1991年深交所开张时万科的股票编码为：000002，没有A、B之分，也没有法人股、个人股之别，一律可以交易。 股票面值从一元上升到五元区间，除了健忘的老太太外，大多个人股东都换手了，但1992年股价很冲过三十元时，炒股者艳羡老太太的定力。...
没人能证明自己比市场更聪明
2009年07月10日 来源：上海证券报 作者：田 立
股市从来就是一个极其复杂的综合体，预测错误本来不算什么。但明知错了，还要将责任推给市场，这就不是科学的态度了。过去我总是把芝加哥金融学派和塔克学派代表们“没法证明自己比市场更聪明”的口头语视作他们的学术信仰，其实这也是一种态度，一种“既然我还没完全认识规律就必须尊重规律”的科学态度。这不是迷信，而是品格。
田 立
股市牛起来，当然是人人高兴的事，尤其是对经历了将近一年半熊市的投资者来说，眼下的行情确实可以使他们舒一口气了。但也有...
漂亮经济学
兰文
“我常常不知不觉地陷入绝望，感到这个世界是不会给这样一个丑陋的人以幸福：鼻子这么宽，嘴唇这么厚，眼睛小小的，还是灰颜色。还有什么比一个人的外貌更能影响他的前程呢？”这个发出哀叹的男人是文豪列夫·托尔斯泰。
学院派可能会对此嗤之以鼻，认为这并非属于智慧范围的谈话。
2008年美国大选过程冗长繁杂，美国人还觉得有点兴趣的是，奥巴马、麦凯恩的包装和仪态如何，西装是否得体。甚至民意调查机构也破天荒地做了关于各位总统候选人相貌水准的调查，结果麦凯恩击败奥巴马。
据说，预测美国大选获胜者的最简单方法是在个儿最高的...