美非农数据失望  黄金大幅反弹

市场回顾

国际现货黄金上周五大幅反弹1.66%，收于1577.82美元/盎司，周五公布的3月美国非农就业报告令人失望，股市和美元遭到抛售，原油大跌逾2%。投资者寻求美债避险，10年期美债收益率降至1.71%，是今年新低。

黄金现货日K线图

要闻解读

1，美国劳工部公布，3月非农就业仅增加8.8万人，大幅不及预期的增加19万人，且是9个月最小增幅；失业率降至7.6%，为逾四年低点，但劳动力参与率也降至1979年以来最低。

解读：受数据影响，美股大幅低开，标普500指数开盘即下挫逾1%。尽管跌幅此后有所收窄，但仍收跌0.4%。道琼斯指数收跌0.3%，纳斯达克跌0.7%。非农数据令美元承压，美元对多数主要货币下滑，对欧元跌至两周低点。

2，当地时间4月6日周六，意大利留守内阁通过法令：未来一年，意大利政府将向私营企业偿还约400亿欧元的国债。该项法令旨在向资金紧张企业提供流通资金，并以此来扭转严重衰退的国民经济。蒙蒂政府称此举不会打破3%的赤字上限。

解读：意大利经济衰退已经历时20年，意大利政府希望该法令的实施让企业重新振作起来，减缓经济衰退局面。

3，日本央行上周公布了“令人惊讶”的财政货币化计划，每月总资产购买量高达7万亿日元，而这相当于日本GDP5.9万亿美元的约1/80。回到美国，美联储现在每月“只是”货币化850亿美元的资产，这相当于美国GDP15.9万亿美元的约1/187。

解读：日本央行宣布了超预期的宽松措施后，在周五早间时段的交易中，日本10年期国债期货价格一度触及历史高点146.41,收益率跌至0.375%的历史低点，但随后又意想不到地出现大跌，创下自2002年9月以来日本国债期货最大跌幅，带动日元走高、日经指数走低。目前没有任何基本面情况反映了这次大跌的原因，有媒体报道称这与机构的获利了结有关。

4，高盛近期报告发出警告，称全球经济正在下滑、经济增速正在放缓。2011年，市场走向远远超过了基本面，其实当时的飙涨就是一个警告信号。而如今，市场脱离基本面的一幕再度上演。

解读：高盛的“全球经济先行指数”似乎已经触顶并开始向下行趋势发展。历史一再重演，这次会否有所不同？

5，葡萄牙宪法法院5日裁定今年预算案中九项紧缩措施中的四项违宪，影响约20%计划减支所得。葡萄牙总理Coelho上周以不通过就辞职相威胁，现决定6日召开特别会议，将被迫与三驾马车协商削减赤字的替代方法。

持仓动向：

1，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 4月5日黄金持仓量减少3.61吨，至1,205.31吨，年初以来已经下滑约145.51吨，近日有继续下滑态势。 

2，CBOE波动指数(VIX)上周五回升至13.92点，比前一周五上涨9.6%。股市上周因美国经济数据波动较大。

3，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(4月5日)发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头减少12240手，至120206手，显示投机者对于黄金继续看多的意愿有所减弱。

操作机会

上周前半周，美国经济持续显示了一些真正的好转迹象，但考虑到此前经济表现曾令人失望，美联储官员还是担心不可太快撤除QE，周五的非农就业报告无疑加重了这种担忧。投资者因避险需求，资金从股市有所流出，黄金和美债等避险品种上涨。日本不顾一切地加大宽松货币政策，而欧洲央行面临欧元区不振的经济也有所行动的迹象，市场对宽松继续抱有预期。高盛发布报告对目前全球经济都表示担忧，担心重演探底经济，增加了投资者的担忧情绪。此外，朝鲜的紧张局势也加重了避险需求。

技术面来看，周五黄金的反弹一方面来源于非农就业数据的刺激，另一方面也是因为1550附近的强烈支撑。放量反弹使黄金短线出现曙光，如果宽松预期和避险需求持续增强，黄金有望继续震荡延续反弹。建议投资者观望为主，适当日内短线操作。本周焦点：日本央行及美联储相继公布会议纪要，欧元区财长会议及联储官员讲话均值得关注。数据方面包括中意德法3月CPI，英法德意欧工业产出。