今天笔者所做收市评论的题目是<消息决定走势>，其中特别提到要关注证监会对杠杆的态度，因为本轮行情是一轮杠杆牛市，融资额不仅屡创新高，而且增幅巨大，已经超过万亿元水平，这仅仅是有据可查的券商两融，这还不包括P2P和伞形信等杠杆资金，以个股为例近日暴涨的中国银行也是得益于近两日融资买入激增，笔者此时虽然未能查到具体融资买入数据，但是应该超过10亿元以上，占二级市场真实流通市值300亿元的3%以上，已经超过国际公认的2-3%的警戒线，10亿元融资买入也占当天成交80亿元水平12%，虽然没有达到当天成交的25%,但比例也已经不低，虽然券商认为两融水平完全处于可控安全状态，要低于国际成熟市场的水平，但笔者认为券商的评论不足为奇，因为券商两融收益可以日赚2亿元，是券商创新的重要收入来源，自然是据理力争，但我们不要忘记，中国股市与成熟股市最大区别是一股独大，首发比例很低，尤其是大盘股首发比例只有10%，折算下来两融占比已经很高，其中蕴含的风险自然不可小觑，更为令人担忧的是券商为了一己私利，放弃有关规定，私下降低门槛或者违规提高杠杆，更是加大市场风险因素，杠杆水平已经成为中国股市运行的一颗定时炸弹，早处理早落地。
证监会发言人邓舸也明确表示，“希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市尝敬畏市场，牢记股市有风险”。根据媒体报道，沪深股市大约有280余万两融投资者，其中很多本来是不具备两资格的，只是券商处于一己私利，降低门槛所致，一个是降低门槛资金到10万元，另一个是降低投资经历，让新入市者也参与两融交易，新入市者有初生牛犊不怕虎的勇气，根本不了解股市杠杆的风险，在追求收益最大化下，往往奋勇杀入，一旦趋势逆转，风险成倍放大，往往倾家荡产，资金门槛降低，中小散户风险承受能力较差，一旦出现亏损，就会让投资者生活发生变样，从而出现社会问题。
杠杆资金操作有着资金成本，往往导致股市涨的凶，牛市来得快，这就是所谓的疯牛，但这一波疯牛并不具备经济基础支撑，只是杠杆资金下的资金推动型牛市，很有可能来得快去得也快，其中蕴含的风险自然不可低估。12月9日惊天逆转就是鲜活的例子。新华社也多次警示杠杆市场的风险。因此笔者一直担忧证监会出台规定规范杠杆。实际上疯牛行情最直接结果就是估值一步到位是小事，远远偏离基本面才是大事，疯牛行情成为产业资本的受益者，券商板块集体减持民生银行一次套现20亿元就是最好说明，中小投资者将是疯牛的最后买单者，将以自己的赤贫完成别人的暴富，实现社会财富的再分配。
证监会新闻发言人邓舸16日通报了2014年第四季度证券公司融资类业务的现场检查情况。总体运行平稳，风险相对可控，但部分公司存在未到期合约展期、未按规定及时处分客户担保物，个别整改不到位，受到处理仍未改正等问题。其中，中信证券、海通证券、国泰君安存在到期合约展期问题，受过处理仍未改正，涉及客户数量众多，对其此采取暂停新开融资融券账户三个月的措施，招商证券为不符合条件的客户融资融券，违规未到期，责令限期改正的监管措施.安信证券违规为客户之间便利融资等问题，中投证券为不符合客户开展融资融券业务，民生证券、广州证券业存在为不符合规定客户融资融券问题.但报道没有提及监管措施。笔者认为虽然证监会出言谨慎，但在股市大涨之际，出台如此之警示，恐怕不仅仅是对两融的警示，也是对疯牛的警示，投资者应该有足够的心理准备。
虽然市场人士做出了解读，但笔者从小散角度认为中国股市基于羊群效应，往往涨跌过度，因此针对下周走势，不应该贸然抄底，杠杆规范对后市影响非同小可，其中最直接的就是券商板块，一方面是两融收益将锐减，尤其是被处罚的公司。其次是两融资金减少，市场成交锐减，佣金收益也将减少，三是心理因素，券商板块估值本来已经过高，偏离公司基本面，一旦投资者心态发生逆转，大家竞相抛售，就会导致股价暴跌，更为关键的是券商板块也是两融资金最爱，融资买盘非常巨大，龙头个股中信证券两融买入高达数百亿元，一旦连续大跌，有可能触发融资客爆仓，那样的话就会造成惨烈的多杀多，从而引发更加猛烈的下跌，从而形成短期恶性循环。
受到影响的不只是券商板块，还有其他融资客豪赌买进的银行保险基建两桶油等超级大盘股，一旦后市融资资金受到限制，股价上涨就会缺乏资金支撑，投资者出于风险考量，一定会选择预先卖出规避风险，容易形成踩踏式出货，引发股价大跌。
本轮牛市走到今天地步，市场一直充满争议，笔者前几天就针对易宪容写过一篇文章，真实牛市是否来临，并预警投资者不用太过乐观，敬畏市场才是真理。
经济去杠杆，股市加杠杆本身就不合常理，杠杆牛市一旦杠杆被抽离，牛市基础就去了一大半，笔者翻看了一下专家评论，几乎没有一个看空后市，但笔者既不是专家也不是学者，还是认为风险在来临。但中国股市是一个不成熟股市，涨跌往往过度，一切等待市场先生检验。