作者文章归档：杨涛
目前，中央近年来首次提出防止经济下滑风险，这事实上把去年所强调的“双防”，转变为对经济衰退和通货膨胀的关注。当然，中国经济距离真正的“滞涨”状态还甚远，但是却具有了某些滞涨的初期症状，倘若应对失措，将会使宏观经济更加陷入困境。
在政府着力抑制通货膨胀压力之时，经济下滑风险的产生，便会产生首尾难顾的尴尬境地。这是因为，利用紧缩性政策来治疗通胀，会进一步使生产停滞、失业增加。反之，以扩张性政策来应对衰退，却又加剧通胀压力。面对这种矛盾，现实中并没有完美解决方案，但是在滞涨萌芽显现时，我们有必要适当调整政策思路，防止滞涨风险的积...
在A股市场持续低迷的情况下，前提各界热议的新股发行制度改革似乎退到了视线之后。然而，从长远看，现行股票发行制度确实存在效率缺失与不公平的地方，尤其是中石油A股上市后一路下跌的状况，更使人们深思：究竟怎样的股票一级市场才是合理的？新股发行制度在其中起到什么作用？无论是股市繁荣还是低迷时期，都应该尽快推进这一改革，以避免未来再次出现由于发行制度弊端而导致的股市泡沫和风险积累。
事实上，在中国股市的发展历程中，新股发行制度已经有过多次改革。在上世纪90年代以前，新股发行主要采用类似私募和推销的方式。1984年11月，在没有招股说明书和刊登发行公告的情况下，我国第一只股票“飞乐音响...
近期A股频繁出现暴跌，各界关于股市的争论也频见报端。在此应注意的是，股市短期涨跌是正常的，政府职责也不应是频繁地“挤压泡沫”和“救市”，而在于通过制度建设促使股市走向规范化、现代化。为此，最重要的是真正弄清发展股市的基本理念。
我们知道，强调股市融资功能，这是历来的传统，也是在金融供求结构扭曲背景下的无奈选择。然而，这也容易致使股市发展陷入误区，即重视股市数量指标，而忽视发展内涵。例如，中国等“金砖四国”的IPO规模远居全球前列，但这并不能说明这四个国家的金融市场比欧美国家更发达，而恰恰说明了这...
日前，中国证监会发布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，针对封闭式基金、开放式基金、社保组合、企业年金、专户理财等在内的各类机构投资者，试图构造一套旨在促进公平性的机构交易制度规范，减少一直处于“灰色地带”的机构违规行为。
我们知道，在我国A股市场的发展历史上，曾经长期处于以散户投资者为主的状况，这不仅增加了市场的非理性波动，也制约了市场规模的扩大。上世纪90年代初，珠信基金的成立标志着我国投资基金（封闭式基金雏形）的起步。之后，天骥、蓝天、淄博等投资基金作为首批基金在深圳、上海证券交易所上市，标志着我国全国性投资基金市场的诞生。在此后...
人们常说，距离产生美，这用在大陆普通公众对香港的观感上，却是十分贴切。回想改革初期，如同清教徒追寻的“美国梦”一样，香港也代表了华人追求富足生活的梦想。
上世纪80年代，香港影视音乐的冲击，使人们首次认识到，文化不仅是精英意识和政治工具，也应包含大众精神的愉悦。从此意义上看，虽然香港曾蒙上“文化沙漠”的恶名，但其商业文化起码对大陆世俗生活的启蒙起过重要作用。
到90年代，作为大陆发展活力的释放“窗口”，香港获得了巨大的中介利益，同时也对内地市场体系建...