7月9日，星期四，连续暴跌了多日的深沪股市终于止跌，而且创造了一个罕见的奇迹：未停牌的股票里接近99%涨停！上证指数则大涨202点，幅度为5.76%。

在下午两点多的时候，还一度出现了AB股“无一只股票下跌”的奇观。但尾盘两只ST股票跳水，趴在了跌停板上，打破了这一记录。

收市后，股民们讨论最多的话题是：这轮救市，到底哪个部委最管用。是证监会、央行、财政部、银监会、保监会，还是公安部。

以我看，市场之所以能在周四止跌，以下四个原因非常重要：

第一，此前证监会、央行等多个部门，出台了数十项利好政策，这些政策正在叠加并逐步产生作用。其中央行给证金公司“无限额”流动性保证，以及证监会要求上市公司增持和不能减持，都起到了重要作用。

第二，连续大跌之后，市场恐慌得到了释放，空方在连续得手的同时，也开始分化。而多方救援部队，开始的时候资金没有完全到位，操作不够精准，但随即调整了策略，开始全面出击。比如周四就成功控制了中金所主力期货品种，控制了港交所的盘面，也开始在中小市值股票上发力。可以说，多方夺回了空方掌握多日的制空权、制海权，而且从“中心城市”向“中小城市”进发。战略的调整，可以说比较成功。

第三，停牌战术是关键的一招。让半数上市公司，特别是融资盘比重比较大的公司停牌，便于救市主力集中用兵。换句话说，等于控制住了空方一半的力量，让他们无法反扑。

第四，公安部的介入非常有必要，给予空方致命一击。今天上午10点新华社播发的快讯称：“记者9日获悉，今天上午公安部副部长孟庆丰带队到证监会，会同证监会排查近期恶意卖空股票与股指的线索，显示监管部门要出重拳打击违法违规行为的动作”。

我昨天曾在本专栏指出，A股保卫战到周三已经演变为“中国资产保卫战”，如果今天不能获得实质性进展，“做空中国”的国际热钱会越聚越多，麻烦会越来越大。鉴于事情的性质已经发生变化，所以我在昨天的文章中说“非常时期，要采取非常手段”。而公安部的介入，就是非常手段之一。

就在我写这篇文章的时候，“华尔街见闻”网站引述“21世纪经济报道”的消息称：证监会要求上市公司从“大股东增持、回购股票、董监高增持、股权激励、员工持股计划”这五项措施中选择一个送利好。一位上市公司高管称，这已经是行政命令，要求上市公司必须执行。

虽然这个消息有待进一步证实，但我认为这在非常时期也是合理的，有必要的。

此外，值得注意的是，在国际热钱“做空中国”的关键时刻，也有国际大投行在“唱好中国”，比如瑞银、汇丰、高盛，都有理性的声音发出。

目前多方取得的胜利还非常不稳固。毕竟，还有一半的上市公司处于停牌之中，半数的空方力量还没有释放。未来，管理层必须分步骤让这些公司复牌，逐步消化其中的“空方势力”。

未来几天不适合猛拉指数，指数和个股过快上涨，会让多方阵营分化，有些人会“多翻空”，明智的做法是在4000点到3700点之间震荡。

而这轮调整结束后，也不适合再让股市大涨。毕竟，IPO注册制会在四季度或者明年一季度推出，到那时大扩容不可避免。这轮提前的大调整，向社会各方提示了风险，也释放了部分风险，其实是有利于跟IPO注册制对接的。

结论：对于散户股民来说，目前最好的策略恐怕还是观望。对于多方主力来说，则是防范两大风险：一是停牌的1400多个股票里隐藏的“空方主力”；二是股指若上涨过快，多方会分化。