美国政府（10月1日）关闭当日，金价下跌3%，再度跌破1,300美元/盎司。这看起来有点让人费解，因为每当政府做傻事时，黄金常常被视为避险工具。但实际上，这一结果基本符合历史规律。Renaissance Macro Research对1976年至1996年美国政府17次关门事件中各主要市场的反应做了一番研究。结果表明，政府关闭时间的长短与金价涨幅之间存在不是很强但显而易见的正向关联。值得注意的是，在6次持续不超过3天的关门事件中，金价有5次出现下跌，平均跌幅1.1%。而在5次持续至少10天的政府关闭事件中，金价有3次上涨，平均涨幅3.5%。在这期间，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)扮演了至关重要的角色。1978年秋，美国政府停摆18天，金价取得5.5%的最大涨幅。那时美国的通货膨胀率超过8.5%并且仍在上升，而当时的实际利率（美国国债收益率减去通胀率）不断下降且快速向零值和负值靠近。这种环境非常适宜黄金这种避险工具和通胀对冲工具，而且，随着实际利率变为负值，持有无息资产的机会成本也大幅降低。目前美国的通货膨胀压力非常温和。由于华盛顿的财政僵局可能打击美国经济，出现通货紧缩的风险更大。在金融危机爆发后，实际利率一度变为较大的负值，为此前金价的上涨助一臂之力，但现在实际利率似乎已经见底，不久可能变为正数，特别是在美联储短期内收缩债券购买计划的情况下。但如果美国政府闭门时间较长，或者债务上限僵局无法打破，美联储可能继续按兵不动，投资者的恐慌情绪也可能加重。但对于黄金死多头来说，他们的处境要想改善，还得指望风暴来得更猛烈一些。