今年以来，连续5次加息、9次提高法定准备金率这样的紧缩政策，表面上看来，好像国家货币政策抓的非常紧，但实质并非如此。
最有利的证明就是货币供应量指标即M2的增速，这无疑是最好的货币政策力度观察工具。2007年以来，尽管有那么多紧缩的政策，但是，力度明显不够，货币供应量M2并没有得到有效控制。到10月份，M2增速已经达到18.5%的历史高水平。
从今年的实际情况来看，央行、银监会从年初到年中都推出了比较强力的行政措施压制信贷增长，但实际效果可以说很不明显。
因此，我们对行政性手段调控信贷的长期效果目前持怀疑态度，除非有来自更高层的、更严厉的强制行政命令。退...
货币政策告别“名义紧、实质松”时代
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