作者文章归档：周正义
同方计算机有限公司等三家的股权通过北京产权交易所挂牌转让事项，已由软通动力摘牌并按初始挂牌价与同方股份签署了《产权转让合同》。该产权交易存在贱卖的极大可能性。兹略作分析如下：
1、同方股份每股的净资产为4.33元（截至9月30日），每股的价格为7.77元（截至12月29日的20日均价），由此得出的市净率约为1.79倍；而同方计算机等三家公司的净资产值“账面价值合计为 171,909.94 万元， 评估价值合计 189,851.14 万元，评估增值 17,941.20 万元”，现按评估价值作为交易价格，市净率约为1.1倍；两者相差近...
软通动力收购同方计算机，仅用不到20个亿就收购了一家年营收超过150亿的企业，且不论其能够实现软硬件一体化协同，强化华为产业链整体布局等，当然是一笔非常合算的买卖，但其最大的看点尚不在此。窃以为其最大看点乃在于“为了推动计算机业务板块的良性发展，软通智算拟引入政府产业基金、国有股权投资基金等合作机构共同参与软通智算的增资，且增资后软通智算仍为公司的控股子公司。”(详见相关公告第17页)因为通过引入政府产业基金和国有股权投资基金，一者可以大大降低同方计算机公司的财务费用（相应减少贷款总额，并降低贷款利率），再加上些许降低营销费用的措施，很容易就让同方...
1、新股发行的核准制下，IPO曾经有过9次暂停；若依此推断，注册制下，如有必要IPO也是可以暂停的，现在仅仅有“收紧”，而不“暂停”，显然不够。
2、某国的注册制之所以可以说是成功的，是因为有“事后监督”、有“秋后算账”、有“辩方举证“、有“控辩交易”、有“判例法衡平”、有“治乱重典”等加以保障；而我国现行的注册制，仅有“注册”之名，而无“制度&...
一、限售股的转融券卖出是指依据《证券发行与承销管理办法》第二十一条第三款“参与战略配售的投资者在承诺的持有期限内，可以按规定向证券金融公司借出获得配售的证券。借出期限届满后，证券金融公司应当将借入的证券返还给参与战略配售的投资者。”以及《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则》第二条第三款“战略投资者在承诺的持有期限内，可以按规定向本公司借出获得配售的股票。本公司可以根据市场需求，将借入的战略投资者配售股票出借给证券公司，供其办理融券等业务。”之规定，于上市公司首次公开发行证券时获得战略配售新股的投资者，将其所持有的股票在其...
如何促进股票市场稳定健康发展
周正义 上海政法学院
摘要：本文认为要想真正促进股票市场稳定健康发展，不能靠一味宣扬“新兴加转轨”或者“买者自负”等来推卸市场监管者的责任；不能靠对广大散户投资者的肆意指责；不能靠反对降低印花税者的“横眉冷对”；不能靠对监管者的厚颜吹捧；也不能靠对救市的简单呼吁；而必须依赖于诚信、公平、法治和互利多赢的四大法宝。以市场自由而言，必须格守诚信和公平；以市场秩序而言，必须依靠法治；以市场发展的根本目的而言，必须实现互利多赢。惟有如此，...
申能集团背弃股改增持承诺
上海政法学院 周正义
申能股份有限公司（以下简称“申能股份”）于2006年10月18日，发布了《关于股权分置改革控股股东增持股份承诺履行情况的公告》。该公告显示申能股份的控股股东申能（集团）有限公司（以下简称“申能集团”）在股改实施完成后，分别于2005年8月17日-10月16日) 以及2006年8月17日-10月16日的期间内，通过二级市场集中竞价的交易方式对申能股份的股票进行了两轮增持。那么申能集团是否全面履行了自己的股改增持承诺，而其实际的增持是否符...
当权证可以被任意操纵的时候
上海政法学院 周正义
为了拯救机构而推出的股改权证,从一开始就以罪恶的方式戕害着市场的诚信和公平。而以其最近一段时间的表现来看，如果以宝钢认购权证和万科认沽权证为例，更是被任意操纵着上蹿下跳。其或已成为洗钱的工具而更应罪加一等。这里且举万科认沽权证在8月23日的市场表现作粗略的分析如下：
（一）万科认沽权证8月23日的市场表现
开盘价0.035元（每份），收盘价0.042元，最低价0.027元，最高价0.042元，当日振幅为42.86%，尾盘40分钟区间涨幅超过55%。
（二）万科认沽权证的相关资料
1、万科认沽权证概况：
...依照申能(集团)有限公司（以下简称“申能集团”）在申能股份有限公司（以下简称“申能股份”）股权分置改革时的承诺：“为避免申能股份股价非理性波动,维护投资者利益,维护上市公司形象,在本次股权分置改革方案实施后两个月内以及自方案实施之日起12个月以后的2个月内,如果公司股票收盘价连续3个交易日低于5.60元,申能集团将投入累计不超过10亿元的资金通过上海证券交易所集中竞价的交易方式增持申能股份社会公众股。自方案实施之日起12个月以后的2个月内,申能集团增持股份将根据有关规定申请豁免要约收购义务。”现在，申能股份的股票收盘...