据北京商报报道，在11月17日，陈健曾向董事会办公室咨询减持股票事宜，工作人员告知可以按照他2015年初持股数量的25%进行减持。随后，在11 月18日，陈健便减持了4.25万股公司股票，套现61.795万元。从绝对数值看不大，但是引发市场担忧后来者效仿，其影响并不小。

  就其减持行为而言，主要违反了证监会18号文，今年7月8日，证监会曾发布18号文，要求从即日起6个月内，上市公 司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。也就是说高管在16年1月8日前不得通过二级市场减持股份。那么处罚依据就是证券法 第三十八条规定，“　依法发行的股票、公司债券及其他证券，法律对其转让期限有限制性规定的，在限定的期限内不得买卖。”

   其次是违反自己的承诺，不把承诺当一回事，缺少诚信意识，因为浙大网新董监高也都曾于7月11日承诺，自7月8日起6个月 内不减持公司股票。没想到仅仅过了4个多月，浙大网新的总裁就带头违反了承诺。这个目前没有经济处罚的先例和规定，只有行政处罚。

  作为补救措施，公告显示，陈健主动承诺在未来12个月内不减持公 司股票，一旦法律法规允许其本人增持公司股票的时间窗口开启（本次减持行为发生后6个月，即2016年5月19日起），将通过二级市场增持不少于4.25 万股公司股票。这是一种消除不良影响的方式。

   目前市场质疑的重心是陈健没有受到任何处罚，市场担忧很可能被其他上市公司高管纷纷效仿。“如果上市公司高管都这样，现在抛出部分股票，然后承诺后续再择机买入，甚至可能出现高抛低吸的情况，对于上市公司高管而言，还可以赚取不少差价。”

     笔者认为这种担忧不是多余的，是有一定道理的。高管尤其是核心高管尤其是如总裁一类人物是上市公司主要决策者，对公司经营信息十分了解，是内幕消息主要知情者，又是分红等重大信息的提议者之一，容易诱发内幕交易成功套取差价。因此即使陈健选择增持，一旦增持价格低于减持价格，差额部分应该归属于上市公司所有，以避免高管增减持做差价。

    要避免后来者效法，那么唯一的方式就是加大处罚力度，让当事人觉得得不偿失，才不会也不敢以身试法，胡乱减持。

      第二百零四条 违反法律规定，在限制转让期限内买卖证券的，责令改正，给予警告，并处以买卖证券等值以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。因此可以对陈健处以最高61.795万元罚款，根据WINDOU数据显示，陈健总共持有127500股，年薪是58万元，完全可以承受这个罚款，按照公司的说法，在11月17日，陈健曾向董事会办公室咨询减持股票事宜，工作人员告知可以按照他2015年初持股数量的25%进行减持。这不管是工作人员疏忽还是对法律了解不充分，但既然已经出现了减持行为，后果已经造成，负面作用已经引发，对该人员也可以处以适当处罚，给与警告是一种行政处罚，但如果考虑给予经济处罚的话，最低就是30000万元，还是有点重，但不处罚又不足以警示后者，或者是对本人没有起到警示作用。怎样处罚就显得十分困难了。

     针对陈健的处罚,究竟多少为宜，实在不是很好判断，因为证券法244条规定处罚比例是减持额0-1倍，留下了太多自由裁量权，而证监会针对欣旺达公司控股股东王明旺作出行政处罚，对王明旺在限制转让期限内的减持行为处以1170万元罚款， 由于笔者没有查到欣旺达限制期减持股票数量，也就无法测算证监会处罚比例。但是从证监会处罚1170万元来看，欣旺达限制期减持数不会低于1170万元。陈健减持数目远远低于欣旺达，对市场负面影响自然小于欣旺达，按照“违法买卖超比例越多、买卖金额越大，处罚越重”的量罚原则，根据违规减持比例，采取有梯次递增的量罚尺度，处罚比例应该低于欣旺达才合理，但如果比例过低，就会导致绝对数目较低，对陈健处罚也就失去警示意义，有可能导致后来者无畏无惧，肆无忌惮的减持，因为很多高管大股东持股成本非常之低，有的是1元钱，有的是低于1元钱，甚至有负成本的，而股价有可能是好几十元，当处罚成本远远低于收益的时候，减持就会次第而来，因此对陈健的处罚就显得十分重要。既要让陈健觉得合理，又要让市场有所敬畏。只要把出头鸟打一个准，后面鸟儿就会乖。

   至于怎么处罚就留待证监会去实施吧，但是笔者觉得在证券法修改之际，对处罚的依据应该减少自由裁量权的空间，基本锁定固化处罚金额和倍数。比如内幕交易和股价操一律处以3倍-5倍罚款，最低是10万罚款，而不是像现在一样除以1-5倍罚款，对限制期减持一律处以70-100%罚款。

    但笔者觉得处罚违规者仅仅是问题的一方面，陈健之所以减持，还在于公司股价，根据上述数据测算，减持均价是14.54元，对应市盈率1814倍，意味着长期持股需要1814年才能收回投资，意味着总裁生前很难分享自己受益，这样的估值显然是偏高的，不想减持套现那是自欺欺人，不仅仅是陈健会选择减持，任何一个人都会选择减持套现。中国资本市场减持不断，甚至违规也要减持，就在于股价严重偏离价值，估值实在太高，高到无法遏制减持冲动，很多个股已经是把垃圾炒成冬虫夏草，把废铜烂铁炒成黄金，而市场需求依然旺盛，面对垃圾是冬虫夏草的价格，而市场依然有人持币买进，持有者怎么可能不套现。笔者打一个不恰当的比方，如果浙大网新的市盈率是20倍不是1814倍，那么对应的股价是多少，是区区0.16元，我想就是让陈健减持也不会减持。

  因此笔者认为证监会除了处罚违规减持以外，更为关键的是要严厉打击市场操纵行为，彻底纠正市场恶炒，尤其是炒新炒小炒差，尽量杜绝股价严重高估普遍存在，是遏制减持的治本之策。