地产和白酒，两个市场焦点，双双下跌。

　　细看它们各自的“利空”，倒也有趣。

　　地产调控收紧的说法，几乎就没停过。若不是去年下半年开始，地产类主要上市公司拿出坚实的业绩，这个板块不可能顶住这个调控预期，而大幅反弹。调控收紧的最新传闻，也只不过在首付比例上，以及贷款利率上加加码。对于需求方阵营来说，影响有多大？一时真说不清楚。反正，原先的限购限贷，门槛已极高，再抬高一段，不见得就怎样。何况，这只是“传闻”？

　　白酒那个利空，就更有意思了。茅台五粮液因价格垄断行为，被发改委罚款4.49亿，金额是他俩销售额的1%。他俩都是国企，这个钱就算不罚，也是属于国家的，同上缴利润没本质区别。是否垄断，咱就不多说了。更垄断的两桶油，还经常享受财政补贴呢。

　　仅仅一次性的罚款，即使罚它们50亿，也不会伤筋动骨。正如本来就很紧的地产调控，再紧一点，亦不过如此。也许市场跌惯了，诚惶诚恐，在反弹之后，心态更加敏感。

　　相对于地产白酒的“新利空”，银行股所面临的压力似乎从来都没有实质性改变。只不过股价涨上去了，质疑的声音稍微小一点点而已。但是，与地产不同，银行的估值实在低，即使反弹了一大段，同现在的地产股白酒股相比，仍然很低。之前的低价，已经充分反映甚至过度反映了市场担忧，这就是银行股一路疯涨的最大动力。其走势是疯涨，性质却是修复性的，回到一个没有那么离谱的股价区间。

　　特别提醒一点，若日后证明，事实比市场所担忧的情况要好（也算是一种超预期），估计银行股还有继续修复的空间。这个空间有多大，由市场气氛和经营现实共同决定。

　　由于银行占指数权重极大，指数表现亦可依此类推。

　　估值修复的其中一种含义是：本轮行情由业绩推动，表现为市场估值结构的重新构建。

　　蓝筹股将被市场重新定价。如果其它市场条件没有大的变化，题材股概念股所面临的回归压力很可能也进一步加大。