在大家耳熟能详的投资要诀中，“顺势而为”是其中的一个。

　　“顺势而为”的思维模式，令许多投资者在实际操作中喜欢“从众”。其结果，往往就会导致市场上常见的“马太效应”（指强者愈强、弱者愈弱的两极分化现象）：当市场涨势形成之时，从众心态让投资者争先恐后入场。继而，便造就了一如2007年10月间上证指数6124点的峰位，以及当时“万点论”的“高见”。而当市场跌势形成之时，同样因为投资者的从众心态，会让市场长期“阴雨绵绵”。在“墙倒众人推”的心态下，就有了一如2012年11月间的“千点论”。

　　其实，后来的股市走势证明了，2007年10月间是A股的绝佳卖出机会，而2012年11月间则是最佳的买入机会。也就是说，在投资策略上选择逆市而为的投资者，往往都成了大赢家。

　　全球知名的财经评论员罗伯特·科尔说过：当买入者多于卖出者时，股价就会上涨。而当卖出者多于买入者时，股价就会下跌。公众见解并不总是正确的，但大多数人的行为却常常比个人见解更有说服力。然而，最高投资利润属于那些能够预见变化的投资者，因此，投资者往往需要逆流而行。

　　虽然大家都知道，逆流而上需要“独持偏见，一意孤行”的勇气。不过，若仅凭勇气来作顺流或逆流的投资决定，常常是草率的。投资者必须有一定的参照基准来做决定，而在股市中，最好的参照基准就是估值。

　　在2007年沪指6000点以上追涨的投资者中，除了部分“不明真相”的“初学者”外，很多资深投资人，甚至专家们也都深陷其中。他们在选择顺势而为的时候，都忘记了考虑当时已是高处不胜寒的市场估值：那时，沪指成份股平均市盈率（P/E）达到46倍，平均市净率（P/B）也已近7倍（根据彭博资讯数据）。

　　2012年11月间，沪指在2000点一线的动态市盈率仅为10倍左右（根据彭博资讯2012年11月底的数据），已低于2005年的1000点、2008年的1664点时的估值水平。这一与增长率接近零的发达国家市场保持一致的估值水平，令股市的长期投资机会无可置疑地出现了。而被斥之为“陷阱”的蓝筹们（以沪深300指数成分股为代表），按照当时的市盈率，折合年化投资回报率超过10%。顺势而为的思维定式，让大部分投资者对低估值带来的极好的投资机会视而不见。

　　当然，一定有投资者会问：“现在我应该顺势而为？还是逆流而上？是买入？还是卖出？”对此，笔者的建议是不妨一起来看看目前的估值：根据彭博资讯2013年1月31日的数据，上证指数成分股平均市盈率为13.1倍，平均市净率是1.71倍，而十年的平均市盈率23.09倍，平均市净率是2.71倍。显然，当前的估值远低于历史平均，正确的买入或持有的决定由此不难作出。

　　此外，对于在过去几个月经历了从冰点向热点转化的国内银行股，很多投资者也有着该买入还是该卖出的争论。究竟如何作出投资决策？笔者的建议还是看估值。既然知道目前16家上市银行的市盈率平均值在5-7倍之间（根据彭博资讯2013年1月31日的数据），市净率在1.5-2倍之间，估值还是处于相对的历史低位；同时，在整体经济增速维持平稳的背景下，银行的盈利年年增长。那么，投资者在具体行动上，不就是应该买入或持有来等待长期合理的回报吗？

　　总之，股市投资真正可行的策略是：估值低时买入，估值偏高时卖出，管它顺流还是逆流。