刘尚欣：2016年油市年终总结，2017原油沥青中期市场报告（内部资料公开），或是一场鸿门宴
本周是2016的最后一个交易周，我们即将迎来2017年新年，市场也将为我们带来新的机遇。告别2016年的交易市场，我们同样经历了很多，这一年，资本市场上发生了很多想不到事情，其中一些事件对我们的影响也很大。
A股整个2016年的走势一波三折，始于熔断，终于疲软，1月4日，股市以“熔断”的面目开始了新一年的行情，也就是所谓的股灾4.0版；黑色系成了期货里最大的一匹黑马，在这个“零和游戏”里，有的投资者血本无归，有的赚了个盆满钵满；伦敦时间6月24日，英国进行了全民公投，“脱欧派”以51.9%的优势取胜，英国正式退出了欧盟。在公投结果公布后，英镑一天之内暴跌超过10%，大幅跳水至1985年水平，创下31年低位；美国大选特朗普获胜，当选美国第45任总统，无疑成为了今年撼动世界的头等大事。大选结果及大选后金融市场的反应都不免让人出乎意外，金融市场几乎都出现了V型走势；意大利公投失败，影响或超英国，意大利修宪公投反对票超过赞成票，修宪被否决，意大利总理伦齐宣布辞职；人民币汇率跌跌不休，年底还有一周时间，人民币对美元的汇率会“破七”吗；今年银行的存款利息以及理财产品的收益，是历年来最低的。定期存款利息在几次降息之后，基准利息已经只有1.5%，即便银行在基准利率上有所上浮，也很难超过2%。这样的利率，跑赢通胀是不现实的；
展望2017年，除了翘首企盼外，投资者们更要时刻保持警惕，在安全与收益中寻求平衡，为此才能规避风险，躲过风暴，稳中求胜。
接下来我们展望2017年的油市，首先我们看看原油目前的周线图：
我们很清晰的可以看到，原油近两年年初都是在低位驻底，形成双底后开启一波反弹走势，相信关注市场的朋友对这两波驻底都印象深刻，因为它为市场提供了绝佳的交易机会,我们也多次提示大家原油市场的投资价值。而2017年初，市场是否会重复昨日的故事呢？我们慢慢梳理。
原油今年基本冲高后维持“高位”的大区间震荡整理，在年尾由于普陪客和非欧佩克八年以来的首次达成合作减产协议，原油最高飙升至54附近，小中期来看油价可能会有进一步的小幅上行空间
我们先讲讲油价目前的上行压力：
1.油价目前面临宏观技术强阻
目前油价正遭遇着20多年来的宏观上行趋势线H1线反压，此反压位置还对应着250月均线、30月均线，147.27-26.06美元调整波段反弹的23.6%共振反压。即当前油价面临着很强的宏观上行技术强阻。
2.中期油价相对于商品指数超买
从中期油价与涵盖14个商品的商品指数（9种商品金属、黄金、原油、3个农产品）运行关系来看，自从2015年1月以来，原油价格相对于商品指数已由超跌转化为超涨了。
在2015年1月左右，国际原油价格的加速下跌，相对于缓缓下跌的商品指数，油价最大超跌程度达到了37.43%。此后经历了42.03美元至62.58美元的约50%反弹，修复了油价相对于商品指数的超跌。但2015下半年至2016年2月新一轮加速下跌，又让油价相对于商品指数的最大超跌程度达到了29.21%。此后至今，伴随油价从26.06美元至54美元附近的大幅翻倍反弹，油价由大幅超跌转为最新的超涨了27.83。参考油价运行历史，目前油价相对于商品指数的这种超涨程度，基本都提示我们不宜继续做多原油。后期油价相对于商品指数的相关性修复：油价转势下跌；或油价继续震荡上行，但其余大多商品加速上行；油价大致盘整不动，商品市场继续上行。到底会是哪种情况呢？
3.原油市场及基金仓位特征也对继续做多原油发出警示
再进一步综合美国NYMEX原油期货市场历史特征，以及对应的基金持仓分布来看，也提醒我们应该对继续做多原油保持谨慎，如原油价格日K线，以及对应的NYMEX原油市场容量变化，基金多空双向总持仓市值、净持仓市值变化图示：
2009年2月油价见底32.20美元之后至2013年8月，NYMEX原油期货市场容量再创纪录至4121亿美元。当时笔者多次发出油价见顶警示，尤其在基金持仓与油价形成能量顶背离时，油价基本就失去了上行动能。图中可以看出，2009年2月油价见底后，基金的参与热情很高，持仓总值与持仓净值都大幅攀升。但2011年与2013年油价对应的114.83美元、112.24美元两个顶，笔者看出问题了：基金继续空前耗费能量做多，但油价已上行失速，这即笔者当时定义的“能量油价顶背离”见顶信号。
2014年中，诸多根据情绪走的市场报告，甚至国际投行报告认为油价会先看120美元，再看140美元时，笔者已发出先下跌看80美元的报告，并建议油企应该大肆套保，甚至做空原油。
再看2016年2月油价见底26.06美元附近时，NYMEX原油期货市场持仓市值已下降至954亿美元，对应的基金双向持仓市值为222美元，净持仓为46亿美元。此后至今的反弹，NYMEX持仓市值从954亿美元大幅反弹至2208亿美元，基金持仓市值由222亿美元回升至423亿美元，基金净持仓由46亿美元劲升至222亿美元。从变化幅度来看，变化最大的是基金净持仓，说明在此轮行情中，基金获利丰厚。
需要注意的是，目前整个市场的未平仓合约市值已超过了2015年反弹至62.58美元附近时的2124亿美元，但对应的基金多空双向持仓市值却没有超越。这说明除基金以外的市场力量热情度增高，尤其近期，整个市场容量增速明显超过了基金双向持仓市值增速。要知道跟着主力走，你才能是“主力”。是谁在目前加速入场？或许是韭菜正茂！
谁在赴约参与原油市场的盛宴，一直关注着刘尚欣的投资者朋友们，避免参与到原油投机的鸿门宴中，转而可寻找原油市场的新机遇，勿跟风操作，小中期较为乐观，但长期趋势并未反转！
文/刘尚欣/更多实时操作建议、经验技术交流咨询微信：Liurr233
2017/1月大开户培训计划正在进行中，目前还有少量名额：
培训的目的并不是让大家成为多牛的技术大师，主要是让大家对盘面、对品种有一个大概的了解，建立现货投资的大局观，而不是胡乱入市。规范交易思维，矫正交易观念，提高风险控制能力，调整交易心态，自从接触形形色色的客户以来，深感这些有时候比技术更重要！
如果你不是职业投资者，不是以交易为生的朋友，没有时间去学习研究，那么你就需要一个专业的团队来为你投资保驾护航！刘尚欣理财团队，零基础教学，帮助投资者搭建自己的交易系统，前期为大实时提供操作策略、跟踪指导讲解！让你的投资之路少些磕绊，多些顺畅！
撰写：刘尚欣，现任中翰集团中瀚研究所技术总监，长期从事金融投资实战技术研究分析，有扎实的理论基础，熟悉k线理论、均线理论的实战运用，在不断的实践中形成了自己的独特交易风格和投资理念，能中短结合并严控风险，在一定周期内实现稳定盈利，帮助客户创造丰厚的利润，低调、稳健的投资风格，深受广大投资者喜爱！2016年加入金融行业自律联盟，致力于金融行业的从业人员的素质提升。投资信条：做交易如做人，也是一种修行。