纵横汇海 2014年11月25日
市场焦点：
11月25日 (星期二)
美国第三季企业获利初值
美国第三季GDP修正值
美国第三季PCE物价指数
美国FHFA 9月房价
美国CaseShiller 20个城市9月房价指数
美国11月消费者信心指数
里奇蒙联储银行11月综合制造业指数
11月26日 (星期三)
美国10月建筑许可年率修正值
美国10月个人支出月率
美国10月PCE物价指数
美国10月耐用品订单
芝加哥联储银行10月中西部制造业指数
美国11月芝加哥PM
路透/密西根大学11月消费者信心指数
美国10月新屋销售年率
美国10月成屋待完成销售指数
今日重要经济数据公布：
21：30 加拿大9月零售销售月率‧预测+0.5%‧前值-0.3%
21：30 加拿大9月除汽车之外的零售销售月率‧预测+0.3%‧前值-0.3%
21：30 美国第三季企业获利初值‧前值+8.6%
21：30 美国第三季国内生产总值(GDP)环比年率修正值‧预测+3.3%‧前值+3.5%
21：30 美国第三季国内生产总值(GDP)最终销售‧预测+2.5%‧前值+4.2%
21：30 美国第三季国内生产总值(GDP)消费支出‧前值+1.8%
21：30 美国第三季国内生产总值(GDP)隐性平减指数‧预测+1.3%‧前值+1.3%
21：30 美国第三季个人消费支出(PCE)物价指数‧预测+1.2%‧前值+1.2%
21：30 美国第三季核心个人消费支出(PCE)物价指数‧预测+1.4%‧前值+1.4%
22：00 美国联邦住房金融局(FHFA) 9月房价月率‧前值+0.5%
22：00 美国联邦住房金融局(FHFA) 9月房价年率‧前值+4.8%
22：00 美国联邦住房金融局(FHFA) 9月房价指数‧前值214.0
22：00 美国CaseShiller 20个城市9月经季调房价指数月率‧预测+0.1%‧前值-0.1%
22：00 美国CaseShiller 20个城市9月未经季节调整房价指数月率‧预测+0.2%‧前值+0.2%
22：00 美国CaseShiller 20个城市9月房价指数年率‧预测+4.6%‧前值+5.6%
23：00 美国11月消费者信心指数‧预测96.0‧前值94.5
23：00 美国里奇蒙联邦储备银行11月综合制造业指数‧前值+20
本周要闻：
美国11月MARKIT服务业PMI初值降为56.3，综合PMI初值降至56.1
11月24日
伦敦黄金上午定盘价：1196.00
伦敦黄金下午定盘价：1197.50
XAU 伦敦黄金 - 金价或呈后抽反弹，考验50天MA
金价周一小幅回落，因上周五推升金价至三周高位的买盘消退，中国央行上周意外降息，引发全球最大黄金消费国中国的需求将增加的希望。美国股市方面，道琼工业指数与标准普尔500指数双双创下收盘历史新高，金价因此受到打压。周一公布的MARKIET美国服务业PMI数据不及预期，给美元构成一定的压力，数据公布后，金价缩减部分跌幅。但美元仍接近四年高位。投资者关注美国经济数据和美元走势，以从中找寻走势指引。本周四为美国感恩节假期，且投资者静待本周石油输出国组织(OPEC)会议的消息。投资人也将密切关注即将举行的瑞士公投，这项公投提案将决定瑞士央行是否需要强制增加黄金储备。将于11月30日举行的公投，目标在于防止瑞士央行出售持有的黄金。公投案也将要求央行取回储放于海外的黄金，并且持有的黄金必须至少占央行资产的20%，上月瑞士央行持有黄金比率为7.8%。最近一次民调显示，瑞士选民对这项议题的支持度已跌至38%。
技术走势分析，由上周至今金价处于反复整固阶段，大致争持于1175至1208之间，并且多日力试50天平均线，上周五高位1207.70，以至本周一的高位亦仅在50天平均线下方，目前将进入一个关键时刻。若果终可冲破位于1206之50天平均线，金价料可完成技术筑底；其后较大阻力预估在1221及1229水平，下一级可留意100天平均线1248水平。不过，若然多日考验仍无法冲破50天平均线，则需慎防将见平仓盘逐步涌现，尤其临近周四美国开始的感恩节假期，可能会强化投资者轧平仓位的意向，继而促使金价可能又面临一次急挫。较近支持预估在1197及10天平均线1187水平，下一级则可看至1180美元。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
11月17日 – 723.01吨
11月18日 – 723.01吨
11月19日 – 720.91吨
11月20日 – 720.91吨
11月21日 – 720.91吨
11月24日 – 720.91吨
伦敦黄金11月25日
预测早段波幅：1197 – 1204
阻力位：1210 – 1221
支持位：1190 – 1185
XAG 伦敦白银
伦敦白银周一录得连续第三个交易日上涨，高位触及16.48美元，延至本周二早盘更冲破上周五高位的16.64美元。技术上银价已初步突破25天平均线及一列短期下降趋向线，估计下一级测试关卡将是另一较长期下降趋向线位于16.89美元，是历时近四个月的下降趋向线，倘若可突破此区，技术上可介定为这段时间的弱势已告正式扭转。其后较大阻力可参考黄金比率，38.2%及50%的反弹水平可分别看至17.52及18.29美元，扩展至61.8%则在19.06美元。另一方面，预计下方支持将会回看16.30及10天平均线16.15美元，下一级可留意15.50美元,关键仍是近期固守着的15美元关口。
iShares Silver Trust白银持有量：
11月17日 – 10789.82吨
11月18日 – 10864.33吨
11月19日 – 10864.33吨
11月20日 – 10864.33吨
11月21日 – 10864.33吨
11月24日 – 10822.60吨
伦敦白银11月25日
预测早段波幅：16.30 – 16.70
阻力位：17.20 – 17.70
支持位：15.90 – 15.50
EUR 欧元 - 货币政策分化，欧元重陷疲势
继欧洲央行开始购买担保债券之后，中国央行上周五突然宣布下调利率，令市场颇感意外，大宗商品和商品货币强劲上扬。相对于欧洲和中国央行的宽松货币政策，美联储或不会放缓收紧货币政策的步伐，全球货币政策的分化正在呈现扩大的趋势，美元指数的强势将愈发明显。周一，美元指数最高触及88.44，再度刷新近4年高位。本周美国将公布10月个人消费支出物价指数年率和美国10月耐用品订单月率两大数据，前者更是美联储最为关注的通胀资料之一。而随后的周四，美国就将迎来感恩节假期。
欧元兑美元周二持稳，此前一度反弹，因德国企业信心改善令市场出现一波轧空。德国11月企业信心反弹，打破持续六个月的下降趋势，显示该国第三季勉强躲过衰退后，正在恢复一些活力。智库Ifo对约7,000家企业进行的月度调查显示，11月企业景气判断指数升至104.7，前月为103.2。路透调查的预估为降至103.0。11月Ifo指数显示，德国制造业、批发和零售业改善，但建筑业小幅下滑。另外，欧洲央行管委兼德国央行总裁魏德曼表示，欧洲央行采取进一步措施应对低通胀变得更困难，且可能面临法律限制。这给欧元带来了进一步支撑。德国央行总裁魏德曼的言论令人质疑，欧洲央行是否会像总裁德拉吉所说的那样，采取进一步措施提振欧元区经济。这些因素推动欧元兑美元从1.2357美元的两年低点，攀升至1.2440水平。
图表走势所见，欧元兑美元上周未能升破下降趋向线，而周五之回挫亦导致RSI及随机指数猛然滑落，或预示本周欧元仍会面临下调压力。较近阻力预估在10天平均线1.2480；至于下降趋向线目前处于1.2570，上破此区才可望扭转近期弱势。以近月跌幅计算， 50%之反弹水平则会达至1.2620，扩展至61.8%则为1.2685。50天平均线亦可参考为一关键阻力，自五月份跌破以来，汇价一直未能返回此指标上方，目前50天平均线位于1.2630。至于下方较近支持预料为1.2350，下一级为1.2240，关键则会直指1.20关口，上一趟最接近1.20关口的是在2012年7月24日触及的1.2040。
相关要闻：
‧欧洲央行管理委员会委员暨法国央行总裁诺亚周二表示，央行有关其资产负债规模的声明并非设定的一项目标，而是对未来资产负债扩大程度所做的一种预期。他表示，这些声明仍然是一种强烈的信号，说明如有必要，央行进一步放宽政策不会有质化上的限制。他在东京的一次会议上还指出，针对资产负债规模进行沟通，可以帮助提高通胀预期。
要闻简报：
周一│德国央行总裁魏德曼称，欧洲央行公债购买计划将面对“法律障碍”
欧洲央行管委诺沃特尼称，ECB若明年前三个月采取行动则太早
意大利10月对非欧盟国家贸易顺差40.38亿欧元
德国11月IFO企业景气判断指数升至104.7
关注焦点：
周二：德国第三季GDP季率修正值，法国11月企业景气指数，意大利9月零售销售
11月25日-11月28日：德国10月进口物价‧实质零售销售
周三：法国11月消费者信心指数，意大利11月消费者信心指数
周四：德国11月失业率，意大利11月企业景气指数，欧元区M3货10月供额年率‧民间贷款‧M3三个月移动平均年增长率，欧元区11月企业景气指数‧经济景气指数，德国GfK 12月消费者信心指数，德国11月HICP初值，德国11月CPI初值
周五：法国10月消费者支出月率，法国10月PPI月率，意大利10月失业率，意大利11月CPI初值，意大利11月HICP初值，欧元区11月HICP年率初值，欧元区10月失业率，意大利10月PPI
欧元兑美元预估波幅：
阻力：1.2480 – 1.2570 – 1.2630 - 1.2650/85
支持：1.2350 - 1.2240 – 1.2000***
JPY 日圆 - 弱势暂缓于120关口前
日本央行上月激烈讨论了在央行坚持经济温和复苏看法的同时，是否应扩大刺激举措，最终以五票赞成、四票反对的结果，通过了货币宽松决定。会议记录显示，提倡放宽政策的委员称，日本央行必须采取行动防范最近油价下跌损及通胀预期，为此应“尽可能地”扩大资产购买计划规模，以提振信心。但会议记录还显示，反对现在采取行动的委员警告称，利率已经处在极低水准，进一步放宽政策将加剧不乐见的日圆跌势，不能太指望放宽政策来提振企业信心。
日本央行总裁黑田东彦周二强调，央行准备好进一步扩大刺激来达成物价目标，面对外界批评央行上月的货币宽松举措加剧日圆贬值，黑田也坚持其立场。但是，央行公布的上月政策会议记录显示，不是所有央行委员都认同黑田的看法，表明他若想再推出更多宽松举措，恐将面临阻力。日本央行周二公布的10月31日会议记录显示，部分在上月反对央行推出宽松举措的决策者警告称，央行购债若被视为在替庞大的财政赤字融资，将损及日本央行的信誉。黑田东彦为10月31日的宽松举措做出辩护，认为这是确保日本民众摆脱“通缩心态”，并鼓励企业在未来物价将上扬的预期下开始投资和增加聘雇的必要举措。虽然出席该会议的企业高层主管大都欢迎日本央行的刺激举措，但部分人士警告近期日圆贬值速度太快，正损及规模较小的企业。黑田东彦不愿讨论近来日圆贬值如何影响整体经济，仅表示疲弱日圆有利出口，而进口成本升高损及家庭和非制造业。日本央行上月意外扩大量化质化宽松计划，以提前防范通胀下滑风险，此后日圆再度承压。美元兑日圆上周创七年高位118.98日圆。
图表走势所见，眼下当以120这个整数关口最为市场瞩目，回顾在10月初的时间，美元兑日圆亦曾在110关口止步回跌，因此亦需慎防此趟冲击120关口又会是重蹈覆辙。至于若120关口亦可在后市得以冲破，估计进一步目标将要看至122及124水平，需留意2007年6月高位为124.16。相对强弱指标及随机指数长时间逗留于超买区域，经过周四的回跌后，已出现回落迹象；另外，亦可关注10天平均线这个支持，自从10月下旬美元兑日圆起步展开升势以来，期间未曾有回破10天平均线，目前10天线处于117.10，可作为一个重要支持参考，若果失守此区，可能会促成较猛烈之回吐，初步目标看115水平。
相关要闻：
‧日本央行副总裁中曾宏周二表示，非传统货币政策有可能推动投资者追捧高收益资产，并给金融市场带来动荡，央行官员需留意这种风险。中曾宏在一场演讲中称，没发现金融市场有过热迹象，但将继续关注市场形势。中曾宏称，日本央行的量化宽松举措使得一些投资者难以获得政府公债，因央行也在买入公债。不过他说，市场流动性指标显示，这对整体市场的影响不大。
‧日本央行总裁黑田东彦周二拒绝评论最近日圆的跌势是否太快，仅表示希望看到汇率变化能反映出经济基本面。
‧日本政府周二在11月整体经济评估中称，尽管第三季意外陷入衰退，但经济仍在继续复苏，不过政府降低了对就业市场的评估，以反映消费税上调对需求的冲击。日本政府此前曾连续两个月调降整体经济评估，因为4月上调消费税后，消费者支出和工业生产遭受打击的程度高于预期。内阁府表示，近期劳动力需求增长的势头暂停，但就业市场整体上仍在改善。这一评价不及上个月，当时政府表示，就业市场在明显好转。内阁府对于未来情况的看法也变得略为谨慎，因消费者信心下滑，企业信心也变得谨慎。
要闻简报：
周二：央行总裁无惧日圆贬值，暗示已为出台更多宽松举措做好准备
10月会议记录：部分委员担心扩大QE被视作为财政赤字融资
日本政府降低对就业市场的评估，对消费持谨慎看法
关注焦点：
周五：日本10月全国CPI‧东京地区CPI，日本10月所有家庭支出，日本10月失业率，日本10月工业生产初值，日本10月零售销售，日本10月建筑订单，日本10月房屋开工
美元兑日圆预估波幅：
阻力：120.00* – 124.00
支持：117.10 –115.00
GBP 英镑 - 英国大选与「脱欧」公投增添市场疑虑
英镑兑美元周一升至1.5715美元，但距离上周触及的14个月低位1.5590美元不远。投资者交投谨慎，因诸多迹象显示英国经济增长正在放缓，而且在明年5月大选前的政治风险升高。图表走势所见，英镑兑美元自七月份以来持续受压于下降趋向线，目前延伸至1.5950水平，同时，本月初英镑亦见多日高位集中于1.6020-1.6040区域，故此，预料英镑需要先突破此区，才会显现出扭转弱势的初步讯号。否则目前仍以弱势下行为主线。预估短线较近阻力可看10天平均线1.5720及1.5840。下方支持将指向1.56及1.55水平，进一步则会看至1.5420水平。
相关要闻：
‧英国工业联盟(CBI)周二公布的报告显示，截至11月止的三个月，英国经济主要产业服务业成长稳定。该项CBI季度调查显示获利持续上升，聘雇也增加。报告并称员工训练支出处于15年最高水平，这或许反映出未来技能不足。尽管预期2015年初成长强劲，CBI调查显示企业乐观程度下滑的速度为2013年初以来最快，九个分项产业仅有三个预期下季成长会加速。这项调查是在10月24日至11月12日进行，共访问了191家企业。
关注焦点：
11月24日-12月5日：英国Nationwide 11月房价指数
周三：英国第三季GDP修正值，英国第三季企业投资初值，英国CBI 11月零售销售差值
周五：英国GfK 11月消费者信心指数
英镑兑美元预估波幅：
阻力：1.5720 - 1.5840 - 1.5950 - 1.6020/40
支持：1.5600 – 1.5500
CHF 瑞郎 - 活期存款大增显示央行可能已在干预汇市
瑞士各商业银行与央行持有的现金数量上周跳增50亿瑞郎，增幅为2013年7月以来最高，这可能显示央行进行了干预以保卫瑞郎上限。活期存款水平是衡量各银行为其资金寻找最安全处所的部分指标，它也反应瑞士央行捍卫瑞郎兑欧元1.20上限的努力，该上限是瑞士央行2011年9月6日设定的；设定瑞郎上限旨在抵御通缩和经济衰退。瑞郎兑欧元上周五跌至九日低点，交易员指称市场盛传瑞士央行可能干预了汇市以压低瑞郎。目前瑞郎兑欧元徘徊于近1.20上限处。周一公布的数据显示，活期存款从前周的3,156.58亿瑞郎升至3,206.98亿，升至1月以来最高位。瑞士央行一位发言人拒绝就活期存款上升发表评论。
技术图表所见，下方支持先会留意0.9570，关键则会上升趋向线0.9540，附近亦见50天平均线位于0.9535水平，估计美元若然失守此区，才显现明确的回落讯号，延伸下试目标将在0.9345，为今年5月以来累计涨幅的三分一回吐水平；下一级则直指0.93水平。上方阻力则参考0.97及0.9750，较重要阻力则为去年5月触及的高位0.9838。
要闻简报：
瑞士第三季非农就业岗位较上年同期增加0.7%至422.7万个
关注焦点：
周三：瑞银集团(UBS) 10月瑞士消费指数
周四：瑞士第三季GDP
周五：瑞士KOF 11月领先指标
美元兑瑞郎预估波幅：
阻力：0.9700 - 0.9750 – 0.9838
支持：0.9570 – 0.9540 – 0.9345 – 0.9300
AUD 澳元 - 区间整固
澳元周初承压下跌，因中国放松货币政策带来的宽慰被对该国经济潜在疲软的担忧所盖过，同时大宗商品价格下跌和欧元轧空也都带来压力。澳元兑美元几乎将本月上旬所录得的涨幅悉数回吐，周二早盘跌至0.8560水平。
图表走势所见，本月澳元低位见于11月7日的0.8540，至上周一曾反弹至逼近0.88水平，但至本周二早盘则一度跌至0.8560水平，逼近本月低位。当前形势尚处于低位盘整阶段，尚未见有明确的扭转讯号。上方先见阻力于25天平均线0.8710及0.88水平，较重要的则会在0.89，上月两度未能作出显著突破。至于支持位则仍会瞩目于11月7日低位0.8540。另外，以2008年10月低位0.6004至2011年7月高位1.1080的累积升幅计算，50%及61.8%的回吐水平可看至0.8540及0.7940。其它参考支撑可看至0.85及0.8310水平。
关注焦点：
周四：澳洲HIA 10月新屋销售月率，澳洲第三季资本‧建筑类‧机械类支出
周五：澳洲10月民间部门信贷‧房屋信贷
澳元兑美元预估波幅：
阻力：0.8710 – 0.8800 - 0.8900
支持：0.8500/40 – 0.8310 – 0.7940
NZD 纽元 - 整固待变
周二公布的一份调查显示，纽西兰第四季短期通胀预期降低，自央行目标区间的中点进一步下滑。这巩固了利率将在较长一段时间内维持不变的预期。纽西兰央行委托进行的季度调查显示，企业经理人平均预期未来一年的年通胀率为1.59%，前次在8月进行的调查预估为1.96%。两年通胀预期为2.06%，前次调查为2.23%。两年被认为是纽西兰央行政策行动传导至物价的时间长度。纽西兰央行已经暂停政策紧缩，因为通胀压力较小、大宗商品价格下跌以及全球存在不确定性。预计央行在2015年晚期之前不会升息。该调查还显示出，经济成长预期回调，失业率料进一步降低。
图表走势所见，在2013年8月5日纽元曾低试至0.7670，虽然11月7日曾轻微跌破，但其后已迅速拉回，由于在同年的6、7月份亦多次固守0.7670之上，故相信会为纽元下试的一个重要支撑位，破位延伸支持料为0.75水平。较近支持可参考0.78水平。另一方面，上方阻力预估在上周初未能突破之0.7980至0.8000区域，下一个关注将为10月21日高位0.8036倘若破位，较近延伸阻力预估为0.8110及0.8250，为黄金比率的38.2%及50%之反弹水平。
要闻简报：
周二│纽西兰央行调查显示第四季短期通胀预期下降，支持利率稳定预期
关注焦点：
周四：纽西兰10月贸易收支
周五：纽西兰10月建筑许可，纽西兰NBNZ 11月企业展望指数‧活动指数
预估波幅：
阻力：0.8000 - 0.8036* - 0.8110 – 0.8250 – 0.8360
支持：0.7800 - 0.7670** - 0.7500
CAD 加元 - 通胀年率跳升，央行维持利率不变的政策承压
在美国联邦储备理事会(FED)上月结束为期六年的购债计划、或所谓的量化宽松后两天，日本央行也出乎市场意料，宣布扩大本身的大规模量化宽松刺激。三周之后，欧洲央行(ECB)总裁德拉吉坚称ECB将无所不用其极，“尽快采取行动”提振欧元区通胀--目前金融市场假设的手段包括购买欧元区政府公债。就在同一天，由于担心国内债务持续膨胀可能导致通缩威胁，中国人民银行也突如其来宣布降息。中国央行逾两年来首次降息以提振放缓的经济，澳元等商品货币则获提振而跳升。至于加元方面，数据显示通胀跳升，再加上油价上涨，带动加元延续涨势。
图表走势所见，美元兑加元于本月5日升见1.1466，未有升破1.15关口的情况下，开展了过去两周的反复回跌。值得留意的是，自七月份美元升破50天平均线之后，美元多次在50天线附近获支撑，但上周五的急挫，则曾一度跌破50天线，只是尾盘又重新回返其上。估计美元兑加元需明确跌破目前位于1.1210的50天平均线，才见美元兑加元将延展更大幅度之弱势下行。以自7月3日低位1.0616至本月高位的累积涨幅计算，38.2%及50%的回吐水平为1.1145及1.1045，扩展至61.8%则为1.0945。至于上方阻力则会以一短期下降趋向线1.1340作较近依据，较重要阻力仍指向1.15水平。
要闻简报：
加拿大央行副总裁称考虑上调通胀率目标
关注焦点：
11月25日(周二)：加拿大9月零售销售月率
11月27日(周四)：加拿大第三季经常帐
11月28日(周五)：加拿大第三季GDP，加拿大10月PPI
预估波幅：
阻力：1.1500 – 1.1600 – 1.1750
支持：1.1210* – 1.1145 – 1.1045 – 1.0945
财经要闻
行业报告显示，因新业务放缓，美国11月服务业扩张速度较上月放慢。11月MARKIT服务业PMI初值为56.3，略低于预估的56.8，且为4月来最低，10月终值为57.1。自6月触及今年峰值61后，服务业PMI数据稳步下滑，但仍高于50的枯荣分水岭。由制造业和服务业指数加权平均的MARKIT综合采购经理人指数(PMI)11月初值为56.1，10月终值为57.2，就业分项指数也有改善。
原油价格周一收低，布兰特原油跌破每桶80美元。盘中一度走势波动，因俄罗斯提出随石油输出国组织(OPEC)一同削减石油产量，让一些人押注OPEC在本周会议上达成的减产幅度会大于原先预期。由于需要油价上涨以支撑经济，俄罗斯试图说服OPEC减产，暗示该国可能将原油日产量削减约30万桶。OPEC成员国石油部长会议将于周四在维也纳举行，一些人希望该组织至少将日产量减少100万桶以支撑价格。由于供大于求，石油价格自6月以来跌逾30%。指标布兰特原油期货近月合约收低0.68美元报每桶79.68美元。盘中交投区间介于79.50和80.85美元。美国近月原油期货合约结算价跌0.73美元，盘中交投于75.48至77.02美元。交易商称，伊朗核问题谈判延期，在一定程度上限制了市场的跌势。基金经理人表示，如果OPEC不能大幅减产，油价可能跌至每桶60美元。
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