表面上看，7月货币政策会议纪要的表态实属稀疏平常，缩表一如预期，几乎锁定在九月份，年内加息的概率与会前预期相比几乎持平。这些明面上的表达似乎决定了本次会议纪要无关紧要，然而事实并非如此。

以下是对美联储7月会议纪要重点内容的整理，①通胀：美联储内部在今年通胀路径预测上存在明显分歧，很多官员认为通胀低于2%的持续时间可能比预期更长；②缩表：多数美联储官员支持在接下来的会议上缩表；部分官员准备在7月会议上宣布开始缩减资产负债表的日期；③加息：部分官员对延迟加息持谨慎看法，但其他一些官员认为应等到有迹象显示通胀将向2%目标回升时再加息；④经济：全球经济前景提振了出口展望；高股价可能不会对金融稳定构成大的风险，股价持续上涨缓和了金融状况；⑤财政：近期出台财政刺激举措的可能性已进一步消退，联邦财政等政策的不确定性导致公司削减支出和招聘计划。

从以上总结的几点来看，首先经济疲软，通胀率低，并可能长期维持，这是利多黄金的第一点，第二股价高企，依然强调无风险，言外之意是说经济疲软，经济要增长，股价还可以支持经济增长，这里起了一个强调的作用，当然利多黄金。至于加息和缩表，几乎与经济面没有关系，纯粹是为了去泡沫，以降低风险，几轮QE下来，已经积累了不少泡沫，不能任由其发展，泡沫越大越容易破，故提前防范，这与黄金无多大关系，要等到临近缩表和加息的时候才会对黄金表现出利空，现阶段在明显利多的情况下，利空表现不出来。第三，推高黄金，弱化美元，有利于推动经济的发展，其结果是利空黄金的，但目前的动作是利好黄金。

这也就是说，本次关于货币政策的讨论与表态意味着黄金多头将占据主动，但也不可能是无条件的主动。经济层面上要维持两条主线逻辑不变，宏观数据（GDP、CPI等等）表现利多，微观上（非农、初请等等）则很可能以利空为主，因为这是紧缩银根的必要条件。

技术面上，走势走出双针探底的结构，并在美联储货币政策会议纪要的利多加成下，强势上扬，目前再次回到前方1284-1289的震荡区间中，目前这一带多头可能遭遇压力，日线上有顶背离的趋势，不可作为短线操作依据。但从美联储的一干表态来看，后市的走势恐更倾向于偏多。

操作建议：

1286点超短线做空，止损点1288点附近，因为笔者看的是超短线，所以止损点与建仓点相隔不大，这个需要人为去止损。

结语：

 依照以上推导的结论，恐怕市场还是会以多为主，短线上注意消息，今日的货币政策会议纪要改变了许多预期，但也基本上算是对黄金中长线的一个定调。短线上则要对相关的经济数据理清思路。以上均为笔者个人观点，不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎。

文|罗克辰企|鹅1719027739