最近，不管是PE圈,还是社会民众，大家都热衷讨论有关“全民PE”和大跃进的话题。最直观的表象是钱多，动辄几十亿规模的新基金不断成立，特别值得一提的是，今年上半年创投市场的投资金额，已经超过去年全年。

　　目前的PE市场，不仅包含传统的PE公司、券商直投子公司，还包括大批的草根PE。从表面上理解，全民PE，意味着大量业余投资者参与其中，也就难免推波助澜吹大泡沫。

　　但PE作为社会资本、人力资本和金钱资本的组合体，其本身就决定无法全民化。PE得以存在和发展，不仅是因为PE有钱可投，更重要的是可提供增值服务，譬如提升企业管理运营质量、优化企业结构，从而...

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　　廖梓君，君盛投资(全称“君盛投资管理有限公司”)创始合伙人、董事长，是国内PE行业少数女掌门人之一。

　　她出身券商，曾任华夏证券深圳分公司发行部负责人、联合证券资产管理部总经理助理、中信基金管理公司机构总监，20多年的职业生涯中，她见证了中国证券市场三轮牛熊市。

　　中小板创业板的市盈率要腰斩

　　《21世纪》：过去一年PE业都在过冬，IPO几个月都处于暂停状态，股市表现也阴晴不定，您对此怎么看？尤其是怎么看待投资项目的退出？

　　廖梓君：国内股市在过去一段时间IPO暂停，这是一个非常态、极具中国特色的现象。我相信2013年上半年就会...

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　　证监会大半年以来的新政，集中体现在新股发行制度改革、强化信息披露机制和惩罚力度、力推上市公司退市制度等方面，切中了资本市场积淀已久的顽症和要害。但这一系列的政策组合拳在执行过程中，遭遇到了层层阻力和压力，其中既有来自既得利益团体的阻挠和干扰，也有来自社会各阶层的曲解与抱怨。

　　现行的新股发行监管行政化，是导致沪深股市百弊丛生的根源。行政审核本质上不仅在为拟上市公司的信用背书，而且往往通过控制新股发审节奏来影响指数的涨跌，有意无意把指数的涨跌作为监管的标准和依据，其结果是让市场的不合理估值泡沫一直存在。许多市场参与者习惯了这种错位的监管导向，致使这种错位的市场思维一再延续。近来...

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　　郭树清先生履任证监会主席半年多来，各项重大监管政策密集发布，被市场赋予“郭树清新政”的美名。新政集中体现在新股发行制度改革、强化信息披露机制和惩罚力度、力推上市公司退市制度等十个方面，切中资本市场积淀已久的顽症和要害，给中国资本市场开出了一剂标本兼治的良药。但是我们也担心这一系列的政策组合拳在执行过程中，一定会遭遇到层层阻力和压力，既有来自上层官僚的折中与妥协，也有来自体制内既得利益的阻挠和干扰，还有就是短期内来自社会各阶层和众多媒体上的抱怨与曲解。

　　吵杂与乱象

　　最近浏览媒体报章，看到许多所谓经济学者、大学教授、资深评论员在媒体上惊呼新股破...

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　　私募股权投资基金（简称“PE基金”）作为一种投资于实体经济的金融资本，不仅是改变产业格局、促进中国当下新兴产业的迅猛发展、推动中国经济转型的重要力量，也是投资者创造财富的工具，是改变财富分配格局的重要因素。2012年到2013年受一系列因素影响，PE股权投资行业将进入洗牌阶段。

　　中国PE时代回顾

　　PE(私募股权投资)这个舶来品在七八年前还只是被少数中国人所知。从上世纪90年代中期到2005年，这个阶段主要外资PE机构大显身手、占主导地位，如TPG、凯雷以及高盛、摩根士丹利这些外资投行的直投部门。这些专业的PE机构成功分享到了中国经济崛起、企...

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　　作为一个PE团队成员，每天要做的工作就是分析或到各地实地考察大量的项目。

　　最近半年多来，在实地考察和参与项目评审会过程中，陆续出现了几个很有代表性的案例，这些项目公司的过去和现在都有相似点：

　　企业都是从原国有或原集体所有制转制而来，都经过一番眼花缭乱的股权变更和数字游戏，目前的公司经营效益和发展势头都很好，高管队伍团结齐心，技术在同行中领先，产品有一定的市场品牌度，都已达到或超过中小板和创业板的上市条件。

　　如果有资金的追加投入，企业能迅速扩大产能、提高市场份额，今后企业上市了，企业和作为投资方的我们都能有很好的预期收益。

　　前景似乎很美妙，但是，...

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　　最近，不管是PE圈,还是社会民众，大家都热衷讨论有关“全民PE”和大跃进的话题。最直观的表象是钱多，动辄几十亿规模的新基金不断成立，特别值得一提的是，今年上半年创投市场的投资金额，已经超过去年全年。

　　目前的PE市场，不仅包含传统的PE公司、券商直投子公司，还包括大批的草根PE。从表面上理解，全民PE，意味着大量业余投资者参与其中，也就难免推波助澜吹大泡沫。

　　但PE作为社会资本、人力资本和金钱资本的组合体，其本身就决定无法全民化。PE得以存在和发展，不仅是因为PE有钱可投，更重要的是可提供增值服务，譬如提升企业管理运营质量、优化企业结构，从而...

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